2008年12月2日，由深圳證券交易所、深圳市人民政府 、資本市場研究會主辦的“第七屆中國證券投資基金國際論壇”在深圳五洲賓館召開。新浪財經圖文直播此次會議。圖為深圳證券交易所總經理助理周健男。(來源：新浪財經 白鵬輝攝)

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　　我們希望要正確把握金融產品創新的市場需求。通過看美國的金融危機，我們對金融產品的創新，一般的情況下是集中在兩個方面進行反思：一個方面是金融產品創新引起的市場監管的問題；另一方面，金融杠桿的合理使用的問題。

　　除了這兩個方面，我想說，我們還應該更多地來看我們金融創新如何能夠正確把握這個市場的需求。最近一段時間，深交所就先后組織了多場關于基金業發展的內部討論。

　　結合我們討論的情況，我們也走訪了許多基金管理公司，許多商業銀行，因為目前商業銀行的理財產品比起我們基金管理公司的產品而言是更加豐富，供投資者選擇的品種也非常多，不同的風險的產品也能滿足不同風險需求的投資者需求，通過我們實地的調研和跟銀行交流，我們在發展理財產品的經驗，我們就對理財產品的下一步市場需求有了更多的把握和認識。

　　在此基礎上，深交所正在著手起草《證券投資基金發展戰略規劃》，這個規劃的重點是放在探討債券市場基金、ETF、封閉式基金，尤其是債券式封閉基金產品上，同時我們的LOF產品也是我們的特色，我們會更加努力完善LOF產品的功能，使得這個產品更加符合咱們基金產品的發展需求。這是我想說的第三個問題。

　　第四，創新路徑。

　　目的是在充分發揮投資者在產品創新過程中的作用。我們都知道，股票市場是由投資者來驅動的，同時投資者也受到市場制度的制約和引導，一方面投資者行為在不同程度上反映市場的特征，另一方面，不同的政策制度又會培養產生不同的投資人，在這個過程中，制度是創新的環境，投資人是在這個鏈條中發揮著主動性的主體。為了更好地對投資人行為進行研究，把握金融產品創新的方向，深交所專門成立了金融創新實驗室。

　　金融創新實驗室在成立以來，通過大量的大樣板跟蹤，對我國投資者行為進行了較為系統、全面的分析，在今年的上半年，我們推出了《我國投資者結構與行為的研究報告》，這個報告從實證的角度指出，當前市場中投資者的偏好和行為存在較強的同質化現象。這個報告也呼吁，通過產品創新和交易制度的創新來實現投資者的多元化，產品的多元化和市場的多樣化，降低我國金融市場存在的風險。同時深交所也通過制度的設計來引導投資者行為更加理性，比如我們一直鼓勵上市公司更多的分紅來鼓勵投的人進行長期投資。我們也準備把股息分紅率作為一個指標，來作為對下一步上市公司的監管依據。這是我想說的第四個問題。

　　第五，下一步我們面臨的創新機會，我們積極的在推動Reits產品，希望這個產品能夠盡快地面世，滿足投資者的需求。

　　我們認為，發展Reits有助于完善我們目前提出的住房暴漲體系，調整住房供應結構，分流對住宅的投資需求，形成市場合理的價格標桿，打通政策的傳導機制，這個產品跟我國目前的房地產政策導向是非常一致的，所以它的市場環境也逐漸在成熟。但是，雖然Reits的呼聲也很高，市場需求也很旺盛，但是目前我國尚沒有完整的法律法規來規范、指導Reits產品的創新和發展。

　　我們下一步是想希望把這個產品作為我們產品創新的一個重點來不斷的推動，加強對它的研究。實際上從2006年我們就已經聯合中金公司和聯想控股集團設計了一款Reits的產品已經報到了證監會，現在也正在對這個產品進行更深入的可行性研究和改造，希望這個產品能更加完備一些。2008年以來我們以這個為突破口，跟天津市政府、人民銀行進行合作，多次對Reits產品進行了探討，產品的設計思路，基礎產品的選擇標準等等就進行了一些更深入的研究，我們希望這個產品能夠盡快推出。

　　我的發言就是這些，謝謝大家。

　　主持人(李正強)：感謝周先生把深交所在當前金融危機形勢下的創新和發展的問題做了深入的思考，帶給我們很深的啟發。

　　主持人(李正強)：你剛剛說你們未來推出Reits產品，你當前最希望看到什么樣的產品創新？

　　周健男：當前最支持的，而且也有法律法規支持的就是ETF產品，我們現在希望能夠盡快推出跨市場的產品，也跟鄭祥(譯音)主任做了個匯報，也跟嘉實基金管理公司合作，這個方案也非常完備，我們討論過多次，無論是監管部門、還是投資人我們都討論過多次，這個方案我們認為已經是非常完備的。