劉文獻：夏總說出了大家的心里話。因為品牌是大家?guī)资�年風風雨雨拉扯大的，就像談戀愛一樣，苗總剛剛講到了恐懼這個詞，因為不知道對方怎么想的。對方可能覺得我投了錢，我就有理由來修正這個條件，修正這個東西。尤其對做品牌的企業(yè)，尤其是當女人養(yǎng)的，這樣的企業(yè)更是覺得對未來要非常的挑剔。所以，這個里面如何談戀愛，閆建國先生是一個高手。我想問一下您，確實不同的基金有不同的風格，建國你有什么建議？好象鄭總往那一坐確實跟龐然大物似的，他對那種礦山、巨型的企業(yè)上去兩口就吃掉了。反而對依文、夏華這樣的，你還得追求她。所以，對于這方面，您有什么建議？

　　閆建國：大家做連鎖這一塊，剛才劉院長說了，文化產業(yè)我是做電影，電影是文化產業(yè)商業(yè)模式的設計和整個產業(yè)鏈的研究。連鎖也好，品牌也好，首先要解決你的影響力，影響力出來以后，才能產生聲譽。聲譽，有好的、也有差的。聲譽不能產生任何經濟效應。但是聲譽也可能產生信譽，信譽是無形的。什么時候要產生有形的呢？就是信譽是有形的，信譽產生以后，也產生一種勢力。

　　劉文獻：你把你固定的套路又拿出來說了。你就怎么回答我的問題。

　　閆建國：我談戀愛選擇一個目標，然后把我的形象展示給他，然后首先要她喜歡我。談戀愛就是兩方都要愛，我愛她，她還要愛我。如果光我愛她，那就是單戀，兩個都愛就是雙戀。連鎖一樣，我又回到我們這個話題。我跟咱們這個產業(yè)是聯系得上的，就是我是創(chuàng)造影響力的，我時時刻刻都能夠產生一種創(chuàng)業(yè)思想。

　　劉文獻：打斷一下。因為我覺得您沒有回答我的問題。因為他們的狀況不是這樣的。就是白領和依文都不是需要影響力的問題，她是一個成熟的大姑娘，很漂亮，她在那擺著。比如老鄭他就是一個帥小伙兒，他有錢，家庭背景也很好，但是每個基金有自己的文化，有自己的特性，品牌也有自己的特性，當然不一定非得讓他們撮合在一起。所以這個問題，還得請何老師來回答，看看老師有沒有辦法解決這個戀愛問題。

　　何小鋒：我假設出一個故事，我是男方要跟一個女孩子談戀愛，我的名字就是PE，我告訴這個女孩，我跟你結婚，還要你生孩子。等孩子生完了以后，過兩年，我就要把我作為父親的權益給賣掉，然后就拜拜，我再跟別人在一起結婚。我想把這個問題還是交給他來回答。

　　劉文獻：退出得太快了，何老師。

　　鄭昌幸：剛才雖然是開玩笑，何老師也是我們的老師。確實PE的本身就是業(yè)績。他結婚就是為了退出。

　　前年到去年上半年合伙的一位PE，它是做什么？做套利。就是大家賺一筆錢，然后搞一些馬上上市企業(yè)的關系，這種感到可以通過證監(jiān)會或者通過跟企業(yè)老板認識，或者政府，各種各樣的。這些是在上市之前買進去，然后上市之后退出。我說的基金，像我們這一類，雖然說是業(yè)績，但是我們進入以后，還是跟女方共同經營一段時間，確實是要共同來幫著企業(yè)的。

　　其實，PE就是男方，但不一定說離婚的就一定是男的。就是我們不會像剛才苗總講得那么恐懼，進去以后一定要怎么樣怎么樣。實際上我們投資一般都是三到五年的時間，我們不會像剛才講的那種PE，一進去就必須要你12個月、18個月上市。我們一般投資的企業(yè)，一般都是3到5年的退出，甚至有必要的話，還可以根據情況還有更長的時間。比如我們投資的一個企業(yè)是廣東的企業(yè)，我們進去以后，不光是錢，我們確實能夠幫它做很多的事情。有一個做照明的企業(yè)，我們進去之前，還是一個比較小的企業(yè)。但是我們看到企業(yè)的領導人，就是管理層，還有遠見，覺得是能做大事的。我們當時進去的時候，有兩個股東，最后留下來這個人，我們繼續(xù)幫他做企業(yè)。我們首先做了一些安排，讓他來專心做事情，另外我?guī)退�做了人才的引進，我們在競爭對手最大的飛利浦照明那邊引進了人才，也在國際市場上幫它招聘了CFO，使它的班子做了一個調整。之后的話，我們幫他做了一些市場上的工作，把機器照明做了一個合作。這個企業(yè)現在是快速的成長，我們還幫它做了兼并收購。現在這個企業(yè)增長非常快，是非常好的一個企業(yè)。就是基金進來，不光是錢，我們也確實希望給企業(yè)帶來錢以外的東西。這就是苗總也不用擔心會怎么樣。我們堅信一點，我們肯定不如企業(yè)家，在某一特定領域我們都相信企業(yè)家比我們更專家，所以我們不會進去像你說的要求你做這樣的改變，那樣的改變。

　　劉文獻：這是一些不成功的男人才會那樣。其實像鄭總這樣的男人有非常多的優(yōu)點，就是我的的品牌成長到今天，我們的企業(yè)可能我們太愛它了，甚至我們覺得任何困難我們都能克服，任何資源我們都能爭取。但是我們和基金的聯手，不同的基金有不同的特性，不同的長處，不同的資源，也許未來道路當中有很多方面我們是克服不了的，或者有了他們，我們會做得更好。說到這里，我想請崔總，他是民生銀行專門負責金融產品的設計，我們也聽了他的課，他講了中小企業(yè)的債券。因為剛才鄭總給苗總建議說，包括何教授建議說，不一定融資是最合適的。是不是還有別的方式呢？這個曙光正在打開。就是不用擔保的中小企業(yè)集合站也是有可能來到你們身邊的，十個億、二十個億，十年、二十年的時間，低于銀行的利息。有沒有可能，有。

　　崔宏：我給大家簡單介紹一下我們中小企業(yè)融資的渠道。不管怎么說，股權融資的成本和代價還是很高的。除了股權的融資，當然另一塊就是債權融資。債權融資，作為中小企業(yè)來講，一直以來，我們說融資難。從傳統(tǒng)的概念上，我們都說從銀行貸款，因為我們有形資產可抵押的，銀行看得見、抓的著的東西比較小。這樣貸款非常難，國家出了若干的政策，包括銀監(jiān)會出了報告，所有的銀行都要求你建立小企業(yè)的金融服務機構。包括十天前開會也決定在五大銀行，09年之前必須成立專門的為中小企業(yè)服務的服務機構，給單獨批牌照。我們覺得這些東西，你要從銀行貸款，銀行首先就要評估我的動力在哪里。就是我的錢投進去，怎么能回來。所以他想的就是怎么從一個動力角度來看。

　　我覺得就中小企業(yè)來講，目前大的經濟形勢來看，我們說寒流來了，大家要抱團取暖。抱團取暖中小企業(yè)大約有兩種途徑，一種叫背靠一個大樹取暖，或者懷抱一個火爐去取暖。這種對于我們傳統(tǒng)的融資渠道，我們好多銀行，不光是大銀行，小銀行，基本所有的銀行都有一種我們叫做供應鏈的名字。中小企業(yè)一個單體企業(yè)融資是非常難的，我們要在你這個產業(yè)鏈上，我們要找你這個核心的大企業(yè)在哪里，然后我們上下左右的小企業(yè)配套的在哪里。你有穩(wěn)定的產供銷這種聯系，這種情況下，所有的銀行都有這種產品，我們叫供應鏈的投資，從票據到貸款都有。這個不單是看你一個小節(jié)，是看你整個供應鏈條。它是看你這個上下游之間的交易融資。

　　還有一種現在比較新型的我們叫創(chuàng)新型的融資，或者叫發(fā)債券。債券也叫抱團，這個抱團是互相抱團。我們單體的企業(yè)，我們目前發(fā)債條件不夠。大家集合在一起，現在的政策也有，鼓勵中小企業(yè)發(fā)債。但是它還有很多杠桿條件。怎么辦？現在推出了中小企業(yè)集合債。從前年，07年，包括我們深圳的20家小企業(yè)聯合在一起，發(fā)了一個債。中關村的三家企業(yè)也聯合在一塊發(fā)債。這種模式采用的是什么呢？大伙兒聯系一塊，你可以統(tǒng)一掛個名，叫中小企業(yè)白領債或者什么債，你統(tǒng)一冠名，但是各負各的債。但是統(tǒng)一擔保，集合發(fā)行，發(fā)一個債。這個里面有一個核心的問題，從本身來講，大伙兒集合在一塊了，這個債往出賣的話，一定有人買。因為一個小企業(yè)賴帳的可能性比較大，但是這個投資是組合投資的話，我的收益就比較有保證了。所以這時候相當于大家互相在爭信譽。另外從前期推廣這個東西，還要發(fā)揮從地方政府也好，或者弄一個園區(qū)，你背靠一個樹，然后統(tǒng)一協調一下擔保的措施，還是要有一些擔保。

　　另外，包括現在還推出了其他的一些創(chuàng)新的產品，現在都有。比如剛才說無形資產是不是能抵押。其實我們應收帳款也可以抵押，未來現金流也可以抵押。

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