“第十屆中國國際金融論壇”于2013年10月27-28日在上海舉行。28日上午召開企業香港上市融資推介會。香港交易及結算所有限公司華東地區代表韓斌出席會議并發表精彩演講。（圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經訊  “第十屆中國國際金融論壇”于2013年10月27-28日在上海舉行。28日上午召開企業香港上市融資推介會。香港交易及結算所有限公司華東地區代表韓斌出席會議并發表精彩演講。韓斌表示，總體來講，到現在香港已經上了60多家，我們知道現在A股仍然在排隊，從去年年底到今年年初的財務審查，中間撤走了260家左右，800家排隊。但是有新的企業要報進去了，所以現在仍然有760家左右，這是A股的市場。那么海外市場上市的也并不多，個別的公司已經到美國上市，美國的門開了一條縫。

　　以下是演講實錄：

　　【韓斌】：大家上午好，這個會從8點辦開始，到現在已經有兩個半小時了，有沒有休息，大家比較辛苦。我就把咱們這個市場的一些最新的情況給大家做一些介紹。因為香港交易所的推介我想我們在各個地方大大小小的場合，包括咱們這個國際金融論壇，我們也機會是每年會會講，重復也沒什么意思，我就講一點新的情況。

　　先自我介紹一下，大家看到香港交易及結算有限公司他是我們內地企業到香港上市的場所，香港聯交所百分之百控股的公司，他控股聯交所、交易所以及我們去年收購的倫敦期貨交易所這樣一個國際性的平臺。我們香港交易所有北京、上海、廣州三個服務所，可以為大家開展服務。

　　講一些香港最新的情況，先給大家一點點數據，大家可以看一下，這個紅色部分是咱們內地企業帶香港市場的份額，藍色部分是內地以外的份額。大家可以看到，這里列出來過去20年來，從93年到現在第一家公司到香港上市(青島啤酒[微博])到現在是20年。內地份額從零開始，到現在已經是占了半壁江山，從數字來講，從交投來講占到40%�，F在咱們在構件一個多層次的結構，同時也要看一下咱們中小企業要上市德合，除了界境內的以外，香港已經占據了很大一部分，這個是引起大家關注的重點的一點。這個份額已經剛才也大家介紹了。

　　咱們去香港首先要解決一個通道的問題，大家知道以前香港不容易，政策經常會有變化。過去最早的是國企去境外上市，民企就沒份了。到了2000年咱們民企開始到香港上市了，第一家到H股上市的是浙江公司，但是以H股上市的從來通暢的。甚至中間相當長一段時間H股民企是沒有機會，但是一些國企或者是一些大的國企。去年間12月20恩公布了指引，到現在已經半年了，但是沒有引起我們國內企業的著重關注的�，F在在整個今年上半年里面，包括國際部的領導，從主任到分管的處長我們在一起的求的各個地方，包括轄區內的地方浙江、山東、河北、河南等等政府都親自出面解釋45號文他落實的情況。

　　這個就說明從一個態度上國際部他支持咱們的企業，特別是民營企業用H股上市。第二個手段上來講，原來所要求的28項審批文件現在簡化到13項，而且這13項不是每個企業要交齊13項，這里面有發改委審批的，合規的話不需要13項。第三個是以前到香港H股上市都只有香港公開發行是通的，其他的原始股東對不起，我們自己拿到手上，不能在香港市場去交易，你原有的股份只能通過其他方式去交易。在這個方面證監會也做了寫表態，也是從個案的角度可以支持全流通，但是審批的過程還在進行中。我們目前從今年6月份以后，這個政策逐漸的落實，發酵，最后到咱們的企業落實實施，我們現在也了解到，已經有不少的企業到證監會去拿到了這個小紅條，就是證監會受理了這些企業，大多數民營企業到香港上市，其中有很多申請是全流通的方案證監會也受理的。其中還有很多企業到香港做和H股發行。這些政策在發行的過程中，我們在今年年底或者明年二季度可以，可以看到一波H股上市，其中一批民營企業以H股上市的高潮。這是說的第一點，就是香港的通道。

　　那么在H股大門打開的同時，我們說紅籌股的監管的情況，到目前為止也沒有新的出來。我們看到紅籌股會繼續在香港上市的情況。這個數字大家也可以看，咱們的紅籌股民企絕大多數都是以紅籌股上市有455家在香港上市。未來我們企業可以兩種通道可以兼顧兩種情況，選擇什么樣的方式到香港去上市。

　　第二個今年咱們香港市場上市的形式，總體來講，到現在香港已經上了60多家，我們知道現在A股仍然在排隊，從去年年底到今年年初的財務審查，中間撤走了260家左右，800家排隊。但是有新的企業要報進去了，所以現在仍然有760家左右，這是A股的市場。那么海外市場上市的也并不多，美國有個別的公司已經到美國上的，美國的們開了一條縫。我想咱們一些特殊的企業，高科技的企業，網絡的企業仍然有很大的吸引力。但是從香港的情況來講看到一個好的變化，以前高科技企業，網絡當仁不讓的到美國，不把香港作為一個首選的市場。大家知道網龍公司，王龍公司他是07年在香港創業板上市的一家，當然規模比較小的一家公司。但是他08年就實現轉到主板，他打造了他手機領域，最后的結果是百度[微博]19億美元把他收購了。但是他已經通告要分拆，最后拿出來上市。但是還是沒有執行，被收購了。

　　第二個是一家做油的公司也是在香港上了，他的市場的反映也是今年表現最好的一個，他的市盈率做到25倍，市場的超額認購，上市后的表現都不不錯。最近一個月內還是一家網絡公司IGG，他沒有中文名字，就是IGG，在香港上市了。IGG實際上他上市的時候已經差不多有了1個億了。但是想這么大一個公司，我們平時在考慮香港上市的時候，這個規模是不是應該考慮上主板了。但是這個公司有他行業的特點，因為網游公司一個游戲比較火爆的話他會增長比較快，所以這個公司歷史記錄還不滿三年，香港上市要求三年記錄，他只有兩年。他有自己的計劃，網絡公司的特點起伏比較大，所以他選擇盡快上市。在香港專辦的機制是非常的通暢，也非常的簡便，他上市以后就實行專版。

　　而且最近也不陌生，有一個案子在香港有很熱烈的討論，關于大家的創新，還有資本市場的行業發展的創新相結合，市場的改革等等。這些我想能夠引起資本市場的關注，能夠引起監管角度的關注，能夠引起大家對于改革的認識，我覺得這已經是非常好的一個現象。對于未來咱們新的行業，新的模式怎么樣去適應。從監管的角度達到一個平衡，怎么樣擁抱這些行業我覺得都是一個好的方面。這是咱們香港市場香港的原來不是特別強大的領域的變化。

　　還有一個變化是什么呢？今年上了60多家公司，我看到上了創業板的今年是創了記錄了。到目前為止60多家里面已經有15家上了，最近兩年沒怎么看，有15家以上是創業板上市的，這個基本上是占到了五分之一到四分之一的比例。這個在過去數年是沒有的，我們看到小的規模是什么樣的大小呢？就是最近一年的凈利潤也就是千把萬人民幣，有的甚至還不到千萬人民幣。這樣的公司創業板上市我估計希望不大，但是他還是在香港上市了。背后的原因有幾個，有的人想可能香港比較貴，主板的殼和創業的殼都比較貴，拿到一個也很難。第二個是政策的發展，我們純粹的靠企業的滾動，完全靠債券融資發展的話，可能對于咱們發展的周期相比較結合資本市雙重平臺的發展會有比較大的滯后。

　　所以我覺得現在大家一談資本市場，就說我上市給我當然。當然資本市場非常重要，首次發行多拿點。但是如果在最優方案無法順利實現的情況下我怎么做？但凡就選擇次優，他的市值的差距也不是那么明顯，有些行業他甚至是領先的。所以市值差的相對來說大一點，所以我們就想一下我大家是繼續堅守還是轉向到香港趕快上市，趕快拿到一個融資平臺，趕快把咱們企業無論從市場，從各個關系，從品牌認知到一個新的高度。我覺得這個是香港市場土地一下子我們的創業突然一下火爆起來背后的原因。

　　講了這么多，我覺得市場在變化，大家都講創新，新的經濟，新的融資模式，我覺得大家也應該從這個角度認識一下境內境外的香港的主板和創業板的方面。

　　最后我想講的從上市的角度也有一些操作出來，香港也出臺了一些新的監管措施，特別是針對咱們的有些人。這些措施已經在7月1日實施的，但是因為市場的反映我們把最終的實施時間推到的明年4月1日。有那些呢？嚴格監管我向好事，無論是中介機構，還是投資來講，建立一個良好的、透明的，優勝劣汰這樣一個機制，我覺得無論是對于哪個方面長遠的發展機制來講都是有好處的。

　　首先對于保薦人他的責任加大了，最高達到什么呢？就重大過失和疏漏你要承擔刑事責任，這個全球都不多見的，香港實施了，你有責任了，要坐牢了。

　　第二個對于咱們企業來講，我們實施了一個預披露的安排。以前到香港上市的話，這個材料我遞給你我就得收了，收了你就開始審了。這個有一個現象深是呢？我搶時間，做到什么樣子就是什么樣子，趕緊扔進去，反正要回答問題的，我邊回答邊春天。我們H股也通了，我們都去了，這個審核的壓力大了，浪費大家的時間。所以我們有一個預審核，一天你交出來以后我們覺得這個材料基本完備，我們覺得還可以，可以收可以審。如果收就交上去了，如果不收就推案，我們會他這個案子挖在墻上去，讓大家知道這個工作不認真，甚至是不是審批有問題。

　　第三就是一個真正的預披露，以前大家都知道地方的金融辦領導，他們說我們這里有一個案子，我剛剛知道后天要掛牌了，我才知道，他以前跟我們打交道。我也市場上沒了解，你們能告訴我嗎？對不起，香港有審核制，到的路演的時候才能公開，中間都要保密。但是我們從10月1日以后到明年的10月1日正式實施，你定了案子以后，這個案子來了，他要求申請上市，有這么一個情況。我們最近看到市場上很多人在快馬加鞭的趕案子，爭取去遞進去。現在有4、5個月的時間，大家想做的話應該還有機會。

　　這是最新的一些監管規定，時間也非常有限，我把剛才咱們香港市場的最新的變化，最新的發展趨勢，最新的一些狀況，我給大家做了一些介紹。關于香港上市，他具體怎么跟流程，怎么個操作，我想個座各位從很多渠道了解了很多了。后面也有咱們香港的中文財經，還有會計師的專家跟大家做一些深入的解讀，我今天講的內容就到這里，非常感謝大家。