2008年9月19日-20日，由上海浦東新區金融服務辦公室、上海現代服務業聯合會、上海市銀行同業公會、上海市證券同業公會、上海市保險同業公會、上海市期貨同業公會、上海市國際服務貿易行業協會聯合主辦的“2008上海陸家嘴金融博覽會第五屆中國國際金融論壇”在上海浦東展覽館舉行。新浪財經獨家網絡直播本次會議。以下為中歐國際工商學院經濟學與金融學教授許小年的演講實錄。

　　許小年：我的主題，如同我報給大會的題目，在經濟轉型過程中的金融開放，主要是金融的對內開放。而不是對外開放。當然，對外開放也是開放的一個重要內容。

　　正如有同志講的，我們處在近年來最困難的時期。外部環境發生了劇烈的變化。下一個禮拜，將是非常關鍵的時刻。美國政府應對金融海嘯如果得當，或許可以避免美國金融體系的崩潰。如果最壞的情況發生，將不僅是華爾街的一場災難，對世界金融體系也是一場災難。所以后兩個禮拜非常關鍵。

　　國際金融體系發生劇烈震蕩的時候，我們的關注點，對于中國經濟而言，我感覺直接沖擊是有限的。我說的直接沖擊，就是中國的金融機構買了多少雷曼兄弟的債券，中國的投資者包括國家作為投資者，買了多少兩防債券，這方面我們有多大損失。這種直接的損失，我認為是有限的。不會對中國的經濟構成重大的威脅。而間接沖擊是我們目前要面對、要研究的。間接沖擊，就是經過了這場金融震蕩之后，美國的經濟衰退現在看來是不可避免的，而且是深度的衰退。美國經濟衰退之后，會把歐洲、日本帶下來，日本二季度的經濟已經負增長3%，歐洲經濟也正在下滑的過程中。西班牙和英國的房地產泡沫破滅，德國經濟制造業指數在往下掉。如果美國率先進入衰退，日本、歐洲會緊隨其后，我們的經濟衰退跡象剛剛開始顯現。 這對我們自己國家的經濟意味著什么？意味著長期以來外貿拉動經濟增長的這條腿，現在已經虛弱無力了。廣州珠三角的大量中小企業發生了困難，正是外部需求減弱的現象。訂單減少，勞動成本上升，人民幣匯率升值，最關鍵的是我們的中小企業這么多年來在低端的、簡單的制造業開展業務，應對風險能夠非常低，利潤非常薄。對環境做出及時的改變，調整自己的經營策略，這個能力非常的低。所以發生了這些困難。

　　中小企業目前的困難，表面上是宏觀形勢引起的。實際是微觀層次的問題，企業缺乏抗風險的能力。外部需求減弱的同時，我們看到國內的投資增長速度正在下降。所以我們三架馬車，一架熄火，一架減速，還剩一架是國內消費。而居民消費只占GDP的35%。要想消費，在短期內減少外部需求和投資衰弱所造成的經濟拉動力的損失，可能性不大。今年下半年和明年，經濟形勢會越來越嚴峻。