2008年12月1日，由工業和信息化部、國家發改委、科技部、深圳市政府和深圳證券交易所主辦的“第七屆中小企業融資論壇”在深圳五洲賓館召開。新浪財經圖文直播此次會議。圖為中國證監會主席尚福林。(來源：新浪財經 白鵬輝攝)

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　　4、不斷完善了市場機制。隨著股權分置改革基本完成，資本市場的定價功能更趨完善，上市公司通過兼并、收購等資本運作，優化資源配置功能得以增強，商品期貨市場價格發現與套期保值功能初步發揮。今年前10個月我們期貨交易成交額已經超過60萬億元，占全球成交量的1/4強，其中，農產品期貨交易量占到全球的一半以上，一些重要的基礎產業期貨價格已經成為實物貿易的定價基礎。

　　二、深入分析國際金融危機的原因和教訓，加強和改進市場監管；

　　今年以來，國際金融市場動蕩加劇，次貸危機從局部蔓延到全球，從金融領域擴散到實體經濟領域，從發達國家波及到發展中國家，世界經濟增長明顯減緩，對包括我國在內的新興市場帶來了不利的影響。

　　當前，危機仍在蔓延，前車之覆、后車之鑒，要深入分析美國金融危機形成的原因、傳播的機理、總結危機的教訓，以及各國應對危機的經驗，以加強和改進我國的金融監管。從目前情況看，有這么幾點值得大家思考：

　　1、服務于實體經濟實際需求，是金融創新的基本前提。

　　此次美國金融危機的起因是次貸，是銀行過度放貸給那些不具備償貸能力的購房者，這已經背離了實體經濟的需求，在這后面的金融創新，更是嚴重脫離了實體經濟。一些金融機構為了牟利，在盈利壓力和惡性競爭中大量創造金融創新產品并廣泛交易，為了分散風險而進行金融產品再度創新，這樣使金融機構陷入盲目創新、不斷積累風險的惡性循環，最終導致產品創新過快、數量過多、使虛擬經濟過渡膨脹，遠遠脫離了實體經濟的發展需求。脫離實體經濟的金融創新不僅會破壞實體經濟的安全，也會損失實體經濟的發展，因此，必須把促進實體經濟發展，提高實體經濟核心競爭力作為發展虛擬經濟的根本出發點與歸屬。

　　2、提高市場透明度，是金融創新的重要基礎。

　　美國金融市場證券化產品，場外大量的衍生品交易，缺乏及時的有效信息披露。這次美國的金融危機出事大量是場外產品出事。面對日益復雜的衍生產品，投資者難以作出準確的判斷，也難以識別和控制其潛在的風險。這樣，一旦局部違約就可能迅速導致整個市場混亂。信息透明對防止危機的產生和蔓延至關重要。必須把充分評估創新產品的特性及其對市場影響，與強化信息披露制度，落實中介機構責任，完善配套制度和監管措施有機地結合起來，并及時揭示關聯性的風險，只有信息透明，才能實現風險可測、可控。

　　3.加強誠信建設是金融創新的內在要求。

　　市場經濟是信用經濟，良好的信用體系是維系金融市場穩定運行的內在基礎。在利益最大化的驅使和外部管治放松的情況下，一些金融企業的道德防線下滑，中介機構的中立性削弱，監管機構過于相信市場的作用，投資者缺乏必要的風險防范意識而盲目投資，也是誘發此次國際金融危機的重要因素。要深入開展誠信教育，完善市場主體，誠實守信的市場環境，進一步完善信用監管制度和失信懲戒制度，將激勵誠信、懲戒失信貫穿于自律和監管的全過程。

　　4.加強市場監管是金融創新的基本保障。

　　監管缺位是造成本次金融危機的另一個重要原因，在過度寬松的監管環境下，市場的參與者為了追求高額的利潤，在金融創新的同時不斷挖掘市場規則和監管體系當中存在的缺陷和漏洞，使大量的場外衍生品游離于監管，風險難以掌控和防范。面對復雜的市場創新和產品創新，單純依靠現有的監管規則和監管方式已經不能有效地避免風險，必須不斷完善監管規則，審慎選擇金融衍生品的發展路徑，改進監管方式，加強監管協調，完善應急預案，使金融創新始終處于有效的監管范圍之內。