圖為長江商學院副院長劉勁開幕致辭。

　　新浪財經訊 由長江商學院投資研究中心主辦，長江商學院MBA/FMBA項目協辦的“2013長江青年投資人論壇”于8月10日在深圳香格里拉大酒店舉行。本次論壇依托長江商學院及其研究中心搭建的交流平臺，整合學院優勢資源，讓更多青年投資人與全球金融精英建立廣泛聯系。圖為長江商學院副院長劉勁開幕致辭。

　　以下為發言全文：

　　劉勁：各位嘉賓，各位老師，各位同學，劉明康主席，William  Owens先生，大家早上好！非常感謝大家來參加長江商學院第二次青年人投資論壇。作為投資論壇組織者我不想占用大家太多時間，這里我只是講三件事情。首先回答一個問題，再提出一個問題，最后給大家一個投資建議。

　　先回答一個問題，大家問為什么是青年人投資論壇。其實原因比較簡單了，大家知道長江商學院在商學院教育里面做了一些創新和新的東西，在過去的十年里取得了比較突出的成績。大家知道長江商學院有一個特點，就是在戰略上是采用所謂從上到下一貫的打法，每一個學科、每一個領域、每一個項目里面我們都試圖引領市場，做每一件事情我們先找到市場高端，從上到下進行發展。比如長江EMBA項目，吸引和打造了一大批明星企業家，在社會引起很大的反響。我們打造的是一個所謂的高端品牌，長江商學院要求非常高，我們要求我們所有師資、所有的學生都是最優秀的，你來到長江后，你要從最好的老師那里進行學習，要從最好的學生那里互相學習，這是一個非常高端的學習平臺。

　　長江的十年發展里出現一個問題，高端平臺學習下面慢慢產生了比較小的學習平臺，尤其是我們青年人學習平臺。發展問題在哪里了？我們這些小的學習平臺結構比較松散、互動比較少，共贏的東西做的比較少。這一點我們同學向學校反映了，學校也意識到了這一點，所以我們下決心要出大力氣來為我們長江的青年人打造一個學習平臺。最終我們試圖把長江的青年人學習平臺跟我們所謂的高端學習平臺進行無縫對接，最后打造一個泛長江大的學習平臺。只有在這種情況下，我們才可以把資源最大化利用，為我們同學、為我們老師、為我們學習伙伴創造價值。這是青年人投資論壇的初衷。

　　在整個一系列努力過程中，我們其中一塊就是要做長江青年人投資論壇。上一屆是在上海，4月份舉行了。實際上我們本來不打算馬上辦第二屆投資人論壇，因為時間太近了，我們本來想每8、9個月辦一次，在上海、深圳、北京之間進行輪回。但是在很多師生強烈的要求下，我們不得不提前在深圳來辦第二屆長江青年人投資論壇。所以今天我們希望能夠給大家創造價值，能夠使大家在里面有更多的收獲，同時我們也能有更大的成功。這是回答一個問題。

　　第二點，我想問一個問題，這個問題是把大家漸漸帶入這個討論的。我想問的問題是很多人想過很多，在座很多人做實業、很多人做金融，在中國目前經濟上最大問題是什么？今后十年我們中國經濟何去何從？新的增長點在哪里？增長能多快？這是非常大的問題。我想在今天對這個問題的回答實際是在改革開放30年以來我覺得是最困難的一個時刻，為什么這么講？你看我們改革30年以來，雖然增長非常快、變化非常多，但是實際我們所謂的商業模式、增長模式就那么一個。到目前為止，我們成功了30年以來的商業模式，遇到了瓶頸、遇到了挑戰，到達了臨界點，我們中國太大、增長太快，世界市場對我們產品的包容性已經到了一個臨界點。其次所謂超高速增長情況下，帶來很多并發癥，比如環境污染、比如說貧富不均、比如說貪污腐敗等等，這些問題已經到達了一個老百姓能夠忍耐、能夠容納的一個臨界點。所以在當今中國我們需要變革，我們需要找到一個新的商業模式，一個新的增長模式。

　　這個增長模式在哪里？有的人講實際比較簡單，我們中國應該把這個增長模式從投資型拉動轉向消費型拉動的新的增長模式。這個結論聽起來很簡單、很清晰，似乎也很容易做到。但是仔細想一想，這里面似乎有很多問題。這個問題在哪里呢？我們知道消費是生產的目的，如果大家有能力的話，我想大家都不會拒絕消費。但是這里面有一個問題，消費能不能給我們帶來增長？我覺得肯定不行。消費能不能給我們帶來長期的增長？顯然不行。拿個人來說，我們個人要掙錢、要儲蓄，要積累財富，最后才能大把大把花錢。在這種情況下，如果有人說為了你的財富增長，我們要用你的花錢來拉動，這個可能性不大。你要想有財富的增長，你要提高你掙錢的能力，掙了錢才能花錢，花錢本身對增長有負面作用。所以將來中國經濟關鍵在于仍然是提高掙錢能力。要提高掙錢能力，就必須投資。所以將來主要矛盾不在于從投資到消費的轉變，而在于要提高投資的投資回報率。

　　所以在將來十年到底投什么、讓誰來作投資，從而提高我們的投資回報率，這才是我們主要矛盾。今天有這么多高手云集的場合，可以聽聽大家意見，對這樣一個非常重要的問題看能不能有進一步認識。這是我給大家提出的一個問題。

　　最后，我想給大家提個醒。在座很多人做過投資，所有做過投資的人都會有一個感悟，投資這個事不靠譜。為什么不靠譜呢？波動性太大，不確定性太大，罪魁禍首在哪里呢？我覺得是在價格。因為在大多數投資里面，尤其短期投資里面，投資回報主要由價格變化來驅動。這個價格本身又是有很多因素來影響，供需關系、流動性、預期、非理性的一些心理因素等等。在這么多因素影響下，價格就自然出現本身的波動性和不確定性。所以有的人說投資不靠譜，就是一個賭博，沒有什么專家，你無法預測將來的投資回報。這里我提醒大家一點，如果你是一個長期的價值投資者，你的長期投資回報跟你投資的基本面有非常大的相關性。如果你是一個長期投資者，你投資回報率很大程度上是可以預測的。給大家舉一個例子，過去50年，美國股市回報每年大概8%左右。這里面足足有6%來自于經濟增長(3%實際增長、3%通貨膨脹)，除此之外1%來自公司分紅，剩下1%你也可以看成是公司基本面相對于宏觀經濟的超額增長。長期下來，投資回報跟基本面變化有非常大的相關性。但是這個相關性當然有條件，投資期初到期末最好不好有大的泡沫。

　　我們且不說中國股市是不是被低估了，但是大多數人認為目前價格是比較合理的。在這種情況下，如果你是一個長期的價值投資者，如果你認為中國的經濟在今后十年里能以7%哪怕是6%左右的速度增長，作為一個長期投資者，你將來的回報將會是10%、11%左右。1%來自公司分紅，9%、8%來自宏觀經濟增長。這是一個非常不錯的數字。加上股市被低估的可能性，你實際得到的增長可能比這個多得多。所以說價值投資是一個跟市場反著來的一件事情，當市場非常瘋狂的時候，我們一定要保持理性。但是在市場非常低迷的時候，我們要保持合理的樂觀。所以這里我希望大家能樂觀起來。

　　大概就講這三件事情，給投資論壇開個頭，在這里我再次祝愿大家在今天能夠學到知識、增長見識、有所收獲，謝謝大家！