2008年9月19日-20日，由上海陸家嘴金融博覽會組委會主辦的“2008上海陸家嘴金融博覽會第五屆中國國際金融論壇”在上海浦東展覽館舉行。新浪財經獨家網絡直播本次會議。圖為上海聯合產權交易所總裁蔡敏勇演講。(來源：新浪財經 王元平攝)

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　　我們交易所的案例也不是很多。我們國內有一些國有的、民營的企業到了一定時候也想走出去，我們幫助國內企業到海外發展做中介和介紹，但這個量非常少。因為很多企業對外部的環境不熟悉。我們最近也在組織一些國家的發展、商務環境跟我們企業做對接和交流，希望能得到理解和把握。

　　其他方面的收購情況，因為時間關系，我不多做介紹了。

　　產權市場實際上現在具有三個特征。一個是具有流動性，產權市場本身是一個企業產權流動的需要。產權不應該是固話的、不流動的。國際上一般正常的企業產權都要流動，更何況是不健康的、遇到危機的情況下，企業更要通過適當流動產權規避風險、優化我們的企業資源配置。

　　為了適應企業的流動性，產權市場應運而生。產權市場現在的產權流動量，已經超過了50%。第二是融資性。因為產權作為一種重要的資源，它具有融資性。我們可以通過出讓部分產權進行融資，現在在產權市場大家已經做了很多的實踐。一般的產權轉讓已經發展到產權的融資。第三個，配置性。產權市場有資源配置的能力，通過這種配置能力，可以化解我們的一些風險，也可以提高我們資源優化配置的效率。產權市場的這三個特征，產權市場可以通過換取市場份額、換取技術、換取融資、改制、管理、投資等方法，幫助中小企業加快發展。

　　現在投入產權市場以股權換市場的做法也越來越多，我們市場上有很多交易案例。還有一個就是以產權交易換取技術作為技術的更新手段。

　　產權交易的方法換取各種融資，現在的企業債務性融資和權益性融資，權益性融資通過私募股權基金或者產權融資等其他方式來進行。這方面我們也做了很多案例。包括我們幫助到主板上市。另外我們也通過產權交易換取改制，這個比較多，中小企業的量占得比較大。通過產權交易，也可以為管理團隊創造條件。

　　比如我們拿出一定比例的股權，把一定比例的股權讓給管理團隊，引進同行業中最優秀的管理團隊進入管理。這樣企業才能管理好。把經營權、所有權適當分離，選擇優秀的管理團隊管理，這也是一種選擇。另外是以產權交易換取投資。

　　當前總的信貸緊縮的背景下今年上半年的中小企業融資也成為一大亮點。今年上半年比去年同期增長一倍，這也說明了我們股權投資在產權市場上是非常活躍的。

　　現在各類企業并購重組已經超過了萬家，現在各個省市的交易已經涉及到30多個省市和自治區。最近一段時間，PE發展十分活躍。亞洲的私募股權基金的增長，非常迅速。它的高位持續增速，也說明了投資熱點轉向一些新的經濟體。除此之外，07年我們國家頒布了合伙企業法，為我們中國私募股權投資基金打下了一個堅實的法律基礎。本土的私募股權基金也活躍起來了。

　　但是從現在總的情況看，和外資比較，差異還是比較大的。外資還是占了絕大部分。從投資的行業看，從產權市場的投資情況分析，傳統行業占了大部分，生物醫藥占了3.5%，還是以傳統行業為主的私募投資。

　　07年通過上海聯合產權交易所進行投資的已經涉及到全國24個省市和自治區。上海產權市場已經成為PE進入各地、各類企業進行股權投資的橋頭堡。從某一個程度講，PE投資中我們發現有一個情況，產權市場的進入和退出，它的量差不多是相等的。這也說明了它的健康發展態勢。另外，我們也發現私募股權投資在進行中不僅僅使我們中小企業資和，更體現出了人和。由新的企業帶來新的管理理念，提升了中小企業的企業價值。

　　從私募股權投資講，跟中小企業的結合，能解救中小企業融資難的矛盾。這也有助于環節中小企業融資難的問題。

　　另外，產權市場也可以為本土的私募股權發展提供一個舞臺。產權上有多的企業資源。從產權市場本身來講，我們可以拓寬本土的民間資本投資空間。08年非國有的經濟主體產權交易呈現正常態勢，這個情況給我們拓寬民間投融資渠道提供了一個很大的方便。

　　產權市場能夠成為國內外PE大展宏圖的平臺，我們去年以來也不斷的召開一些項目推介會，比如私募股權投資的項目。我們感到通過PE跟中國產權市場的結合，將更有利于拓寬中小企業的融資渠道，在信貸緊縮的情況下能獲得更多的資金支持。在國際金融危機的大背景下，我們在中國這個新興的經濟體中可以為國內外的私募股權基金創造一個更為活躍和發展的健康環境，有利于企業拓寬投融資，以及企業的價值提升、市場化、并購、資源的優化配置。

　　最后，我想鼓勵中小企業通過和產權市場的對接，獲得各種投資機構的幫助，實現我們投融資的目標，使我們企業對接各種投融資的過程中，不斷提升企業的價值，使我們中小企業獲得更大的健康發展空間。

　　謝謝各位！