“2008第七屆中國企業領袖年會”2008年12月6日-7日在北京召開。新浪財經獨家全程直播此次大會。圖為中國國際金融學會副會長吳念魯。（來源：新浪財經 陳鑫攝）

點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　這種情況金融資產配置的失衡和金融資產價格的失衡，擾亂了金融秩序的持續。而且，使得所有的投資者沒有考慮能夠計算到自己的成本，不知道哪一天突然就一下子破產或者是倒閉。

　　另外一個失衡是什么呢？是儲蓄和消費的失衡。美國非常典型，美國典型的是一個用消費來拉動GDP的國家。GDP的70%是靠消費來拉動的。但是，美國的儲蓄率是多少？美國的儲蓄率是零。因此，他大量的刺激消費，使得他們形成了一種負的財富來增加自己的發展和增加自己的財富。

　　在這種情況下，一旦經濟情況發生了變化，經濟的資金鏈條發生變化的時候，特別是我們說這次的次貸，包括這次衍生產品最后大量的縮水，使得很多的企業、很多的老百姓失業了。因此，由于失業以后，他就還不了貸款，最后導致了整個消費的縮減。這種消費的下滑，也促使了經濟的衰退。而且，影響的不僅是美國，還影響了其他國家。

　　從我們來看，我們中國的消費，應該說我們的消費是不足的。但是，我們的儲蓄率是比較高的，將來到了40%。照理說，我們的消費可以拉動我們經濟的發展，但是由于我們的社保的問題、社會保障的問題、醫療的問題等等的問題還不完善，因此很多人不敢去花錢。這出現了什么問題呢？在美國他們在大量的提前消費，我們把我們自己的商品和我們的勞務給到美國，美國給我們一張紙，我們拿到這個買了他們的債券，美國的國債，使得我們的經濟有所拉動，他們的老百姓也借此得到了消費。

　　但是現在的情況變了，他們老百姓的這一塊消費沒有了，我們怎么辦？因此我們的產能過剩的問題相當相當嚴重。而且，現在4萬億要投下去，而且要帶動整個的實體經濟。我們原來想我們原來的消費是由美國來消費的，我們自己不能消費，現在我們如果再投入的話，我們做不好的話，可能會形成重復建設，因此這個是相當危險的。我們的產能過剩是進一步的雪上加霜。但是，這一次美國的金融危機影響的實體，美國整個是第三產業比較大，實體的經濟對他的汽車、鋼鐵是有影響的，但是對于我們來講，我覺得現在對于我們的實體經濟從表面看來，我們不是太嚴重。但是，實際上我們的實體經濟非常非常嚴重。為什么？因為原來我們將近1/4、1/5的消費是讓美國人消費，但是我們現在沒法消費。另外，我們還要再投入、還要繼續生產，那么產能過剩的問題就非常嚴重。

　　另外一個，我也覺得可以思考的。我們說我們現在中國的外匯儲備這么多，我們可以救世界，我覺得這個觀點是不對的。首先，我們要救自己。另外還有一個觀點是什么呢？我們的外匯儲備1.9萬億，總體來看，我們是美元進來以后，我們用人民幣把它買來的。這是兩塊，一塊是貿易的順差，貿易的順差是我們的產品，我們的勞務換來的。應該說，這個儲備我們是有主權我們是債權性的儲備，另外一個是人民幣的置換，而且這個美元進來隨時可以出去。另外，要注意這一條，在外貿的儲備里面，有2/3的企業是外企，他們所實現的外貿的順差。因此我們的外匯儲備我們要知道哪部分要儲備，哪部分要看一下資產配置的狀況。一方面我們要避免資產損失，一方面要拿出來買石油、鐵礦，這個是不能認同的。你要把外匯儲備減下來，你是通過增加進口，外匯儲備的構成，有不同的金融資產的構成，是美元的資產、日元的、歐元的，金融資產是沒有問題的，但是外匯儲備里面，要拿外匯儲備進來這是不行的，一定要拿人民幣把外匯買進來以后，然后我們增加進口，減少我們的外匯儲備。因此，這個問題我覺得是可以直接探討的。

　　由于時間的關系，我就講到這里，謝謝大家！