2009年1月10日，“第十三屆(2009年度)中國資本市場論壇”在中國人民大學逸夫會議中心隆重召開。圖為清華大學中國金融研究中心主任宋逢明。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

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　　實際上，我們必須要改變現在這種無本位的，就是沒有標準的貨幣制度。實際上，我們認為，正確的做法就應該是要回到購買力定價。當然，這并不是傳統的購買力評價，因為后面的國際貿易理論評價出來，知道有很多國際貿易當中是不可能貿易的商品，各種經濟要素是不能自由地在國界之間進行流動的，所以我們需要尋找一種本位的東西。這種東西是不是黃金？還是黃金的替代物或者是其他的，這需要制度設計，也就是說我們需要制度設計來建立虛擬經濟跟實體經濟、金融經濟跟實體經濟之間的紐帶。那么，在貨幣制度上是這樣的。

　　對于中國的股票市場來講，實際上也是一樣的，我們認為股票市場的定價體系，應該回到紅利的定價。因為只有回到紅利定價，股票市場才可以真正建立在實體經濟增長之上。當然，這里面引發出很多很多不同的問題和很多很多不同的意見。

　　這個問題不是中國才有的，中國只是表現得非常突出。那么在西方的市場，有一些公用事業的企業，他們的稅后凈利潤的分紅比例是高達70%以上。比如說雅芳公司是做化妝品的，它在80年代末期的分紅比例在稅后凈利潤當中占到90%以上。也就是說，只有在中國的股票市場形成一批大盤藍籌股公司，它是以現金紅利作為給投資者報酬的主要形式，這樣的一種制度設計，這樣才能夠使我們中國的股票市場能夠真正地形成穩定市場的力量。那么，對于國際貨幣制度來說，實際上我們必須要尋求建立一種新的本位制度。這種新的本位制度，使得貨幣的價值能夠真正地跟各個國家的國力，跟各種貨幣實際的購買力掛鉤。在這樣的情況下面，我們才有可能來重建虛擬經濟跟實體經濟之間的聯系紐帶。在這樣的建立以后，實際上無論是創新也好，是市場的發展也好，所有這一切來講，它才真正地有了依托，這就是我想借這個機會來發表的最主要的問題。謝謝大家！

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