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圖文：中國人民銀行金融市場司副司長沈炳熙(2)
2008年9月19日-20日，由上海陸家嘴金融博覽會組委會主辦的“2008上海陸家嘴金融博覽會第五屆中國國際金融論壇”在上海浦東展覽館舉行。新浪財經獨家網絡直播本次會議。圖為中國人民銀行金融市場司副司長沈炳熙演講。(來源：新浪財經 王元平攝)第二個需要關注的，我們要正確的認識公司信用類債券發展相對滯后的主要原因。我們說發展總體上來說還是相對滯后，我們當然就要采取措施。但為什么會相對滯后。這里面有幾個方面的原因我們需要正確的認識和分析。
首先，從歷史的原因來看，認識上是存在多誤區的。
比如說，長期以來把公司信用類債券的投資者定位不是很準確，很長一段時間里主要定位在個人的散戶。從這個基點出發，考慮許多問題的時候，在政策上就可能有偏差。比如考慮到散戶需要充分的保護，那么在發行、審核的時候往往就采取了過嚴、甚至帶有管制性的措施。因為害怕出事情。第二，在品種的選擇上，可能更多的要考慮需要有擔保或者說需要有銀行擔保。第三，在它的管理上，也品相與更加嚴厲的措施。這是市場和對投資者的定位有誤差。
第二，從歷史上看，對股票市場和債券市場之間的相互關系，怎么正確的處理好，也是存在一些誤差。
通常我們一說資本市場，主要理解為股票市場。當然據票市場肯定是資本市場中一個非常重要的部分。如果忽視了資本市場上另一個輪子，顯然是不利于發展的。在防范風險和市場發展的關系上，有時候也有偏差。一旦出現某些風險或者說國際上有某些金融動蕩的情況，我們可能忽視債券市場的發展。兩者之間的關系認識上，也是存在一些誤區。從歷史上看是這樣。歷史上的這些認識上的誤區，過去產生過作用，現在也未必完全消除。某些方面，可能還在影響。
對市場的優勢，還沒有充分的認識和得到發揮。中國的債券市場經過最近一些年的發展，已經初具規模。無論是基礎設施的建設，投資者的建設，等等方面都已經具有了相當的條件。這是我們發展債券市場的一個現實的基礎。我們要充分利用這個基礎，才有可能在短的時間里使我們的債券市場有個比較大的發展。但目前為止現在市場上現有的優勢，還沒有充分得到利用和發揮。往往是在研究一類或者一個債券品種的時候，就希望建立一套完整的系統。這個實際會帶來許多的浪費。現有的設施、現有的基礎，不能充分得到利用。這個也是債券市場發展相對滯后的一個重要原因。
第三個方面，從整個市場和社會的信用體系建設來說，也是存在一些問題。
這些問題，我們有些過去已經給予了充分的關注和重視，采取了許多措施加以糾正，并且取得了很好的成效。有一些，實際還在影響著我們債券市場的發展。
第三個需要關注的問題，就是要通過創新來促進公司信用類債券市場的發展。
對于創新，我們始終需要抱有一種歡迎的態度，正確的態度。我們一直在說，要把我們的國家建設成為一個創新型的國家。這個創新，恐怕在債券市場發展上也是必須要堅持的。當然，創新可能會存在一些風險。我們只要把這個風險控制住，我們這個創新是一定有活力的。
首先，是在產品上需要創新。現在債券市場的品種，公司信用類債券的品種并不是很多。許多在成熟市場條件下，有著許多的公司信用類債券品種。而我們現在是沒有。對于這樣一些品種，我們需要通過創新開發出來。當然，在這個問題上，我們應當吸取國外許多的經驗和教訓。包括從次貸危機中吸取許多的教訓。這是一個正確的態度。
第二，制度的創新方面。實際上制度的創新和產品的創新是緊密聯系在一起的。許多產品的創新，需要制度創新來配合。比如說長期以來我們在企業債券的品種上堅持要銀行擔保，這個現在已經慢慢的開始淡化。需要有相應的制度上的創新來使得新的品種得到成功的發行。在制度方面，比如說我們擔保制度的革新，我們的抵押制度的革新，都需要在制度上進行創新。
在我們的基礎設施上，也要跟進。因為很多的風險實際跟我們的基礎設施不完善是相聯系的。如果我們的基礎設施、交易系統、后臺系統能夠有一套完善的風險控制機制的話，有些風險是可以預防、預見的，也是可以消除的。
我相信中國的公司信用類債券市場會在新的意識條件下，取得新的發展。謝謝大家！
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