“2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為東京證券交易所北京代表處首席代表逯家鄉。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 “2015中國金融論壇”作為科博會的重要活動于5月12日－13日在北京召開。上圖為東京證券交易所北京代表處首席代表逯家鄉。

　　以下為演講實錄：

　　逯家鄉：我是來自東京證券交易所北京代表處的逯家鄉。剛才一提到東京證券交易所，很多朋友比較陌生一點，我今天把我們交易所的情況簡單介紹一下。東京證券交易所有139年的歷史。目前在我們交易所上市的數量是3400多家，整個的板塊來說講，既有我們國內的上海證券交易所[微博]的大的板塊，還有深圳交易所的中小板，另外我們還設立了一個東京專業市場的板塊。剛剛我講到了3400家企業，包括這四個板塊里面所有的上市的企業數量。如果單純從上市數量來講，東京證券交易所是上市企業比較多的一個。比較遺憾的中概股比較少一些，這里面的原因比較復雜，就不詳細展開講了。現在目前留存在我們交易所的中國企業只有一家，還有隱性的，有日本法人的方式，我們沒有概括到中概股的方式當中。

　　剛剛我介紹一下我們交易所的情況，下面就剛剛劉總講到的一個話題，就是說這個企業如何選擇境外上市的話題。剛剛劉總講到了合適不合適，我再展開一點說。首先我想因為最近這幾年我一直在國內，在走訪一些企業，也接觸了一些已經在境外上市的企業，也聽到了這些企業家的心聲。

　　我把我得到的信息進行概括以后，我覺得選擇上市非常重要的一點是，首先就是結合企業自身的特點。比方說你的所處的行業，你是做什么的，另外你的商業模式是什么樣的，你的商業模式是在中國本地市場受到認可，還是在境外受到認可。還有一個就是中長期的戰略規劃。那這個規劃涉及到的內容比較多一點，有可能這里面就有是不是我們對境外的某一個市場，或者中國國內的市場的一種依賴性。也就是說是不是在我們的市場的產品，或者在我的生產鏈條當中，這樣的幾個階段，或者說幾個中上下游的產品鏈條當中。這個是跟市場的對接非常關鍵。你想象一下如果國外的陌生企業到中國來上市，而且在國際上的知名度不高的話，中國的投資者怎么會購買呢。所以要選擇境外上市最關鍵的前提條件，最好是跟你上市的市場，或者這個區域產生一個業務上的連接。就是說你在這個市場上需要他們的品牌，或者說你需要市場認可你的品牌，或者我需要這個市場的技術、人才，或者是我要提高。所以這個連接非常非常重要。

　　另外一個就是融資的問題，融資的問題世界牽扯到企業的估值，并不是任何一家公司到另外就是一家市場，包括在國內的市場，也包括在新三板的市場。因為市場的特點不一樣，因為投資者的結構不一樣。所以這一塊也非常關鍵。那你的估值上不來的話，投資就不足夠。這里面就需要每個資本市場資金的大量的歸集，要有足夠的資金支撐你的IPO。

　　還有一個就是上市的成本，成本分兩個方面。一個是現金成本，所謂的現金成本就是上市以后的維護成本，這是一個金錢上的成本。另外一個非常重要的，往往也被大家忽視的，就是時間成本。目前來講在境外上市的大企業相對少一點，中小企業相對多一點。中小企業的，我覺得蠻有意思，他們專業性很強。但如果你要考慮跨越幾個市區，這個境外上市的話首先搞的就是投資者關系，非常非常關鍵。除了信息披露，交易所規定的這些東西你做了，我想這支股票在任何一個市場都不會有一個良好的東西。所以這一塊我想對一家企業選擇到境外去，是一個比較大的參考內容之一。因此綜合上面我講到的內容，我主張企業能夠在自己的本土交易所上市，一定要在自己本土，除非他有自己的戰略規劃，戰略上的考量。就是說我有一個國際化的路徑，我有一個長期的海外戰略在這里，這一塊另當別論。另外確實在國內短期內沒法上，像前一段時間IPO這塊該注冊制了，前幾年的時候確實中國企業在境內上市排隊很長，但很難在短期內上市。

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