2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。圖為英皇投資咨詢都克威。(來源：新浪財經 陳鑫攝)

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　　剛剛提到，換了一個億美元回來，全都投在美國的原油合約里面，在什么價錢投入的？100，每一桶100美元的時候投入。相隔了一個月，從100上漲到了120。原油最高漲到多少？140多，147，是吧？100塊買進120把它賣掉，賺了20%了。一個億美元買進去的時候賺了20%，賺了兩千萬美元，資產升值，利息省了。漂亮，這個舉動。還有更漂亮的事情，怎么漂亮？你投入的時候借日元的時候是100日元兌一個美元，現在匯價沒有改變的，你應該拿一個億美元還債。但是很多人搞這個利差交易，所有人都借日元把它估出去日元貶值了從100美元兌1美元兌貶值到110，貶值了10%。好了，今天的匯價是110對1美元，現在我的問題就是說，你要還當天100個億日元，你現在要不要拿一個億美元出來就買得到100億日元呢？又賺，雙重賺，賺利息，省利息，賺資產升值，原油漲了120，從100美元一桶漲到了120。匯價日元從100日元兌一美元貶值到110兌美元，多漂亮啊。

　　美好的時光是有的，但是大家很清楚，世界上沒有只漲不跌的市場，沒有。這個游戲終于到了由好主意變為餿主意的一天了，這一天就在9月份開始凸顯出來了。

　　為什么呢？他發現利息還是省了，但是現在省得沒有那么多了，現在美國的利息是多少？一厘，100個點，降到100個點還要減。日本是30，差距已經沒有那么大，省下利息已經沒有那么大了，但是還是能省，就是已經沒有那么大了。剛剛提到100美元買的原油合約，現在美國的原油一桶是多少錢，值不值60？不值。100塊買進，現在虧了40%了。

　　剛剛提到了日元還要還債，還有100億的日元，原來我借100億日元回來，拿1億美元投入到原油合約里面。現在1個億只剩下6000萬了。每一桶是60美元，你的1億只剩下6000萬。但是禍不單行，要還債，當天你借了不是1億美元，你是借了100億日元。現在日元的匯價大概是97，意思就是說，你要拿大概1.03億左右的美元，你才能夠兌換100億日元，對吧？看得到了嗎？就是說這個餿主意原油虧損了40%，日元匯價虧損了3%，虧了那么多錢。當天100億美元現在只剩下了6000萬。但是6000萬還不夠，不是說拿4000萬就可以還債，你要多拿300萬才能還100億日元。

　　資產價格越跌，越多人要拿日元還債，如果油價現在是60，你不平倉的話，再跌到50怎么辦？跌到45怎么辦？所以越低的話，人肯定越緊張，不要搞了，算了，走了，你走的話，一定把美元變換回日元。另外一個話題基礎說，資產它自己不跌，如果日元自己漲了也不行，你日元自己漲的話，我剛剛提到是97，如果它漲破了90%，漲到了85，80，你可能就會想，原油雖然已經定了，現在沒跌了，但是日元還是繼續在漲上去。所以今天已經變為惡性循環了，當天資產漲吸引更多更多的對沖基金跑進去搞利差交易，去貸日元回來，把日元估出去變為美元去投資。現在相反來說變為惡性循環，資產越跌，越多人要把美元變換為日元，去還債，所以這個事情大家要有注意。

　　如果說環球救市行動有沒有夸張呢？老實說，我剛剛跟大家提到，我在金融這個行業只有20年的經驗，更厲害的大蕭條我沒有見過。當時也沒有環球的救市行動，也不需要。因為相對來說，所有的地方是封閉的。今天是國際金融化，美國的房價跌得那么厲害，跟冰島會有關系的。很奇怪。所以現在是環球的救援行動，你問我的話，長時間的不說了，20年來沒見過。我們見過的是日元漲得很厲害，歐元漲得很厲害或者是跌得很厲害。環球的中央銀行就是聯手去干預。1997年的亞洲金融風暴剛剛已經提到了，是亞洲。亞洲金融風暴里面沒有中國，沒有日本，對吧？當時的金融風暴哪里有波及大陸跟日本，如果我們說亞洲，但是如果沒有中國跟日本今天已經不是亞洲了。如果你談歐洲，你不談俄羅斯，不談德國、法國、英國你談什么歐洲？同不同意？

　　所以當時亞洲金融風暴沒有波及中國跟日本，怎么算是很大的風暴？但是這個風暴不同了，這是全球超過60%的生產總值的國家出了問題，美國、歐洲，先不要算亞洲了，你可以想象得到，比較1997年這個風暴，所以香港哪些人我不知道是香港還是老外先搞出來這個字叫“海嘯”以前我們都叫風暴亞洲金融風暴，而突然間他們叫海嘯。海嘯比風暴更嚴重。究竟是老外他先寫海嘯還是我們香港或者內地把它變為了海嘯我不知道。但是從這個規模肯定是很厲害的。因為我沒有看過環球的聯手降息行動，怎么降？誰降？美國、歐盟、英國、加拿大、中國、瑞典、瑞士。記得有一天聯手一起去減息，未來還有，這個月初，聯邦儲備局，美國減息，日本減息，后來歐盟中央銀行減了，英倫銀行減了，都降息了，所以這是一個很大的事情。

　　我說暫時我們見到了成效，什么成效？就是拆息回落了這個拆息從9月中雷曼兄弟倒閉一直上去，最高漲到差不多5厘，這個是什么貸款呢？在倫敦的銀行與銀行之間沒有抵押的同業貸款。同業不相信大家，銀行不相信銀行。恐怖嗎？你銀行借不到錢，你企業、工廠、地產發展商怎么借錢？所以一個事情是說，那個根源要銀行本身能借貸，我們才能夠指望它把錢借出來。他們自己都不借貸的話，不行。所以全球聯手就是略有功效。