2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。圖為上海海通期貨培訓部顧問胡任標。(來源：新浪財經)

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　　2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。此次大會是由中國人民銀行營業管理部、北京銀監局、北京證監局、北京保監局、北京市發改委、北京市財政局、北京市國資委等多家單位共同主辦的金融盛會。以下為上海海通期貨培訓部顧問胡任標的發言實錄：

　　胡任標：各位朋友大家好，我來自上海海通期貨培訓部的顧問。今天給大家簡單給大家報告一下，我們來北京參展，碰到的問題，很多人一考慮到期貨就感覺期貨的風險很大，我們就此跟大家討論一下。其實真正懂得控制風險的話，期貨本身的風險絕對不會比其他的商品來得大，包含股市。

　　首先我們了解到，如何控制期貨風險呢？其實我們很清楚，任何一個投資都有風險，包括A股從6000多點走下來，現在30塊錢的股票變成兩塊錢的股票比比皆是，控制風險很重要。如果你毫無風險的觀念，坦白說什么投資都不妥當。包括我們做生意也好，風險沒有控制好也不行。

　　我們如何去做風險管理？風險管理方面其實是我們先從資金方面，首先如果我們去做期貨投資的話，我們先了解它的特性，其實期貨本身最重要的一環，是期貨本身是一個融資融券的狀況，是保證金制度的狀況，就是我們一塊錢的東西可以做十塊錢的東西，如果這個行情振動是10%的話，嚴格上可能翻一倍。任何一個時候，你做期貨盡量做到你可能用到的20%到30%比較妥當，如果不這樣的話，相對的期貨本身是一個蠻大風險的，所以我建議大家如果要進行這個期貨交易的話，一定要了解到它的風險跟它的利率在哪里。

　　其實我們今天會先從這個行情的分析著手，任何一個投資，這個所謂的行情分析是一個很重要的觀念，其實我們到中國到現在為止，我在上海我們碰到一個困擾，中國的投資人很多人相信從基本數字面做研判，如果我們看懂一個行情，確實基本面跟數字面絕對得去了解。我相信在近期，這個次級房貸跌下去對金融有很大的影響。其實這個次級房貸下來，我們整個亞洲來講，一旦次級的影響稍微放緩的話，最有潛力能夠上漲的兩個股市是中國的A股跟臺灣的股票。很簡單的事情，為什么說中國的A股比較穩定？畢竟中國本身不像其他的股市，經過這幾十年來的暴漲，在這個暴漲的情況底下暴跌是正常的，而且我相信大家對次級房貸狀況的話，大家都應該了解得很清楚，主要是從美國開始，美國開始跟歐洲的影響很多。我們等下會跟大家討論為什么我覺得整個亞洲股市會比所有的歐洲，甚至美國股市來得好的狀況。

　　其實我們分析行情的時候，我們盡量由行情分析著手，在行情分析著手的時候，我們一定要去了解到怎么看懂趨勢，這個很重要。一旦你看懂了趨勢，你本身要大膽去預估目標點到底在哪里。其實如果正確的分析的觀點來看，目標點是可以預估的。我在前一陣子，我記得有個報紙訪問我的時候，那時候原油在120塊，我直接告訴記者，120塊，只要100塊錢以上的原油都是過度炒作。很簡單，原油為什么在50塊我們看的好，其實全世界來講，大部分的時間美國人應用原油的機會比較大，如果我們稍微了解到美國人現在的狀況的話，失業率本身在高漲，美國人的消費能力完全是蠻差的狀況。美國人現在生活的改變很糟糕，大家不敢去花錢，也沒有能力再去花錢，除此之外，其實美國人本身有一個很壞的生活習慣，第一，他們從來沒有存款，不像我們中國人，我們的存款是比其他國的民族來得多，美國人本身，今天坦白說包含這個分期付款的東西也是由老美開始，信用卡的應用也是由老美開始。美國經過經濟不景氣的情況，美國人本身受到很困擾的地方，找不到工作，失業，加上他們本身最近這方面確實很糟糕。在這個情況之下，美國人本身的消費能力完全是很糟糕的。

　　其實我們要了解到，在整個研究市場里面，真正耗原油的國家是美國，而在美國國家真正用油的人是來自人民，國家方面倒沒有。不像中國本身用油大部分是為企業或者國家發展用原油，在美國本身，美國人本身沒有能力消費的情況之下，原油跌下來是正常的。如果一個行情，我個人認為看懂趨勢操作是很重要的，大膽的預估目標點在哪里。中國的A股從來沒有漲這么兇，下跌的時候，以前被套總會有機會重新再上去，但是往往在國內的A股有暴跌的情況之下，其實這次被套的話，坦白說不是大部分的人看不懂行情，而是大部分投資的心態是比較沒有去做調整的，沒有停損。

　　我們稍微談一談最近整個國際股市跟商品走勢的觀點。這個是道瓊斯指數，道指從去年開始14000多點跌下來，其實我們都知道，正常來講的話，在連跌了到11000點附近，應該理論來講是跌破的，但是畢竟我們又發覺到次級房貸不單單影響到美國本身的經濟，最重要的后面在這段時間里面，你們有沒有發覺到歐洲市場對美國影響很大。其實我們很清楚看得到，在這段下面的情況之下，其實最后殺出的人，無論美國還是哪個國家的也好，最后殺出的是最保守的人。我相信，在我們一般講的投資的話，我們有兩個最保守的一個投資組合，一個買債券，一個買基金。你會發現很多殺出來的盤主要來自基金的贖回。當最后最保守的人把他手中的投資殺掉的話，坦白說我個人認為，最保守的人都殺掉的話，真正的行情應該是屬于慢慢筑底之中。我個人的研判來看，其實在這個美股方面本身已經有點見底，因為這個市場里面該賣的已經賣的差不多了，你慢慢的筑底是代表你筑底以后，就馬上反轉。

　　對我們比較有影響的原油，這是在其他的一個商品，這個是我們的大宗物資里面的所謂的商品行情，這個黃豆。我相信在去年大家都很慘痛，擔心這個行情會產生所謂的通貨膨脹。確實，去年的行情大家一面看好，包括A股，包括全世界大家都瘋了，不相信這個行情拼命漲。我去年來上海演講的時候，我在中國金融交易所演講的時候，我也不相信原油那時候才60塊，會漲到100塊以上，我不這么認為。后面確實因為整個原油，因為大家認為它會漲，有點搶買、追買的狀況，連向來不投資的人都搶買所有的商品。通貨膨脹之后，變成通貨簫條，產生易著陸的狀況。我們發現如果以商品來看，任何一個商品有暴漲的話，接下來一定會有暴跌。原因很簡單，你想想，這個時候我們賺的錢有多少？他覺得利潤確實很高，大家去種這個豆子的時候，接下來收成的時候，大家發現你也種我也種，相對比較充足的情況下暴跌很正常。又加上次級房貸影響所有人的消費能力，所有的產品嚴格上都在回調。經過大幅的回調，尤其是9月跟10月大幅的回調，我個人認為這個行情跟我們的股市很雷同，持續暴跌的機會是沒有了，充其量是一個慢慢盤跌的狀態。但是反轉也不容易，畢竟現在人類的消費習慣已經有點改變，大家都寧愿手中拿著現金。

　　我們借這個機會跟大家討論一下指標的觀念，這邊清楚跌破20，一般如果隨機指標跌破20的話，叫超跌。那么一般像我們用這個觀念，如果大家有做投資或者有做指標投資的話，當我們指標一跌破20就叫超跌。如果你指標跌破20叫超跌，超跌后面的計劃應該是不應該再跌，如果再跌的話，叫追殺。如果這個指標超跌，超跌就應該反彈，如果超跌過后它不反彈的話，代表這個漲是很弱勢的。反之，在一個指標里面，指標站在80，80這個超漲，該回不回的話，是一個急漲的行情。

　　今天晚上我們會在我們的北京分公司有一個演講，會講到指標，如何去看指標。如果今天晚上不方便，明天下午我們在我們的證券分公司也有另外一場演講。

　　豆這個行情我個人認為這邊持續崩盤暴跌的機會不多，充其量是慢慢盤跌。如果急跌的話，如果有這個商品不要過度追空。怎么抓反彈？我相信今天晚上和明天的課程會跟大家好好討論，這是商品方面。