泰康人壽保險公司董事長兼首席執(zhí)行官陳東升發(fā)表演講(來源：新浪財經(jīng) 艾堂明攝)

　　新浪財經(jīng)訊 為加強金融理論界與實務(wù)界的合作、研討金融風(fēng)險理論與實務(wù)問題，武漢大學(xué)、中國誠信信用管理有限公司、人民出版社等單位于6月25日在北京舉辦“2011年中國與全球金融風(fēng)險論壇”，同時發(fā)布《中國與全球金融風(fēng)險報告》等研究成果。

　　泰康人壽保險公司董事長兼首席執(zhí)行官陳東升(專欄)博士發(fā)表演講，他認為，在中國經(jīng)濟高成長的時候，金融業(yè)過度監(jiān)管，實際上是不平衡，甚至是浪費。當然現(xiàn)在我們的壞賬率很低、資本充足率很高、撥備很足，足夠應(yīng)付世界金融危機，但是我們又儲存了巨大的資本。

　　以下是陳東升演講全文：

　　陳東升：尊敬的各位老師、各位與會的專家學(xué)者，大家上午好！我只談點感想，我們一般經(jīng)濟學(xué)講風(fēng)險就是杠桿率，銀行業(yè)的資本充足率實際上倒過來1塊錢做8塊錢的生意，我們保險業(yè)是1塊錢做25塊錢的生意，證券公司有一個說法，1塊錢做50塊錢的生意。如果今天看我們中國的金融業(yè)，我認為應(yīng)該是處于早期階段，中國的金融業(yè)整體框架形成，品牌正在崛起，整個金融業(yè)還沒有像西方達到創(chuàng)新。所謂的創(chuàng)新無非是兩種，一種就是符合市場、客戶的需求，還有一種就是杠桿率擴大，所以中國的金融創(chuàng)新，我們的資本化、我們的證券化、我們的杠桿率跟西方的國家差很遠，所以這是一個最大的現(xiàn)實。還有，中國經(jīng)濟正處于工業(yè)化、城市化這樣一個高峰期，并且還有十年的發(fā)展，高速增長經(jīng)濟實際上企業(yè)的利潤還保持一個很長的時期，所以在這樣一個時期，中國金融業(yè)的監(jiān)管和風(fēng)險的認識，我認為當然要吸收西方金融風(fēng)險的教訓(xùn)。特別是1997年，特別是2008年這次世界金融風(fēng)險的危機，剛才葉教授帶有詩意的譴責貪婪和不可現(xiàn)實的對金融業(yè)的看法，我想說，今天認識中國金融業(yè)的風(fēng)險是處在什么狀況？我有不太一樣的看法，特別是這一次世界金融危機之后，我國的監(jiān)管部門，特別是銀行業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)在是銀行業(yè)的行長、老板日子很難過，監(jiān)管的要求越來越高。大家知道，為什么銀行業(yè)的股價不高，他不斷要發(fā)次級債，保險業(yè)也是這樣，我們現(xiàn)在提高了50%，我們是按照世界標準的150%，我這25個杠桿率一下降了16倍。所以在中國經(jīng)濟高成長的時候，金融業(yè)過度監(jiān)管，實際上是不平衡，甚至是浪費。所以，我認為科學(xué)監(jiān)管這肯定是中國當前金融監(jiān)管業(yè)，特別是我們銀監(jiān)會，當然現(xiàn)在我們的壞賬率很低、資本充足率很高、撥備很足，足夠應(yīng)付世界金融危機，但是我們又儲存了巨大的資本，這種資本效率怎么樣。所以，我覺得今天中國的金融業(yè)是風(fēng)險和效率匹配。所謂的風(fēng)險就是要不斷地證券化、不斷的杠桿率。

　　在座的都是老師，理論上研究多一點，我們從實務(wù)上。中國保險業(yè)的風(fēng)險我也介紹一下，最早是引進償付監(jiān)管。我們講的主要核心是償付能力，剛才講了，還是用自有資本來對應(yīng)你的杠桿的變化，這是最核心的。像我們泰康人壽應(yīng)該講，我們在經(jīng)營過程中，在國內(nèi)還是最早成立我們的首席風(fēng)險官，我們在國內(nèi)大保險公司里面也是第一個建立風(fēng)險部的，所以我們風(fēng)險部建起來已經(jīng)6年了，我們也是第一個在國內(nèi)保險業(yè)引進經(jīng)濟資本的風(fēng)險評估體系，而現(xiàn)在的體系已經(jīng)推廣了整個保險業(yè)，所以中國保監(jiān)會關(guān)于整個風(fēng)險體系的建設(shè)，泰康也是做了一些貢獻，我們的風(fēng)險部門參與了很多工作。所以，現(xiàn)在整個保險業(yè)的風(fēng)險，我覺得保險很有意思，比如說這一次的世界金融危機，唯一一個就是所謂的CDO，帶有擔保性質(zhì)的對沖工具，致使AIG大量加入到這里面去，最后倒閉了。實際上銀行業(yè)跟經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度比保險業(yè)密切很多，所以保險的杠桿率高，因為它的流動性不像銀行業(yè)流動性高？所以，我們都是一個長期合約，而且我們收了大量保金，我們最大的風(fēng)險在資金運營的核心，最大的是在債券市場。風(fēng)險的傳遞主要是在債券市場上，當然我們現(xiàn)在是在資本市場上，加起來只有20%。所以，資本市場的波動對保險業(yè)風(fēng)險占20%，還有現(xiàn)在10%是不動產(chǎn)，還有高級寫字樓、養(yǎng)老社區(qū)，當然我們還有很多存款在銀行。如果要說銀行的風(fēng)險來傳遞的話，我們一個債券市場和我們在銀行的資產(chǎn)會有一個風(fēng)險的傳遞。這一次世界金融危機保險業(yè)基本上沒有受到任何損害，除了AIG由于他做衍生工具被卷了進去，其他的保險公司基本上沒有大問題，只要你保持充足的償付能力。所以，保險業(yè)相對于債券、銀行這種風(fēng)險的傳遞，他有防護層。還有保險業(yè)有自成體系，一個是保險合同是長期合同，還有一個保險資金進來是在封閉的體系運營，所以相對在經(jīng)濟危機、金融危機的時候，保險業(yè)受到的影響稍微小一些就在這兒。世界保險業(yè)也發(fā)生過幾次大的危機，基本上主要還是在投資上，投資說主要還是大比例地放在資本市場。所以，資本市場的長期低迷的時候，對保險業(yè)影響很大。

　　保險業(yè)第二個大風(fēng)險，我們經(jīng)常講，叫資產(chǎn)負債匹配。張行長做銀行的可能知道一點點，我們講資產(chǎn)負債匹配，我們買了30年的保險合約，但是我在資本市場去尋找一個金融工具來匹配，我只能買到10年，或者買到5年的債券，我只能匹配5年，當5年兌現(xiàn)的時候，我下一步還不知道怎么來匹配，所以這種叫資產(chǎn)負債的不匹配。我們最大的問題就是資產(chǎn)負債匹配的問題，在中國是一個理論上的問題，比如說30年的保險合同，你根本無法找到30年的國債來匹配，所以資產(chǎn)負債匹配在全球來講，不匹配是現(xiàn)實，要匹配是理想的狀況。但是，盡量去做資產(chǎn)負債的匹配，往往經(jīng)濟波動的時候，真的匹配不見得好，有時候在經(jīng)濟周期波動的時候，你在短期的這種工具也可能你會套利，獲利條件會更多。保險業(yè)為什么倒閉的很少、保險業(yè)被抓的人很少，最核心的就是他把資金全部集中在這兒，當然還有一系列風(fēng)險的防范。當然比如還有貨幣的風(fēng)險、市場的風(fēng)險、信用的風(fēng)險，比方我們買所有的債，你們是作為社會的評級公司，其實我們內(nèi)部也有評級公司，當然我們內(nèi)部還有從中誠信來的技術(shù)骨干，我們泰康信用部的大概有十幾個人，你們的評級我們要參考，我們自己還有一個評級。齊魯銀行大家知道，出了事，他里面有很多保險公司的錢，可以告訴大家，像泰康的錢是不可能存到這樣的銀行里去的，我們的風(fēng)險體系里面，泰康的錢除了四大國有銀行、招商銀行，我們自己的體系里面，做大后，我絕對不會因為你說給我八的利息而進去。所以，我們內(nèi)部有一整套的風(fēng)險評估體系。

　　總的講，今天同學(xué)多、老師多，所以也跟大家匯報，我的工作是六個字，戰(zhàn)略、團隊、風(fēng)險。其實我都不管賺錢，我在泰康15年，我從來不去管財務(wù)花多少錢，所以說公司最核心的是干部，企業(yè)大了就是管干部、管風(fēng)險，當然戰(zhàn)略是很重要的。我們泰康整個風(fēng)險體系、包括我們的風(fēng)險制度，我們覺得基本框架是建立了，我們培養(yǎng)了一批人才，在資金運用上是幾道風(fēng)險的防范。所以，泰康整個風(fēng)險體系建設(shè)、風(fēng)險人才建設(shè)，這些年我們還是有些收獲的。謝謝大家！