“2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為瑞領資本首席合伙人吳榮國。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為瑞領資本首席合伙人吳榮國。

　　以下為演講實錄：

　　吳榮國：非常榮幸有這個機會跟三大交易所的三位專家來探討這個話題，我是瑞領資本的吳榮國。瑞領資本就是一家私募股權管理機構，也是一家投行服務機構。公司從2006年創設到現在，先后在北京、上海、蘇州、成都、無錫，包括鄭州等地成立了分支機構，前后設立了20多億人民幣。這兩年我們主要的工作是參與了很多新三板的投資融資服務。今天探討的話題是企業選擇A股還是新三板，還是境外上市。當時三位專家講得非常好，實際上適合的最重要。不是因為境外市場難就跑到主板市場。實際上大家知道選擇不同的資本市場，確實有很多變化，對企業的選擇有很大的影響。比如說境外上市，那因為2007年，對企業境外上市有很大的限制。這今年關于VIE的布局，也讓大家覺得高科技境外上市有很大的風險，所以導致這兩年境外上市比較少。

　　國內的主板市場目前是審核制，所以說實施新三板的推出，因為是注冊制，確實大大促進了企業上市的熱潮。但不是適合回歸市場的，瑞領資本前后參與了13家公司的上市。我們對這方面是深有感觸的。即便是新三板這種場外交易市場，主要是以信息披露為主的，但對于一個非上市公司的企業而言，還是要強調獨立性的原則，持續性的原則。那這些方面可能沒有主板市場那么嚴格，但是披露是需要完整的。那對投資者有什么要求呢？必須要是合格的投資者，要對風險有相應的判斷力。政府給了很多的補貼，導致很多不具備掛牌的企業也涌入了市場。盡管你發現市場這么熱，但真正符合投資融資和交易的企業不到十分之一。也就是說適合這個原則，未來在這個市場會逐步的體現。因為即便是現在的市場既使是掛牌，他是有成本的，未來企業掛牌以后他的披露成本，包括納稅成本，都要有很大的提升。所以說如果一個企業將來沒有持續的成長性，對公司治理的持續性沒有一個規劃和商業模式的話，實際上是非常困難的。

　　我們在選擇企業的時候，我們要問企業，你為什么走向資本市場，資本市場帶來什么。所以說今天比較熱的是新三板，也是因為新三板是注冊制。如果明年六月份主板市場推出注冊制之后，你會發現所有的市場都會出現非常熱的現象。但那個時候大家都關注企業是不是適合掛牌上市，未來能不能適應這種公開性的要求和披露。我的結論還是一個，我覺得適合還是最重要的，我就講這么多，謝謝大家。

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