2008年11月9日，由中央財經大學金融學院等主辦的“第二屆亞太經濟與金融論壇”在中央財經大學召開。新浪財經獨家圖文直播此次活動。圖為中信證券董事長王東明。(來源：新浪財經 白鵬輝攝)

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　　2008年11月9日，由中央財經大學金融學院、清華-布魯金斯公共政策研究中心、澳大利亞蒙納士主辦的“第二屆亞太經濟與金融論壇”在中央財經大學召開。新浪財經獨家圖文直播此次活動。圖為中信證券董事長王東明。

　　王東明：各位來賓、女士們、先生們，我也是第一次參加這次研討會。我非常同意吳曉求教授講的一些觀點。我認為目前的政策應該有一個清晰的政策。究竟通貨膨脹還是要保經濟增長，這是目前爭論的焦點問題，但是政策應該給市場一個清晰的信號。我感謝本次主辦單位給我這次機會與在座大家進行交流�，F在大家都在談論目前全球經濟，特別是金融方面的危機。在過去幾個季度當中，我們大家都感受到金融危機對全世界引起的變化，今后還會有專家學者的著作來解讀目前發生的一切。作為市場的參與者，我愿意對目前發生的事情提出一些問題，引起大家的一些討論。我想最終的結論可能得留給后人來做。有幾個問題跟大家來探討。

　　第一，當前全球金融危機沖擊波會持續多長時間，可以肯定全球金融危機仍然在進行當中。剛才我跟李教授一塊談話，我們還說起來，我們金融危機引起經濟衰退，究竟現在到了哪個階段很難說，究竟對中國經濟產生哪些影響也很難說�，F在各國政府和市場機構都在集中精力處理危機，提出結構性和整體性的思路，還需要很長時間來探討。我把這次金融危機定為僅次于29年的金融動蕩，和這次金融危機做一次比較。這次金融危機從三個角度來觀察一下，一個是對金融業本身的沖擊，從29年到33年大蕭條時期，美國有9765家銀行倒閉，約占大蕭條前的40%。在1980年到1994年美國儲貸機構危機當中，關閉資金銀行和儲蓄貸款機構大概有近三千家，也占到全部數量六分之一。由此觀察在本輪金融危機下，受沖擊金融機構情況下，還會進一步會增加。到目前為止，美國五大投資銀行作為投資銀行已經全部消失，包括AIG，美國投資機關等在政府援助之下得以維系，美國信用卡危機，車貸體系會面臨危機。

　　第二，金融動蕩對實體經濟的沖擊，全美銀行貸款從29年360億美元下降到35年150億美元，下降了一半還要多。股票市值和交易量下降70%以上。1980年到1994年關閉或接受資金援助的銀行與儲貸機構的資產，為全美銀行機構資產的20.5%，美國實體經濟從29年到32年大危機當中，實體經濟收縮近30%。本輪金融危機下實體經濟的沖擊已經顯現，強度還有廣度會大大超出目前的預測。美國汽車產業在實體經濟中首當其沖，作為美國經濟高科技產業也在明顯地減速。美國標準普爾500樣片歐司今年盈利也可能出現負增長，美國整體經濟肯定進了經濟學意義上的衰退，兩個季度經濟總量相比同期縮減了。

　　第三，對于國際金融體系的沖擊，這次金融危機從美國次貸引發，迅速波及到全球金融市場，超出人們所想象的規模。

　　讓人們重新思考，重新構建金融體系。我們看到巴西、俄羅斯、印度組織的財政部長會議，都提出積極的建議。本月15號舉行的美國華盛頓國際金融峰會，也將會看到更多提議和觀點提出來。人類總結出足夠豐富的理論，因此能夠比過去更有效地處理危機，緩沖沖擊波的影響，盡管這樣鑒于問題的嚴重性，本輪金融危機的沖擊預計將持續很長時間，沖擊力度目前很難預料。

　　第二方面，中國如何調整經濟增長模式，剛才吳曉求教授談了許多。過去數年全球經濟經歷很快的增長速度，從02年到07年，全球經濟平均年增長速度是超過了4.3%，遠遠高于過去的水平，全球經濟經歷了二戰以來罕見的繁榮周期，美國和中國都扮演了重要的角色。但是仔細想一下，在本輪全球快速經濟增長的過程中，中國的經濟以前所未有的速度融入全球經濟，其背后存在這樣的悖論，美國經濟和中國經濟處于不平衡當中，美國通過互聯網和房地產的泡沫維持過度地消費。而中國通過大量出口和投資來維持過度地生產，中美兩國的經濟通過國際形成國際循環的過程。美國次貸危機出現打破這個循環，美國房地產泡沫由此破裂，美國再也不可能像以前那樣過度地消費了。中國也不可能像以前那樣通過大量出口維系生產。全球的經濟增速自然而然會出現地衰退下來。