2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。圖為北京展恒理財顧問有限公司資深研究員李建學。(來源：新浪財經)

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　　2008年11月13日，第四屆北京國際金融博覽會在京開幕。此次大會是由中國人民銀行營業管理部、北京銀監局、北京證監局、北京保監局、北京市發改委、北京市財政局、北京市國資委等多家單位共同主辦的金融盛會。以下為新浪財經獨家對話北京展恒理財顧問有限公司資深研究員李建學的實錄：

　　主持人喬旎：各位新浪的網友，大家好！歡迎來到2008年第四屆北京國際金融博覽會新浪財經直播室，我是主持人喬旎。坐在我身邊的這位是北京展恒理財顧問有限公司資深研究員李建學。李總，先有一個問題要問你，最近政府出臺了一系列的刺激經濟的方案，對資本市場的影響是什么？

　　李建學：政府出臺了一攬子刺激經濟的計劃，主要是加大4萬億的投資，但在這里面如果細分的話有幾項，首先是對提高糧食價格，下面是提高糧食價格和允許農民購買電器的時候，減免13%的稅，下面就是對房地產的，包括印花稅、土地增值稅、首付整個交易稅降低，下面就是4萬億，其中包括前段時間說的2萬億投資于鐵道建設，4萬億細化以后，有2059億主要針對是機場、電網，從這個角度上，4萬億包括前面的一攬子的經濟計劃最主要的是刺激經濟。

    本次的經濟危機，金融危機已經造成了全球的經濟的放緩，中國的出口在未來一到兩年，現在目前下滑的趨勢肯定是非常明顯的，而通過刺激經濟計劃以后，主要是通過投資來帶動GDP的增長，目前說句不太好聽的話，這一次股市的下跌和房地產的低迷已經是把中國最具消費能力的中產階級的財富大幅縮水，所以從刺激內需這方面來說，一方面老百姓的財富縮減，另一方面是中國的社會保障體系還不完善，所以刺激內需以后應該是有難度，現在唯一要保證國民經濟高速增長的，目前最有效的最直接的辦法就是加大投資。

    目前政府主要是為了救宏觀經濟，而不是資本市場，資本市場作為宏觀經濟的一個晴雨表，會提前反映，而且最主要的，因為這一次刺激經濟計劃以后，下面中央央行和財政部，政策要發生相應的變化，中國的財稅政策會變得更加積極，貨幣政策會相對地寬松，這樣錢多了，信心恢復了，資本市場長期來說就有可能會走出低迷，開始向上，但是我個人判斷，反轉現在目前還比較早，應該說是當一次反彈看比較合適。

　　主持人喬旎：長期來看反轉真正能夠走好還是比較長遠的。

　　李建學：就是上市公司的基本面必須要跟上，現在目前我個人判斷，中國宏觀經濟最嚴峻的不是現在，有可能是第四季度或者明年一二季度，所以目前就未來的一個季度到半年之內，中國宏觀經濟面我認為還是比較糟糕的，可能最冷酷的時候還沒有到，另外中國股市的上漲和全球資本市場銜接也比較大，美國這一次次級債的危機，應該說最起碼我看到明年年中或者年底才有可能企穩，但是目前也沒必要過分的擔憂。

　　主持人喬旎：現在很多人都比較擔心目前的行情，您覺得現在這個行情適合投資基金嗎？

　　李建學：其實展恒研究部今年有一次會員大會，在湖北大廈，在元月19號的時候我們就明確指出了，08年中國股市是一個熊市，而熊市一定要把資金分散開，也就是說不能夠過分基金的偏估，到目前這個點位了，現在目前相對來說要偏重于基礎平穩的配置比例，而不像今年年初，那個時候讓大家防范風險，現在大家都恐懼，包括基金都已經喪失了信心，都非常不看好，但是我個人認為現在目前反倒是比較積極的時候，現在如果讓我給大家建議的話，我建議目前要偏重加大股票型基金的投資比例，股票我是堅決反對大家做的，股票市場說句實在話，對大多數人來說就是財富的掠奪地，如果沒有個人成熟的投資理念的話，大多數散戶來做股票就是輸錢的。

　　主持人喬旎：要加大股票型基金的配置比例，就有一個問題了，有一位朋友是住房房貸的問題，兩個人的工資5千塊錢左右，開銷2千以內，有一個小孩快5歲了，他們適合買什么樣的基金比較好呢？

　　李建學：家庭資產配置，本身對于一個家庭來說，資產配置是非常重要的一方面。首先要考慮這個家庭的風險承受能力是怎么樣，另外首先要考慮安居，因為投資主要是考慮家庭資產增值的部分，是為了讓未來的生活過得更幸福一些，但是在投資這一方面，只是在其他生活保證的情況下，用閑錢來投資，如果基本的保障都沒有，就把錢放在資本市場，我認為這是非常不好的一個選擇。

    比如家庭的生活沒有顧慮，自己保證住房的情況下用閑錢來做投資，在目前的點位的時候，我要是等到1700、1800，在這個點位上做一個長期投資，如果資金量比較大的用戶，我就建議要找專家。

    我個人的建議首先保證安居樂業，在生活保障有了條件以后，有閑錢可以做一部分投資，但是投資多大的比例，是保守還是穩健的，就要對自己的家庭風險進行評估。

　　主持人喬旎：跟主人的性格也有關系。

　　李建學：非常有關系，我們目前就是這樣的，夫婦兩個有一個是我們的會員，另外一個在家里就開始吵，所以誰的理財能力比較強，就把這個任務授權給誰。

　　主持人喬旎：這個社會來說理財能力也是非常重要的。

　　李建學：我認為未來20、30年對一個中產階級來說，最主要的能力就是家庭理財能力，美國從50、60年代到現在，40、50年，美國現在中產階級其中有61%的富裕的家庭，61%的家庭資產來源于證券投資，這是非常重要的一個數據。

    因為中國現在目前國民收入和理財，就相當美國一戰那個時候的水平，所以未來中國隨著國富民強以后，可能中國會誕生很多的中產階級，而中產階級很大一部分的來源就是證券投資。我在美國呆過幾年，很多美國的朋友他們跟我這么講，他們也是這么過來的，所以未來20、30年以后，中國的理財能力對于一個家庭來說是非常重要的，現在講究智商、情商，我認為財商也非常重要，不能說光掙錢不花，放在銀行是貶值的，必須要讓資產保值增值起來。

　　主持人喬旎：吃不窮、穿不窮，算計不到就會窮。

　　李建學：從2000年以前，中國的理財觀念非常的淡，因為一直是公有制，吃大鍋飯，也就是說花的老比你掙的多，而現在目前從2003年以后，中國個別的城市已經是人均收入超過了3千美元了，而在國外的話有一個標準，當國民收入人均超過2000到3000以后，我叫做理財的黃金時代。

    一個國家家庭資產快速增長的期限就是人均收入超過2000到3000美元以后，有很多是理財所得，包括投資房產、證券等等，如果是想讓你自己，目前30、40歲，想讓你未來生活得更幸福一些，在目前就要做好理財的打算，因為中國未來一定會老齡化，目前30、40歲的人，將來是老齡化社會負擔最嚴重的一部分，國家財政沒有那么多錢，所以自己要做好養老退休以后的打算。

　　主持人喬旎：那怎么理財我們很多朋友都比較關注這一點，今年的股市情況不好，但是債券型基金表現也比較突出，平均拿到7%的收益，您怎么看待？

　　李建學：債券型基金是非常保守的，在熊市之中持有債券型基金算最穩妥的一個手段，08年我們讓我們的會員持有債券型基金，也是我們對08年整體的判斷是一個熊市，但是目前相對底部了，以后隨著央行寬松貨幣政策，08年獲得了7%、8%的收益，但是對一些特別厭惡風險的人來說，債券型永遠是很好的選擇。本來要定期存款的，或者未來資金是不允許虧的，也可以適當的加一些債券型基金。

　　主持人喬旎：和成熟的市場相比，中國的債券型基金還有多大的發展空間？

　　李建學：按照溫總理在人大會上的要求，中國未來在債券型基金一定會發展得，就是要加大力度，從成熟資本市場，咱們拿美國來說，美國的債券型基金來說，占到整個資本市場的比重70%以上，而中國現在目前債券型基金占得非常非常的少。我個人認為債券一定要加大力度，目前國家也有這方面的打算，未來債券型基金的市場我認為發展的空間還很大。

　　主持人喬旎：能夠抵御一些風險的就選擇股票型基金，不能抵御風險的就選擇債券型基金。

　　李建學：另外我潑一點冷水，什么事情都有正反兩方面，當你選擇穩健了以后，你就不要指望家庭資產迅速膨脹。而股票型基金是真正分享中國經濟的高速增長，國家未來每年保持8%、9%的增長，從長期來說，你可能家庭資產增值的速度要比投資債券型資產增值的速度快很多。