“清華五道口全球金融論壇”于2014年5月10日至12日在北京舉行。上圖為美聯(lián)儲(chǔ)研究與統(tǒng)計(jì)局副局長Sean-D.-CAMPBELL。(圖片來源：新浪財(cái)經(jīng) 梁斌 攝)

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 “清華五道口全球金融論壇”于2014年5月10日至12日在北京舉行。上圖為美聯(lián)儲(chǔ)研究與統(tǒng)計(jì)局副局長Sean-D.-CAMPBELL。

　　以下是Sean-D.-CAMPBELL發(fā)言實(shí)錄：

　　大家中午好，首先，我要感謝全球金融論壇的主辦方給我這個(gè)機(jī)會(huì)能夠參加今天的論壇，而且今天我也聽到了演講，同時(shí)我也想從我自己的角度介紹一下我對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的一些想法，我要講的內(nèi)容代表我個(gè)人的觀點(diǎn)，不代表美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)，并不是一個(gè)官方的演講。具體介紹一下Donald KOHN演講中提到的數(shù)據(jù)問題，數(shù)據(jù)和研究之間有著密切的聯(lián)系，我們這次論壇共同見證了清華大學(xué)國家金融研究院的成立，數(shù)據(jù)本身是沒有太大用處的，不對(duì)數(shù)據(jù)做分析就好像是汽車沒有駕駛員一樣，所以，我們要把數(shù)據(jù)和系統(tǒng)性的分析和系統(tǒng)性的思考結(jié)合在一起，這樣才能把數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成真正有價(jià)值的洞察，用于解決實(shí)際問題。

　　第一，最近一輪的金融危機(jī)就展現(xiàn)出我們需要對(duì)一些宏觀經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的評(píng)估和分析。在后面我這張圖講述的就是CDS的網(wǎng)絡(luò)，一個(gè)網(wǎng)狀圖，紅色的圈代表CDS的賣方，在信貸事件發(fā)生的時(shí)候，這些市場(chǎng)參與者就必須向交易對(duì)手方支付現(xiàn)金，藍(lán)色的圈代表的是CDS的買方，圈圈越大，規(guī)模就越大，也就是說圓圈大代表規(guī)模越大，市場(chǎng)參與方的CDS的網(wǎng)狀圖非常的復(fù)雜，如此復(fù)雜，如果你盯著這張圖看的時(shí)間久了，如果一個(gè)市場(chǎng)參與方出現(xiàn)違約的話，就會(huì)對(duì)整個(gè)網(wǎng)狀圖的市場(chǎng)參與方產(chǎn)生一個(gè)連帶的影響。所以，不光是一家機(jī)構(gòu)受到?jīng)_擊，所有的機(jī)構(gòu)都會(huì)受到?jīng)_擊。所以，我們通過這張圖的分析就能了解宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　就跟其他的話題一樣，我們應(yīng)該盡最大的努力獲取越多的信息，這樣我們才能進(jìn)行有意義的研究，拿出真正有用的研究成果，與此同時(shí)我們還擔(dān)心信息保密，信息敏感性的問題，我們處理數(shù)據(jù)的時(shí)候要盡可能解決保密問題。

　　第二，我們這張圖上的數(shù)據(jù)危機(jī)前就沒辦法拿到，盡管金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大的代價(jià)，但是我們依然發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)之后依然還存在數(shù)據(jù)上的盲點(diǎn)。我們?cè)跀?shù)據(jù)可用性方面還沒有做實(shí)質(zhì)性的改善。所以，我們應(yīng)該認(rèn)真思考一下，我們?nèi)绾畏婪断乱惠單�機(jī)的發(fā)生，如何獲取數(shù)據(jù)，防止下一次危機(jī)的發(fā)生，我們要做防患于未然。我想再次強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量的研究是多么重要，通過高質(zhì)量的研究我們就能解決問題，通過研究的過程我們可以運(yùn)用數(shù)據(jù)分析一下存在什么樣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生，這樣我們就沒必要淹沒于海量的數(shù)據(jù)當(dāng)中，被數(shù)據(jù)分析打敗，而不會(huì)處于數(shù)據(jù)分析癱瘓的狀態(tài)。

　　第三，這張圖上展示的交易的網(wǎng)絡(luò)是不全的，并不是完整的一張圖，跟Donald KOHN講的一樣，我們必須做到監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間跨機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)的共享，這樣才能全方位的對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)進(jìn)行分析，才能盡早的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。究竟我們?cè)趺唇鉀Q這個(gè)問題？在有些國家由于數(shù)據(jù)處在這種破碎的條塊分割的狀態(tài)，我們很難對(duì)數(shù)據(jù)有一個(gè)全方位統(tǒng)一的理解，所以，各個(gè)監(jiān)管部門之間存在對(duì)于數(shù)據(jù)分析，數(shù)據(jù)共享方面的障礙。我們做研究的人，我們的目標(biāo)就是要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，明確金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，形成一個(gè)全局的把握。

　　總結(jié)一下，我相信清華大學(xué)成立國家金融研究院進(jìn)行這些基礎(chǔ)性研究將會(huì)是非常有建設(shè)性的，能夠幫助我們產(chǎn)生非常重要的金融洞察，幫助我們明確識(shí)別金融體系當(dāng)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保金融穩(wěn)定性，相信在座的各位要發(fā)揮非常重要的作用，謝謝。