2009年9月19日，由《財富》中文版主辦的“2009財富CEO峰會”在北京舉辦，新浪財經獨家網絡直播本次會議。以下為財政部財政科學研究所所長賈康在“發揮資本的效力”分論壇演講實錄。

　　賈康：就中國銀行業的成績來說，我想是不是可以歸結為兩個基本的相關因素？一個是我們發展的支撐，中國的改革開放30年，在這個過程中間，工業化、城鎮化、市場化迅速地發展，這種支撐力是非常大的，它客觀地要求我們的銀行業要得到一個相應的發展。我們現在看到的很多的日常生活的現象，都表明這個發展方興未艾。比如說我們可以隨隨便便到北京街頭，你進任何一個銀行營業部你看一下，可能營業部里面排號等著得到金融服務的人是幾十個，有的時候甚至接近100人。這說明銀行業自己在發展的過程中間，他對于需求來說，它是處于短缺狀態的，這個發展還要持續相當長的一段時間。

　　另外一個要說的是改革帶來的重要的助推。中國的金融系統銀行業，本來曾經處于非常困難的狀態。在大的思路上，我記得在80年代、90年代，談論很多的是中國的企業要變成真正的企業，那么銀行也必須變成真正的企業，就是銀行變成真正的企業定位的銀行�，F在這一套改革陸陸續續推出，最近幾年恰恰在世界金融危機沖突到來之前，我們的決策層以破釜沉舟、背水一戰的決心，推行了工、農、中、建等大型銀行股份制的改造，而在這個沖擊到來的時候我們做到了，其他的一大批銀行發展起來了，包括了北京銀行有聲有色的發展，這種改革伴隨著金融創新的發展是很大的。當然，還存在著很多的問題，前面的專家已經說到了，銀行業業界的朋友們，他們了有更深切的感受。但是，我們作為研究者，特別肯定的是，首先要看到我們的發展，同時要正視我們現在存在的問題。

　　主持人王凱：鄭先生對于政策方面提了一些建議，賈所長對于鄭先生提的建議，從政策方面考慮可行性有多大？

　　賈康：大的方向我是很認同的，因為從國際經驗來看，中小企業的融資難波是中國的現象，而是普遍的現象。中小企業可以得到融資支持的只是少數，層面上來看就是融資中間的風險很高、成本很高，商業性定位的銀行和金融機構，不會有內在的興奮點，持續在給中小企業放債上。我們首先考慮的是要給大項目配上資金，一下子固定成本就差不多了。如果你把這20億分給中小企業，可能需要1000份或者是2000份，所以他的單位成本是高的非常明顯。另外，風險中小企業就是高，你給大企業、大項目配上去風險很低，而且實際上有很多的地方政府可以有擔保。另外，如果你給大型的國有企業貸款不會有什么風險因素，而你給中小企業貸，別人可能懷疑你吃了他什么回扣。

　　我注意到地方政府的層面上，他鼓勵發展小額貸款公司，這就是民間公司，不能吸儲，但是可以放貸，他們放貸是什么樣的政策對應著呢？就是中利貸，中小企業逼急了，得去拿高利貸。在商業的投資回報的一種關系上，形成了一個原來空白區域里面新的供給。

　　股份制的民間資本是追求自己的投資回報，那邊商業銀行也是追求投資回報，另一方面是要加入政府的政策引導和支持的因素。我始終認為在中國追求趕超戰略的很長的歷史時期之內，必須正面地考慮中國如何構建合理性政策體系的問題。雖然前面若干年做了很多的探索，但是現在這個基本的框架并不清晰，在我們應對世界金融危機沖擊，爭取我們又好又快的發展的過程中間，怎么樣通過信用擔保，政府有區別對待的，有區別對待就有復雜性，但是又必須要發展起來的政策性的融資，支持中小企業里面潛在的，可能生長起來的對象。包括它的自主創新，包括它就是在一般的我們所說的就業、三農等相關方面，它應該得到的政策因素的支持，都是在這樣政策性金融體系大的思路和框架里面一步一步建立起來的。

　　我可以舉一個小例子，財政是年年要求給中小企業支持的，過去要做這個事情，一筆錢要分散出去，基本上是無法追蹤績效的，現在有些地方政府層面，它提出要把財政的資金從消耗型轉成循環型。比如說杭州的西湖區是財政資本和民間的資本融合在一起，再加上科技局參加的小企業的產業基金，就支持小企業的發展。這里面怎么挑選小企業，它有它的一套比較嚴密、透明的程序。它的資金在這里面，財政出資1000萬，也是股份，但實際上是同股不要求同權，我的資金在這里面持續滾動就可以了。只要盈利，財政可以作為特殊處理，我不分紅。其他加入的民間資本，他們有的有硅谷銀行的資本，你財政既然給了這樣的支持，原來的風險認為降低了，而且他認為自己投資回報的前景積極性提高了。這些加入的民間資本，并不是簡單地說讓他學雷鋒，讓他按照社會責任決定自己的行為。他也是考慮按照商業化企業定位的投資回報的可持續性來考慮問題的，我覺得這是值得探索的可持續機制。財政如果可以把消耗型轉成循環型，加上政策因素，這個政策因素可以跟市場機制兼容，形成公司合作伙伴關系持續發展，這是可以考慮的。

　　主持人王凱：我們剛才有一些探討，怎么給缺血的中小企業給他們輸血，讓他們成長起來。但是，經過了這場金融危機之后，有很多的中小企業是不差錢的，甚至想利用這個機會走出海外，利用自己的資本擴張自己的領地，比如說收購悍馬等等。但是，也有很多人清醒地意識到，在國外擺在面前有餡餅，但是同樣陷阱也很大。

　　各位能不能比較簡短的語言告訴我們，當眼光瞄向海外的時候，應該怎么區分什么是餡餅，什么是陷阱？

　　賈康：具體項目的區分我沒有發言權，我總體的想法是，在走出去這個方面，除了國家級的戰略性的舉措之外，確實中小企業也有機構，但是首先要注意防范風險，畢竟我們在很多的事情上面，我們必須如實承認我們是小學水平，人家已經到了研究生階段了。但并不意味著小學水平就沒有自己的作為，我認為中小企業在走出去方面，可能要在審慎的前提之下，具體地做好自己個案通盤的分析，可行性的研究論證。具體的實務方面我說不出更多的建議。