2009年1月9日，2009長江年度論壇暨長江年度人物頒獎禮隆重舉行。新浪財經獨家圖文直播此次活動。圖為中國證監會研究中心主任祁斌。(來源：新浪財經 王小勻攝)

點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　1月9日，2009長江年度論壇暨長江年度人物頒獎禮隆重舉行。2009年長江論壇將把視角轉落到企業自身發展的微觀語境下，旨在通過探究商業模式與領導力等事關企業生存發展的兩個重要維度，邀請學者、企業家代表，共同分析探討全球化下企業的生存發展之道。圖為中國證監會研究中心主任祁斌。

　　秦朔：無論從美國還是國內來講其實很不夠，現在來看到很多機構很多銀行，在過去一些年里都犯過錯誤，包括花旗在一些事件里面的問題，它反反復復犯這個錯誤，這次把全世界拖進去了這次請您跟我們分享。謝謝！

　　祁斌：長江年度論壇是很好的學習機會可以和大家交流，主持人剛才問到華爾街為什么不斷重復自己的錯誤。其實我們今天討論主題是非常有意思的，對過去的2008年，我想到的是華爾街之殤，2009年是中國產業升級、經濟轉型的第一年：轉型元年，是真正跨入經濟轉型和產業升級的第一年。

　　這次華爾街危機產生的直接原因，一個是美國的投行從原來比較保守的的業務模式變成了“對沖基金”。1998年一個對沖基金——長期資本垮臺，帶來了那一年華爾街的恐慌，十年后的今天，是五大投行轉型成為五個對沖基金都垮了，對華爾街和世界的影響可想而知。第二個我講過是美國市場上，“陽光下任何的東西都可以證券化”，任何東西上午包裝下午賣出去就是證券，這種創新的模式孕育了巨大的風險；再一個就是美國的信用體系在過去十幾年中漸漸放松，乃至失效，上個世紀九十年代初我們到美國留學的時候，申請第一張信用卡要花半年的時間，八年之后，新來的留學生可以在第一個星期拿到五張信用卡。

　　華爾街為什么會不斷地出現危機？我想主要有幾個原因：首先資本市場不僅是現代經濟的核心，而且是現代經濟的鋒刃，是最前沿的，它總是首先探索人類沒有到達過的地方，例如九十年代的互聯網，現在的衍生品，這相當于一艘船，開到了沒有航標的地方是很容易翻船的。互聯網公司的定價偏離了基本面，最后產生了泡沫，現在是衍生品，人類以前也沒有嘗試過，所以出問題是比較自然的。

　　第二，因為市場的參與者來參與的目的都是牟利，最簡單的辦法就是違法，違法的利潤是最大的，那么如果法律體系或者監管體系正好有一個漏洞肯定會被利用，這叫監管套利。套利的時候，就像螞蟻在挖大壩上一個已有的漏洞，可能帶來大壩的崩潰，但要是沒有監管套利，監管者可能也很難發現這個漏洞。

　　第三，最根本的一條就是人性，《偉大的博弈》中曾說過，“華爾街過去所有的參與者，過去是既偉大又渺小、既偉大又卑賤、既自私又慷慨，他們都是，也永遠是普通人”。華爾街不斷重復自己的錯誤，簡單地回答，就是人性。

　　最近揭露出來的麥道夫騙局，人類歷史上迄今為止最大的詐騙案之一，他用的竟然是最簡單的方法，讓世人非常震驚，而投資于他的基金的那些絕頂聰明的人，竟然相信他的基金能夠每個月的回報都是正的，而且其中很多人事后承認，他們投資于麥道夫的原因是因為他們相信麥道夫能夠得到“內幕信息”。而我們都知道，利用內幕信息牟利是嚴重違法的。這只能用人性的弱點或“利令智昏”來解釋了。

    新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。