新浪財經 > 會議講座 > 2009財富CEO峰會 > 正文
摩根大通證券亞太總經理方方演講實錄
2009年9月19日，由《財富》中文版主辦的“2009財富CEO峰會”在北京舉辦，新浪財經獨家網絡直播本次會議。以下為摩根大通證券(亞太)總經理方方在“發揮資本的效力”分論壇演講實錄。
主持人王凱：我們再請方方先生給我們聊一聊，在您眼中，我們中國的商業銀行為什么發展速度這么快？
方方：剛才聽嚴行長這番講話，確實挺受啟發的。我從一個局外人的角度，我看中國的商業銀行，主要是過去這5年到10年的期間的高速發展，我自己的總結是三個原因。
第一，中國整個經濟高速的成長，中國國民財富的增加，使得整個銀行資產質量的提升。就跟海水一樣，整個漲潮了，所有的船都能夠浮起來。
第二，每家銀行自身的管理的提升，企業管制的提升、風險管控的提升、降低成本，在這方面這些銀行都花了很大的力氣。這個強身健體，包括補充資本金，這些我覺得是第二個高速發展的原因。
第三，應該說中國的大大小小的銀行都有一定隱含著國家信用的優勢，中國的老百姓很少會懷疑某家銀行會出問題，所以這是一個隱含的國家信用。中國的利率是控制的，這樣的話造成了大銀行和小銀行的競爭之間，應該說缺乏了一個杠桿，也造成了剛才嚴行長說的有時候同質化的情況。就是因為這里面有隱含著國家的信用在，有對銀行競爭監管這方面的因素在。
但總的來說，中國銀行業的發展，這過去的10年是有目共睹的，是一個大逆轉的局面，為全球的銀行業都提供了一個值得深思和學習的過程和榜樣。謝謝！
主持人王凱：方方先生也有在華爾街多年的從業經歷，杠桿過高的話，是不是說明它的資本的使用率就要高？如果資本使用率高的話，就說明它承擔的風險必然過大，能不能這么說？
方方：是這樣的情況。當你的杠桿過高的時候，當大潮往上走的時候，你的資本回報率就很高，因為你用的本錢少，借的錢多，來辦一件事，辦好的話，對于你的本錢來說，你的回報率就很高。但是當大潮往下走的時候，你那點資本金可能很快就沒有了，那么你這個銀行就破產了，是這樣的情況。
主持人王凱：那么你的媒體上的說法準確不準確，說中國的商業銀行在這次的金融危機當中沖擊比較小是因為管理體系比較陳舊？
方方：不準確，是因為中國本身銀行資產的質量和全球經濟變化的相關系數不是很大，是跟中國本身的經濟發展系數相關比較大，這不是因為我們中國陳舊的管理體系。
主持人王凱：我知道這次金融危機之后摩根士丹利也發生了很大的變化，它變成了一個銀行控股的公司，就是它已經可以開始吸收存款是嗎？
方方：我覺得最大的變化是大量的機構都去增加資本金，或者是去杠桿化，包括你剛才說的摩根士丹利的情況，因為它以前是一個證券公司，它的杠桿率做得很高，但是它出問題的時候，美聯儲是不管他的，因為他不是美聯儲監管的。它為了能夠拿到錢，他從一個證券公司變成了銀行控股，這樣出了問題美聯儲可以救我。但是做這個事的前提是，你要增加資本金，真正從一個高杠桿的機構，變成一個能夠吸收存款的機構，你的資本金一定要達到8%，這是最低的要求。這樣的話，你會看到它到中投來拿錢，到日本的三菱去籌集資本金，后來又回到中投籌集資本金。
這1年來，大量的機構，除了JP摩根以外，其他的都到市場上補充資本金。
第二個是像鄭方說的，所有的機構對于風險的定價方式改變的。在我的心目當中，銀行最核心的兩個基本功能，一個是給風險定價，不管這個風險是你生老病死的風險，還是這個公司破產的風險，或者是某一個股票能不能上升的風險，這都是對于風險的定價，這是它的核心競爭力。
第二個核心競爭力是降低交易成本。在過去這1年當中，所有的金融機構，包括投資銀行，包括商業銀行，在風險定價方面有很大的改變，剛才說的對于風險的看法有所不同，實際上就是定價不同。原來我借給你的錢7%就夠了，現在要12%。另外一個是降低交易成本，這里面包括了你成本的降低、你效率的提高，這些都是交易成本的降低。
有了這兩條，金融機構在整個社會價值鏈當中的地位，還是非常重要的、穩固的。剛才您說了，金融是經濟的血液，那銀行，不管是投資銀行、商業銀行，應該說是血液流動的心臟。
方方：我有這么幾個忠告，第一個對于不管是大企業還是中小企業，到海外并購，第一個要想清楚的是跟企業的發展戰略是不是相吻合，一定不能是看什么東西便宜，好像過了這個村沒這個店，一定要和自己企業的發展戰略、核心競爭力結合，要把這個琢磨清楚以后再動。
第二個忠告是一定要有人才的儲備，你收購完了之后一定要能管得住，一定要有人才的儲備，把本土的事業和海外的事業結合到一起。
第三個忠告，在這個過程當中，要學會用各種不同的外力，這個用力包括中國的金融機構，比如說開發銀行，像中國的咨詢機構、駐外機構，也要學會用當地的咨詢機構、金融機構。十幾年來，當很多的外國企業到中國這樣一片新興的土地來投資的時候，他們身邊也是帶了很多的顧問，這是花小錢占大便宜的做法。
新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。