中國國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松（來源：新浪財經(jīng) 陳鑫 攝）

　　新浪財經(jīng)訊 2011年8月20日，由中歐國際工商學院和《財經(jīng)》雜志社聯(lián)合主辦的“2011第五屆中國銀行家高峰論壇”在北京召開，新浪財經(jīng)全程直播本次論壇。圖為中國國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松。

　　巴曙松：這是一個涉及面非常廣，而且在金融危機之后受到廣泛關注，也可以說是金融危機的成果，因為每一次重大的金融監(jiān)管體制的改革和監(jiān)管框架的推出，基本上是以應對危機、校正危機中出現(xiàn)的監(jiān)管漏洞為直接推動力的。

　　那么其實我想巴塞爾3是在巴塞爾1和2一脈相承的一個邏輯演進過來的如果說整個巴塞爾1、2、3，我想最核心的公式就是這個簡單的資本充足率的公式，只不過每一次我認為是從不同的參數(shù)里面來做文章，做得更加精細，那么巴塞爾1我認為它的價值就是確立了一個非常簡單，但是全球一致的一個資本充足的監(jiān)管衡量框架，資本充足率等于資本除以風險加權資產(chǎn)，這使得第一次在全球范圍內，有一個大家都認可的監(jiān)管原則，雖然非常粗糙，它的粗糙的毛病就是不管好壞銀行、不管什么樣的國家，全部是這樣的一個公式。

　　于是經(jīng)過一系列的動蕩、市場的發(fā)展，推出了巴塞爾2，巴塞爾2我認為是從分母在做文章。分母的文章就是使他對風險資產(chǎn)的衡量更加地準確、更加地個性化，而且給了金融機構自身一個改良風險系統(tǒng)來降低自己風險權重和資本需求的這樣一個動力，我們把它叫做監(jiān)管的極力相融，監(jiān)管者和機構不是對立關系，而是只要你的監(jiān)管能力、風險能力提高了，管理能力提高，內部風險衡量化能力提高了，你可以比較少的資本金來經(jīng)營業(yè)務，這也是監(jiān)管者樂意看到的，我認為這是巴塞爾2的精髓和核心。

　　巴塞爾3我認為主要是在分子方面上做文章，那就是把巴塞爾1建立的這個粗糙的一個但是統(tǒng)一的模型做得更精致，從分子角度，它更多地強調這個質量。那么它對風險的資本的這些更加地細分，提高它的質量，包括把新的這些風險引入來提高這個資本的要求，我認為是一個大的進步。

　　因此以我個人的體會，我認為巴塞爾1和2、3，是一以貫之的邏輯。那么每一次的著重點是不一樣的，我們看到巴塞爾3從具體的情況來看，實際上是一個非常松散的一攬子的基于巴1和巴2的一個改進的文件的籠統(tǒng)的稱呼。他是最近才剛剛慢慢稱他為巴塞爾3，它是一系列地對巴塞爾1和巴塞爾2一系列規(guī)則的完善，提出改進的一個文件的綜合體，還有一些還沒有明確的，還有一些目前正在討論中的，你比如說系統(tǒng)性、重要性金融機構，也是最近才剛剛明確的。

　　我們這一張圖表，我簡要地提煉了一下，就是巴塞爾2提出來的三大支柱，以它為邏輯框架，一系列的文件的基礎，巴塞爾3提出了針對危機中的一些缺陷，進行了一些文件的改進。比如說在第一支柱，巴塞爾2的第一支柱叫什么？叫資本充足監(jiān)管，資本充足監(jiān)管就是，給定了一個對巴塞爾1給定的資本充足率計算更細致的測算，在此基礎上提出了對資本的要求更加地提高，要求更高質量的資本，模型計算與改進，而且引入了一個非常古老的金融監(jiān)管指標，杠桿率，這個指標古老到以至于銀行在設立的初期，資產(chǎn)負債非常簡單的時候用的杠桿率。

　　現(xiàn)在在金融產(chǎn)品高度發(fā)達的今天，重提杠桿率，讓我想起有點兒像登月球的時候，沒有用任何現(xiàn)在的電子系統(tǒng)，而用的是杠桿原理，杠桿率的引入，有點兒回到了我們金融監(jiān)管的最開始的起點。那么提升了流動性監(jiān)管地位的重要性，所以我們說如果你一定要問我巴3核心的地方，我就是說一個是資本質量要求高了，第二個是流動性風險要求高了，同時對危機里邊暴露出來的一些監(jiān)管體制的缺陷，做了非常重要的改進，比如說壓力測試。

　　美國資本市場在上一次危機里面，非常重要的一個市場的轉折點，是美聯(lián)儲對整個金融機構做了一次壓力測試，那么現(xiàn)在監(jiān)管者作為一個常規(guī)的要求，要經(jīng)常性地做壓力測試，給市場一個穩(wěn)定的預期，還有一個新增的風險的既提，這一點是第一支柱。

　　第二支柱是在巴塞爾2里邊，第二支柱就是指外部監(jiān)管，是指監(jiān)管者以恰當?shù)姆绞竭M入到風險管理的流程和過程模型的評估，參數(shù)的選擇，這些過程中。那么這第二支柱這是一個巨大的改進就是同時從宏觀和微觀角度提出了一些新的概念，比如說宏觀審慎，你可能每一個金融機構都很健康，但是當一個系統(tǒng)擾動帶來之后，帶來系統(tǒng)的崩潰，所以這一次首先提出了宏觀審慎的一系列的要求，反映在很多具體的參數(shù)的計算上，怎么算是咨詢公司掙大錢的領域，不可能指望幾分鐘講完。

　　微觀審慎方面呢，對于監(jiān)管水平和標準有所提高，監(jiān)管覆蓋面擴大，而且激勵機制也有更進一步的完善，所以這是一以貫之的，因為巴塞爾3的通過，是在首爾的G20峰會正式通過的，它不僅是原來的國際清算委員會，中國因為已經(jīng)是國際清算委員會的成員，所以我們必須要實施，它也是G20正式通過，也就是說這些主要的經(jīng)濟體都在這個會上承諾，我們要實施，所以它的影響是非常大的。

　　第一支柱叫資本監(jiān)管，第二支柱叫監(jiān)管介入，第三支柱叫信息披露，或者叫市場約束，邏輯很簡單，路燈是最好的警察，陽光是最好的防腐劑，有什么事情在我們《財經(jīng)》雜志上披露一下，公眾自然會監(jiān)督、分析。那么他現(xiàn)在這一次披露的要求，從巴塞爾1和2都有詳細的清單，大家可以看是很詳細的一個文件，這一次又加了危機時期出問題的。你比如說流動性風險，雷曼，我認為主要是一個流動性風險，然后才是一個信用風險。第二個就是一些表外資產(chǎn)，所謂影子銀行，證券化的這些表外資產(chǎn)，包括銀行的薪酬的發(fā)放。

　　巴塞爾3里邊在它的文件里面有一句話，說把流動性風險提高到信用風險同等重要的高度，是巴塞爾3的核心靈魂之一，也就是說從這次危機來看，很多時候我們的風險是流動性風險，大家想一下2008年次貸危機的導火索是什么？是流動性風險，法國的新世紀基金管理公司，他的持有人要求署回一個次貸的理財產(chǎn)品，他的表價格是100美元，忽然他想賣出去的時候市場沒有流動性，他可能只能賣80塊錢、60塊錢，他賣出來之后凈值的縮水，導致公眾的更大的恐慌，最后真正地爆發(fā)就是凍結贖回流動性。那么這個指標講起來就非常地復雜，其中的在銀行的資產(chǎn)負債表上細分了也很細，到了具體的科目。有的科目我們國家的銀行的資產(chǎn)負債表上都沒有，所以這個領域大家做碩士論文、博士論文、博士后報告都能做得出來，是一個很好的選題。主要的指標是兩個都達到100%。包括我們銀行經(jīng)常說的存貸款指標，存貸款比例也是一個流動性比例，它核心的衡量的無非是一個流動性問題。所以這個要展開講，光流動性就可以講不止15分鐘，我們就不細講了，還進一步地提高了資本充足率的要求，比如說核心一級資本充足率4.5%，核心資本充足6%和總資本充足率8%，還加上你要留一個資本留存緩沖2.5%，最低要求加緩沖資本分別有一個要求，逆周期的資本，就是日子好過的時候多提點兒資本金，0到2.5，系統(tǒng)重要性銀行業(yè)提出來一個單獨的要求。中國現(xiàn)在監(jiān)管部門初步地就是對大銀行多加一個點，這也算是一個系統(tǒng)重要性銀行的單獨的資本要求。

　　那么在巴塞爾3的框架里，也推出了一攬子的實施的計劃，這個表格詳細地梳理了一下，就不做細講了，比如說杠桿率什么時候實施了什么各個指標。中國版的巴塞爾3，我們把它說叫四大監(jiān)管指標，這就是中國版的巴塞爾3，中國銀監(jiān)會第44號文�，F(xiàn)在各家銀行天天在做這個事兒，我因為是一家上市銀行的風險委員會的主任委員，也天天在琢磨這個事情。那就是比如說資本杠桿率、撥備率和流動性指標，這個上面都有非常詳細的實施的要求、指標的要求和達到的這個要求。比如說我們系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管要求，2012年和2013年達標，這個都比國際上的要求要偏嚴格。杠桿率我們目前的現(xiàn)狀呢，大銀行能達到，小銀行還差一點，撥備率這一點爭議很大，我們要展開講也有很多的話題，原則上是采取兩者孰高的方法確定監(jiān)管要求，目前初步設想大致可以達到要求，但是我覺得還有很大的改良的空間，流動性指標整體上已達標，大銀行的情況優(yōu)于小銀行。

　　那么我們流動性指標還有很大的問題，就是不同發(fā)展階段的流動指標同時混用，我們衡量銀行的流動性指標有十幾個，所以非常復雜的金融市場體系用的指標和我們存貸款比例的這些指標同時混用，導致往往銀行無所適從。你比如說現(xiàn)在的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)高度多樣化，資金來源和資金應用多樣化，這個時候去算這種存貸款比率，實際上意義已經(jīng)非常有限了。

　　那么新的中國版的巴塞爾3，第一個就是資本充足監(jiān)管，這一次很重要的就是對中國來說的影響相對小，而且我覺得要提示一點值得研究的就是，中國當前的銀行和歐美的銀行有很大的差異。我昨天看到一個數(shù)字說蘋果的市值等于歐洲前32家銀行的總市值，你看對銀行悲觀到這個程度。因為歐美銀行的資本金是因為交易而被侵蝕掉了，需要重建。中國的銀行吸收資本金是為了擴張新的業(yè)務機會，這是非常重要的，所以我這是做一點補充。

　　杠桿率，我個人的界定杠桿率就是靜態(tài)的資本充足率，我認為資本充足率可以說是動態(tài)的杠桿率，或者是資產(chǎn)負債表復雜情況下的杠桿率，與國際上一直強調大幅降低杠桿率相反，我個人覺得中國銀行業(yè)更大的挑戰(zhàn)是，怎么樣學會駕馭一定的杠桿，你從來都沒有用過一個好的杠桿，你車都沒有飆都180過(？)，一直在50、60速度跑，所以你怎么樣善待股東平衡監(jiān)管要求和我們的風險要求，然后給股東提供回報，是我們銀行業(yè)面臨的一個挑戰(zhàn)，這個問題是在不同語境下、不同市場環(huán)境重新提出來的。而我們過于保守，我們的管理部門、我們的銀行家團隊，要學會的是怎么樣做好，我覺得課題提出來不一樣。

　　撥備率，撥備率這個指標的褒義是趁銀行賺錢的時候，把資產(chǎn)負債表做得更穩(wěn)健。缺點是獎劣罰優(yōu)，誰的資產(chǎn)質量壞他的撥備就多，他的撥備覆蓋率指標就高，所以說對壞銀行是好的，那些不良率非常低的，比如說我所在的這家銀行，零點幾的不良，要多提好多撥備，所以就是說誰叫你資產(chǎn)質量好，風險管理能力高，懲罰你讓你多提撥備。第二是負向的風險激勵，就是我已經(jīng)說了，如果這個指標一定要實施，以后哪個分行再核銷呆帳我就收拾他，撥備不核銷，我就留在帳上，所比撥備這個指標就高是吧？所以銀行就會減緩對于不良資產(chǎn)的核銷，對于清理銀行的資產(chǎn)負債表是不利的。

　　流動性指標，這兩個我覺得現(xiàn)在我們還處于研究熟悉階段，我們的資產(chǎn)負債表里面，交易性的金融產(chǎn)品是有限的，目前我們還有一個籠統(tǒng)的測算，，那么我倒覺得中國的銀行業(yè)更多地應該關注的是，對他影響大的不是這些技術性的，可能更多的是一些整個經(jīng)濟系統(tǒng)，經(jīng)濟周期的波動，對銀行的沖擊，我們中國過去30年不良資產(chǎn)的形成非常有趣。它不是說一萬億，每年一千億，它在經(jīng)濟大起大落的轉折點上，是不良資產(chǎn)最密集的時期，所以保持宏觀經(jīng)濟不要大起大落，是在中國銀行業(yè)影響最為深遠的。

　　那么巴塞爾3在中國的實施會推動我們中國的銀行業(yè)出現(xiàn)一個非常深刻的轉型，不僅是全球銀行業(yè)的重整，也是中國的新的重整，就是你怎么樣從原來的規(guī)模開始轉求資本的一個回報和價值，從帳面的利潤開始要算一算經(jīng)濟的利潤和資本的回報，從按照規(guī)模來排名，大來排名，來強調你的產(chǎn)品的盈利能力做細分，從控制風險到主動管理風險，從只是看逆差轉向多種盈利，從被動的定價跟著銀行的資產(chǎn)，人民銀行的這個存貸款利率資產(chǎn)負債表轉向主動的定價，計算風險和他的相應的價格，從部門的分割轉向業(yè)務流程，從規(guī)模導向向價值導向。

　　謝謝大家。