圖為中國政法大學研究生院院長李曙光發言。

　　由北京大學中國企業法律風險管理研究中心和華夏時報社共同主辦的“第四屆中國上市公司風險管理高峰論壇”定于2013年7月20日在上海舉辦。圖為中國政法大學研究生院院長李曙光發言。

　　以下為發言全文：

　　李曙光：

　　非常高興邀請我來做演講。我的主題是講產能過剩、結構調整與資本市場。剛才我們的會場有一個熱點的詞匯克強經濟學，昨天我在北京參加兩個經濟學的會議，也在談克強經濟學。嚴格來說克強經濟學跟克強無關，但是它是中國的一個經濟學家黃依平(音)創造出來的經濟學名詞。這個名詞某種程度上也在影響著克強新一屆政府對于一些事情的判斷。前天在一個企業負責人和專家的座談會上，克強總理進一步來講他的理念，作為國務院，作為政府宏觀調控的一個重要的理念就是要把經濟運行控制在一個合理的區間內，防止經濟的大起大落。而這個控制實際上就是一個上下線的概念。上線就是防通脹，下線就是穩增長、保就業。大家都猜測，穩增長是7%還是7.5%，第一季度的數據已經出來了，上半年到7.5%，可能這兒還不是下線，總之是中央政府松了一口氣，經濟運行在合理的區間。在合理的區間干什么，就要按照克強總理的說法，就是要加強改革，加強結構調整。如果是逼近上下線的時候，中央政府要采取穩增長保就業、防通脹的方法。這是我講的背景，經濟學家在討論這個問題，北京經濟界非常熱鬧。但是我們看到克強經濟學面臨六大問題。

　　第一產能過剩的問題，第二是地方政府引進債務的問題，現在是非常嚴重。第三個是貿易壁壘增加的問題，第四個就是資本外逃的問題，第五是實體經濟錢荒，包括中小企業非常缺錢，第六是生態環境的惡化。這六大問題里面首推應該就是產能過剩。我們現在27個大行業中21個產能過剩，而且是非常嚴重，包括鋼鐵、水泥、平板玻璃、有色、冶金以及我們講的一些新興產業，風電行業、光伏產能，現在是非常過剩。前兩天參加了一個光伏產業整合的會議，會上得到了一些數據，這些數據令我們非常吃驚。光伏產能過剩的情況，國家統計局統計有一個全球高科技領域專業協會發布報告搞，光伏產業2013年全球太陽能光伏組件的市場產能過剩20%，但是重點是在亞洲，尤其在中國，中國是31個省市自治區全面發展光伏產業。300多家發展光伏產能，一百多個城市建立了光伏產業基地，涉及到50萬人，3500億的投資，500多家企業。跟我們上市公司也有關，上市公司有一百多家企業跟光伏產能相關。在全球多晶硅產能目前是20萬噸，我國占了大約一半。目前58家多晶硅生產企業開工不足10家，光伏組件價格以每季度10%～15%的速度在瘋狂下跌。2010把2015年的產能建設指標用完了，而且光伏產業是我們普遍的虧損嚴重，同時我們是不掌握核心技術，嚴重依賴國際市場，國內的光伏產能需求是非常小的。目前以光伏還有其他產能過剩的情況來看，對上市公司的風險影響是非常大的，它會加重市場的恐慌心理。對于我們整個上市公司的風險管理造成了很大的影響。

　　如何來應對以產能過剩為首的六大問題，克強經濟學也好，新一屆政府也好，有三個關鍵詞，城鎮化、簡政放權、結構調整。重點一下結構調整。按照克強經濟學的角度有兩個，一個是產業結構，一個是消費結構。現在國家發改委每天在做產業結構調整的計劃，消費結構的調整，目前國務院常務會議12號剛剛通過一個關于加速信息產業發展的規劃，促進信息產業消費。信息產業消費在2015年要達到3.2萬億，這是非常大的市場，中國的信息產業發展得非常迅速，這都是調結構。因為你以前光生產了，沒有消費，那不行的。這兩點應該說都對，但我不是很同意，結構調整如果僅僅調整產業結構和消費結構，我認為遠遠不夠。我覺得最重要的是調，從法律界人士看來，很重要的一點是要調競爭結構。也不很贊成剛才戴院長的觀點，就是說政府要拉動投資，我不是很同意。積極的財政政策如果還用原來的30年高度增長的政府一直在投資的角度去做的話，我覺得已經走到底了，對這一點也不是很贊成，其他觀點我同意。

　　如何來調競爭性結構，如果僅僅調產業結構和消費結構是不夠的，有三點比較重要。

　　第一要塑造市場的真正主體，特別是要反對地方政府公司化，為什么說我們現在要反投資拉動型的這樣一種經濟增長模式。就是我們現在三十年經濟增長出現了一個非常大的問題，現在經濟學界、法學界都在爭論，就是地方政府公司化。有的認為中國的經濟成功主要在于地方政府的錦標賽的概念，我們法學家看來這個問題是非常大的問題。地方政府的公司化實際上是我們目前各類問題，包括克強經濟學面臨的六大問題包括地方債務、隱性債務這么大的非常重要原因。所以我們希望應該塑造真正的公平、公正的市場主體，要創造好的市場競爭的環境，這是競爭結構我們第一要調的，要讓所有的競爭主體包括民企、國企、外企，能夠在一個公平、公正、公開的市場，公平競爭。那么我們的地方政府，各級政府應該撤出市場，好好地清理地方債務平臺，好好地清理政府投資的融資項目，好好地清理一下地方政府對于各種經濟事務的插手和干預，這是我們講的第一個競爭結構。

　　第二要讓市場價格機制發揮配置資源作用，克強經濟學在談到經濟的上下行運行的時候，談到了很多問題，但是沒有談到市場價格機制。市場價格機制很重要的一點就是要讓我們的反壟斷、反欺詐的這樣一種機制能夠發揮作用。我們現在有反壟斷法，我們現在有反不正當公平競爭法律，但是在實施當中，市場價格方面機制的運行正常化是差得太遠了。我們看到目前國家發改委在拼命地把一些大企業，包括藥企的壟斷，但是沒有看到大量市場上其他價格的行為，引誘的行為、欺詐的行為，各種不正當競爭的行為。這一塊非常弱，如果沒有一個很好的價值配置資源作用的話，就沒有真正的市場配置資源的機制。所以我們想競爭結構的第二點實際是要讓市場價格的機制發揮很大的作用。這是從法律界人士來判斷。

　　第三改變競爭結構，最重要的是要發展資本市場，今天的主題就是資本市場。如何來發展資本市場呢有三點比較重要。

　　一是要讓資本市場成為創業創新的驅動源，現在應該說經過這么多年發展，我們的多層次資本市場已經初步建立起來，特別是我們中小企業板、創業板發展得非常快，中小企業板目前是701家上市公司，創業板是355家上市公司。另外我們目前還在加快發展以中小企業轉讓系統為代表的，目前已經擴展到四家高新區，國務院已經定了，要把它擴大到全國，中小企業轉讓系統這一塊的市場要加快發展。中小企業發債要加快，要讓資本市場成為創業、創新的驅動源這非常重要，如果沒有創業，沒有創新的話，我們這個資本市場是一個死的市場，不是一個活市場。如何讓資本市場更好地做到這一點，發展多層次市場，目前比較關鍵的工作要完善中小企業板的制度安排，要優化創業板的準入標準，要建立創業板再融資的規則體系。

　　二是要讓資本市場成為投資者最安全的投資領地。維護投資者特別是中小投資者的合法權益，這是目前最大的呼吁。為了讓資本市場成為投資者最安全的、最少風險的投資領地，目前有三項工作要做，第一件是要落實信息披露的規則，要拓展我們投資者信息獲取的渠道。一定要建立這么一個理念，就是我們的上市公司IPO一申報，那么GPO一披露即承擔責任，這么一種意識。第二要加強知識產權保護，現在我們有一個統計40%多的上市公司都實際上遭受到了這樣一個侵權，如果沒有知識產權的保護，那么沒有任何上市公司愿意去創新，沒有任何上市公司是有信譽的上市公司，大家都在剽竊，實際上跟我們學術界是一樣的。這樣的上市公司沒有風險也會帶來風險，也不會有前途。三是要加快修訂證券法以及相關的配套法律，包括公司法、合同法等等。

　　三是要讓資本市場成為結構調整，企業重組的大平臺，要加快并購的步伐，讓好的企業能夠盡快地做大做強。對于目前產能過剩，整個大的基于產業結構的調整，基于消費結構的調整，我們出現了這樣的一些大規模的產能過剩，更重要的是對那些困境企業進行重整。困境企業的重整我們有三個方法，第一是庭外重組的方法，第二是破產法，第三是介于庭外重組和破產法的預重整的方法，包括在光伏產業的重申當中，包括無錫尚德，包括一些潛在的企業當中目前正在運行。預重整要特別注意，它是美國發展起來的制度，要特別重視信息披露和鎖定協議，這是我們目前發展資本市場在這三個方面要非常關注的。好，謝謝大家。