圖：2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕，新浪財經做全程直播。圖為首創期貨金融事業部總經理藍天祥(右)接受新浪財經獨家對話。(來源：新浪財經 李立攝)

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　　新浪財經訊 2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。此次大會是由中國人民銀行營業管理部、北京銀監局、北京證監局、北京保監局、北京市發改委、北京市財政局、北京市國資委等多家單位共同主辦的金融盛會。以下為新浪財經獨家對話首創期貨金融事業部總經理藍天祥的實錄。

　　喬旎：各位新浪網友大家好，歡迎來到2008北京國際金融博覽會新浪財經直播室，我是主持人喬旎。我們今天邀請到的嘉賓是北京首創期貨有限責任公司金融總經理藍天祥先生。

　　藍天祥：各位朋友大家好。

　　喬旎：首先請問金融危機是否會對國內的金融市場產生一定的影響，比如會不會對股指期貨造成影響？

　　藍天祥：金融危機對我們國家證券市場可以說有一定影響，但并沒有像整個輿論上說得那么嚴重。就是說美國的金融危機相當于心臟和大腦有毛病了，對我們國家影響只是相當于胃腸有點小毛病，不會有太大影響，特別是股指期貨，這個對資本市場起到更加穩定的作用，不是起到推波助瀾的負面影響。

　　喬旎：您對當前的股票市場怎么看？

　　藍天祥：股票市場從去年10月份到今年10月份，一年的時間，中國的A股市場下跌了70%，發生金融危機的美國僅僅下跌了33%，這里可能跟股指期貨穩定市場的作用更強。

　　喬旎：請您從期貨的角度談一下股票。

　　藍天祥：就是說07年的行情很多人說是圍繞人民幣升值而來的，去年很多專家學者在說，黃金投資十年的到來，人民幣升值不結束，股票市場行情不結束，為什么僅僅10個月時間就結束了？我可以從期貨的角度進行一下分析。從05年4月25日，就是股權分置的出現，到10月27號證券法和公司法修改后重新頒布實施，說明中國證券市場發展的一個制度建設這方面，法制方面已經完備了。然后中國證券市場可以說上證指數，從998.22點逐漸上漲到06年7月5日的1700多點，這時候就有很多專家學者在談，我們市場應該進入一個中期調整，有一定的泡沫。經過兩個多月的時間調整，在9月8日中國金融期貨交易所掛牌，意味著股指期貨即將到來。所以1700多點的行情調整到此結束，展開新一輪的上升行情。自07年的1月25日上證指數漲到2947點，這時候更多的人認為我們國家證券市場確實存在泡沫，應該進行調整了。但是呢，也是一個多月的時間之后，3月16日期貨交易管理條例公布，并于4月15日頒布實施。意味著股指期貨的到來更加進一步，所以此時又結束了這波調整，進一步上升。上升到5月29日，也就是530印花稅調整之前市場上4300多點，到這個時候應該說很多證券行業的專家、學者都認為此波行情已經到此結束，應該進入一個深入調整，市場存在很大的泡沫。但是這期間，又馬上公布了有關股指期貨的9個交易管理辦法，所以呢，此時行情雖然有530印花稅的調整，但隨著股指期貨的交易辦法和各類交易會員區的會員資格的頒布，新的一輪行情又上升了。

　　一直到9月8日，中國股票市場應該上漲到5000點左右，此時，很多專家學者不斷地呼吁市場存在泡沫，但是在9月8日那天，中國三大證券報發表了一篇新華社的文章，中國股市健康穩定發展。也就是說以前擔心的泡沫變成健康穩定了，所以記得那天很多朋友說下一步怎么走？我說下一步在十七大的第三天會公布股指期貨上市的日程，整個行情從股指期貨的角度判斷是一波接一波上漲，十七大期間股指期貨上市日程沒有公布，大今天整個還是沒有公布，還沒有時間表�？梢哉f，假如說從股指期貨的角度判斷，市場下跌是正常的。

　　喬旎：我們其實很多朋友對這個期貨的了解只是一個簡單的了解，請您詳細給我們介紹一下這個期貨。

　　藍天祥：期貨實質就是交易所統一制訂的規定在將來某一特定時間、地點交割一定數量的標的物的標準化和約，這個標準化到什么程度？除了價格，其他任何因素都不變，交易起來非常簡單，而且容易判斷的和約。

　　喬旎：究竟期貨和股票交易有什么區別？

　　藍天祥：期貨交易真正的區別它就是第一個是雙向交易，我買股票只能說買完股票等著它漲，漲了之后或者虧一點錢再賣，期貨只要看準方向，你認為指數會漲你就可以買漲，反之等跌到一定程度再買回來一樣賺錢。這里就是說雙向交易雖然說起來簡單，真正做起來還是很難的，特別是今年1月9日黃金期貨上市，很多朋友都做了黃金期貨，但是呢，從整個交易過程可以看出，它還是低點買高點賣，他不知道高點賣低點買，所以雙向交易跟傳統交易思維上有一個轉變的過程。

　　期貨交易采取保證金交易，一般的品種正常情況下交易保證金是10%左右，就是說拿10塊錢可以做100塊錢的事情，那么股票是一個本金的交易。你有多少錢，就是買多少股票，而不能起放大的作用，這是有一個杠桿的作用。再一個股票有T+0交易，也就是說可以做多或做空，我發現我投資方向反了，我可以馬上止損。股票今天買完了，假如今天買了，發現方向錯了，只能等到明天再改。期貨可以馬上修改。再一個它是相對于股票來說，費用率比較低，只有萬分之一到萬分之二之間，非常低。

　　喬旎：還有一個問題要問您，我們這個操作期貨有風險嗎，這個風險需要怎么控制呢？

　　藍天祥：做期貨來說確實有風險，這里就是說我記得在銀行做培訓的時候，有的領導講的話，說什么叫期貨呢？就是說早晨有個老板開著奔馳上班了，然后晚上騎自行車回來了，他說這就是期貨，實質上期貨確實存在這樣的風險。我說肯定還有個人騎自行車換回來一臺奔馳，因為期貨是靈活的交易，相當于四個人坐一起打牌一樣。股票有泡沫，期貨沒有泡沫。怎么控制風險呢？第一個，一不能滿倉操作，咱們做股票經常有多少錢買多少股票，期貨原則來說用你手中可以支配的錢的30%進行開倉，絕對不要超過50%，這是資金管理最主要的。再一個，對你選擇的方向你一定要有止盈和止損的概念，就是買這個合約假如說漲50點就賣，到50點就賣了。假如說我跌20點，發現方向錯了，20點賣完，我看準方向重新開張。所以控制期貨的風險非常靈活，但是得平常心比較理性的投資。

　　在期貨市場里，應該說你一個億的資金和10萬塊錢資金，你假如說滿倉操作，遇到極端行情，同時虧到零，要清倉的話比10萬虧損更多。就是說我拿10萬或者拿一個億做這個合約，頂多我虧沒了就完事了，但是真正遇到前段時間的連續幾個跌停，你這個錢作為保證金，你不但要賠沒了，可能還要倒欠期貨公司的錢。