“第五屆地壇論壇”于2014年6月9日在北京舉行。上圖為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院副研究員、氣候與能源金融研究中心主任王遙。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 梁斌 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “第五屆地壇論壇”于2014年6月9日在北京舉行。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院副研究員、氣候與能源金融研究中心主任王遙在演講時(shí)表示，發(fā)展碳市場(chǎng)面臨三大問題，分別是政策的持續(xù)性、穩(wěn)定性和連接性的問題；政府監(jiān)管能力的問題；金融機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)能力及產(chǎn)品創(chuàng)新能力的問題。

　　以下為演講實(shí)錄：

　　王遙：我來自中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，我們11年成立了氣侯與能源金融研究中心，從08、09年開始我們一直在研究碳金融，回到剛才郭總他所提出的問題，他總結(jié)了上午下午一些專家的意見。我個(gè)人作為學(xué)者，學(xué)者的陋習(xí)，首先我還希望能夠?qū)κ裁词翘冀鹑冢�什么是碳市�?chǎng)，碳市場(chǎng)和碳金融是什么關(guān)系，做一個(gè)介紹。

　　從全球來看，目前對(duì)于什么是碳金融是沒有固定的解釋的。我覺得碳金融用一句最簡(jiǎn)單的話概括，他是實(shí)現(xiàn)減排為目的的一切的金融服務(wù)手段和方案。他的外延包括是很廣的，包括制度、市場(chǎng)、機(jī)制、產(chǎn)品還有機(jī)構(gòu)、監(jiān)管等等各個(gè)方面。碳市場(chǎng)又是什么呢？我覺得碳金融他的產(chǎn)生就是因?yàn)橛刑际袌?chǎng)，如果讓我說碳市場(chǎng)和碳金融的關(guān)系的話，應(yīng)該說碳市場(chǎng)是碳金融一個(gè)最狹義的定義。碳市場(chǎng)就是碳金融。為什么這么說？我想說一下碳市場(chǎng)的屬性，首先我們從碳市場(chǎng)為什么產(chǎn)生來看，李主任講過事實(shí)上碳市場(chǎng)是碳交易產(chǎn)生的，碳交易與碳稅是市場(chǎng)和行政兩個(gè)手段，碳交易是基于數(shù)量手段的工具，碳稅是價(jià)格工具。

　　我們?cè)谑�二五�?guī)劃中提出逐步建立碳交易市場(chǎng)，也就是確立我們現(xiàn)在是要發(fā)展碳市場(chǎng)作為我們減排的手段。但是這個(gè)碳市場(chǎng)他不僅僅是減排的一個(gè)手段，所以產(chǎn)生碳市場(chǎng)。但是碳市場(chǎng)可以起到的作用，能夠促進(jìn)企業(yè)的低成本減排，還有就是可以起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)的作用。

　　一個(gè)成熟的碳市場(chǎng)應(yīng)該具備什么，第一就是他有一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)，也有現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)，這是比較成熟的市場(chǎng)。他的產(chǎn)品配額，有信用，也衍生品，這是整個(gè)成熟的碳市場(chǎng)。我們講碳市場(chǎng)的時(shí)候，不僅是現(xiàn)在的現(xiàn)貨市場(chǎng)。拿我們現(xiàn)在的現(xiàn)貨市場(chǎng)來講也是具有金融屬性。首先看我們的配額，一個(gè)金融產(chǎn)品首先他有發(fā)行者、認(rèn)購(gòu)者，有期限，價(jià)格和收益，有風(fēng)險(xiǎn)，有流動(dòng)性、富裕的權(quán)利。不管是配額和信用也好，他們事實(shí)上都是具備要素，構(gòu)成這些要素。我認(rèn)為碳市場(chǎng)本身就是一個(gè)金融市場(chǎng)。

　　碳金融事實(shí)上是圍繞以碳市場(chǎng)為核心而產(chǎn)生的不僅僅局限于碳市場(chǎng)所有金融的服務(wù)手段。如果說碳市場(chǎng)是一個(gè)最狹義的定義，碳融資的概念，他實(shí)際上是包括了不僅僅是我們現(xiàn)在的碳市場(chǎng)以及碳市場(chǎng)產(chǎn)生的一些服務(wù)，他還包括我們現(xiàn)在的節(jié)能減排的投融資，發(fā)展可再生能源的投融資等等。這部分反而是我們現(xiàn)在碳金融最大體量的一部分，這是中觀概念。

　　宏觀概念就是碳金融整體的體系，包括微觀、中觀，節(jié)能減排，可再生能源的投融資。包含三個(gè)體系，第一是市場(chǎng)體系，第二是組織結(jié)構(gòu)體系。我們知道首先一塊完全創(chuàng)新出來的，上午專家講到了碳市場(chǎng)是人為創(chuàng)造出來的，政策性極其強(qiáng)。他產(chǎn)生的一些全新的金融機(jī)構(gòu)，比如說碳基金，還有碳資產(chǎn)管理公司，還有圍繞整個(gè)碳市場(chǎng)產(chǎn)生的BOE也好這些銀行。還有傳統(tǒng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)一些創(chuàng)新的服務(wù)，圍繞碳市場(chǎng)產(chǎn)生的創(chuàng)新服務(wù)。比如法律方面，會(huì)計(jì)方面以及我們信用評(píng)級(jí)方、資產(chǎn)評(píng)估等等都會(huì)因?yàn)樘际袌?chǎng)的存在而會(huì)有一些創(chuàng)新的中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)生。這是一個(gè)組織機(jī)構(gòu)一個(gè)體系，另外還有一個(gè)政策體系。我們可能有十二五規(guī)劃，但是沒有像歐盟2050年低碳發(fā)展戰(zhàn)略，他們有他們的融資戰(zhàn)略，我們沒有，我們?nèi)鄙龠@個(gè)。我們目前只有碳市場(chǎng)一些交易政策等等，而且是發(fā)改委來的。我跟金融監(jiān)管部門溝通交流發(fā)現(xiàn)，我們從很早開始金融監(jiān)管部門研究跟碳有關(guān)的金融服務(wù)和產(chǎn)品，到目前為止也僅僅局限于研究而已。

　　我個(gè)人認(rèn)為是因?yàn)槲覀冋�府�?duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍度比較低，對(duì)市場(chǎng)容忍度比較低。是現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展到一定程度之后，第一沒有把他當(dāng)成金融市場(chǎng)來看，就是現(xiàn)貨。第二期貨市場(chǎng)一定是基于現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展到一定程度之后才有可能推出期貨。國(guó)際碳市場(chǎng)是現(xiàn)貨和期貨一起推出，這也是我們中國(guó)一個(gè)特色。基于此在不完善的體制下，我們現(xiàn)貨發(fā)展尤其重要，但是現(xiàn)在的政策體系包含很多，不一一講解。

　　我們今天談路徑，我們現(xiàn)在在發(fā)展碳金融過程中有什么問題，首先就是政策的持續(xù)性、穩(wěn)定性和連接性的問題。早晨孫司長(zhǎng)在清華開的一個(gè)會(huì)議上我問過他問題，你看我們現(xiàn)在碳市場(chǎng)的政策，在推出的時(shí)候事實(shí)上是會(huì)想著六大市場(chǎng)、七大市場(chǎng)有可能未來連接，一旦運(yùn)行起來發(fā)現(xiàn)不可能。所以說現(xiàn)在提出的思路就是我們下一步要建立全國(guó)統(tǒng)一的市場(chǎng)，但我是無法在現(xiàn)有基礎(chǔ)上建立的，很有可能重新建立一個(gè)體系。這樣他實(shí)際上就沒有考慮到我們是學(xué)者研究角度來講，這個(gè)連接角度是怎么樣的，主管部門自己都不知道。未來我們?nèi)珖?guó)市場(chǎng)是怎么樣的，他現(xiàn)在這個(gè)減排項(xiàng)目未來是什么價(jià)值不知道。政策的可持續(xù)性、連接性和穩(wěn)定性是我們現(xiàn)在一個(gè)問題。

　　另外還有我們的能力問題，首先就是監(jiān)管，政府官員這塊，可以看到碳市場(chǎng)發(fā)展主要都是發(fā)改委系統(tǒng)，氣侯司底下有氣侯處在管這個(gè)事，其他部門跟他基本是絕緣的。在這樣一種體系之下，在和真正的我們的財(cái)政金融部門相對(duì)來說不是那么緊密的情況之下是有問題的。這會(huì)導(dǎo)致什么問題，我們現(xiàn)在本身制定政策的官員來講，除了發(fā)改系統(tǒng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)比較了解，其他系統(tǒng)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)不了解。我們從事一些省市的建設(shè)，我們發(fā)現(xiàn)發(fā)改系統(tǒng)對(duì)這些部門非常熟悉，其他與之相關(guān)，比如說管碳市場(chǎng)排放是一個(gè)副省長(zhǎng)主管。管金融又是另外一個(gè)副省長(zhǎng)主管，他們之間沒有溝通的話對(duì)于你把他當(dāng)作一個(gè)金融化來發(fā)展的話是有非常大的局限性。

　　還有我們金融機(jī)構(gòu)的能力問題，因?yàn)槲沂侵醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)的，我的校友大部分都在金融機(jī)構(gòu)，我向他們推銷碳金融什么的。他們會(huì)問我一個(gè)問題就是商機(jī)在哪？金融資本是一個(gè)非常獨(dú)立的，也是有待于我們碳市場(chǎng)發(fā)展的，你想讓他金融化的話，需要讓金融機(jī)構(gòu)知道這里頭的商機(jī)在哪。現(xiàn)在我們金融機(jī)構(gòu)第一沒有這個(gè)能力，他并不具備。我自己在做研究這么多年，我覺得了解碳市場(chǎng)，碳金融也好，他是有一定的壁壘，他還是需要有一定的了解和我們整個(gè)氣侯變化背景，整個(gè)碳資產(chǎn)管理的技術(shù)支持，我們金融機(jī)構(gòu)目前還達(dá)不到這個(gè)程度。

　　我的一個(gè)師妹在一家銀行，他們成立金融事業(yè)部，我說可以幫助你去跟我們業(yè)內(nèi)資源進(jìn)行對(duì)接，她說不行，我們對(duì)碳的了解基本是零。他們根本不了解這個(gè)，慢慢你就無法說讓他們做一些金融創(chuàng)新，他們的能力在這方面是有問題的，這也是我們的責(zé)任在于需要讓他更加去了解。首先要讓他們看到利益在哪。事實(shí)上有一些機(jī)構(gòu)在做各方面的創(chuàng)新等等。

　　第三點(diǎn)障礙也是由于這個(gè)能力問題，產(chǎn)品創(chuàng)新能力的問題。一些金融機(jī)構(gòu)跟我們溝通做一些產(chǎn)品創(chuàng)新，包括保險(xiǎn)，還有債券等等，但是他們的金融創(chuàng)新能力，他們本身的能力問題決定了他們可能在這一方面有問題。

　　現(xiàn)在我們做碳市場(chǎng)業(yè)內(nèi)更多是原來做CDM在做，你們對(duì)碳市場(chǎng)理解很深刻，對(duì)金融理解沒那么深刻。金融人士對(duì)碳市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不那么深刻，這是現(xiàn)在的矛盾問題。

　　然后談路徑，碳市場(chǎng)我們金融化應(yīng)該怎么走。第一步就是要現(xiàn)在碳資產(chǎn)的金融服務(wù)，目前我們已經(jīng)有七個(gè)碳市場(chǎng)了。要圍繞這個(gè)碳市場(chǎng)其實(shí)可以展開一些金融服務(wù)。這里頭我覺得除了制度之外，還有另外我們要發(fā)揮公共資本作用。這個(gè)市場(chǎng)你要引導(dǎo)進(jìn)資本進(jìn)來的話，你需要讓他把風(fēng)險(xiǎn)降到比較低，收益能夠提高。風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較高的市場(chǎng)大量發(fā)揮公共資本的引導(dǎo)，社會(huì)資本的作用，其實(shí)有很多機(jī)制可以做，我們也在今年發(fā)布一些相關(guān)的報(bào)告，有很多可以做的。我們碳金融不僅僅是碳市場(chǎng)怎么活躍，怎么發(fā)展。更多金融機(jī)構(gòu)在這方面做了很多創(chuàng)新。

　　另外還有我們的衍生品市場(chǎng)，我個(gè)人覺得可能是需要等到有了全國(guó)性市場(chǎng)之后，我們才有場(chǎng)內(nèi)的市場(chǎng)交易，我們可以做場(chǎng)外非標(biāo)準(zhǔn)化的衍生品。現(xiàn)在各個(gè)交易所他們也在研究，做創(chuàng)新。還有我們的保險(xiǎn)，比如平安保險(xiǎn)，也跟我的一個(gè)合作伙伴聯(lián)系，他們也想開發(fā)出一些產(chǎn)品，對(duì)他們來講最大難度就是在于他怎么理解碳市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)產(chǎn)品出來就是因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)，他規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也是他們目前面臨的很多問題。