2008年9月19日，由上海陸家嘴金融博覽會組委會主辦的“2008上海陸家嘴金融博覽會第五屆中國國際金融論壇”在上海浦東展覽館舉行。新浪財經獨家網絡直播本次會議。圖為維迪阿董事局主席兼總裁吳亭亭演講。(來源：新浪財經 王元平攝)

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　　2008年9月19日，由上海浦東新區金融服務辦公室、上海現代服務業聯合會、上海市銀行同業公會、上海市證券同業公會、上海市保險同業公會、上海市期貨同業公會、上海市國際服務貿易行業協會聯合主辦的“2008上海陸家嘴金融博覽會第五屆中國國際金融論壇”在上海浦東展覽館舉行。新浪財經獨家網絡直播本次會議。以下為維迪阿董事局主席兼總裁吳亭亭演講的演講實錄。

　　吳亭亭：各位下午好！我主要介紹歐交所以及歐洲的私募基金。介紹歐洲的私募基金之前，我先介紹一下維迪阿公司。

　　我們是首個引領中國企業進入歐洲資本市場的國際銀行，去年我們做了四個中國企業在歐洲所上市。歐交所05年正式對中國開放，開放以后我們帶領首個中國企業在歐交所上市。主要業務有上市、國際并購、基金。

　　上市這塊，除了歐交所，我們也做德國、歐洲、迪拜多個市場。公司所有的人，都是有海外留學的背景以及在金融行業工作的背景。我們在法國，有辦公室，在深圳、上海也有辦公室。我們是一個國際團隊，在同樣一個平臺下工作。

　　截止07年12月份，歐交所共有上市公司1155家，總市值2886億歐元。巴黎歐交所有三個板塊，這三個板塊主要是我們根據企業的規模分的。

　　主板的適合比較大的公司，像中國的中石油、中石化或者比較大的銀行這一類在主板上市。

　　阿特萊斯上市公司07年有新的上市公司37家，市值主要囊括了2000萬到1億歐元的企業。像中國中等規模的企業適合到阿特萊斯上市。

　　還有一個市場，主要是面對高速成長型企業，這個就比較適合中國的企業。像中國的太陽能、節能節電，主要是新能源企業，規模不大，在向銀行貸款不容易的情況下，在這個板塊掛牌可能會比較好。

　　歐交所通過這么長時間跟中國企業的接觸，發現中國企業已經被國際投行培訓得很厲害了。有時候我們跟客戶談投資、上市的時候，企業首先問我們，你們的市盈率能給多少倍，歐交所上市的市盈率能有多少倍。歐交所的主板市盈率，平均大概在10到15倍之間。二板的市盈率大概是23倍，三板的比較高，38倍或者更高。這個主要看行業，而且也是主要從規模判斷。

　　現在介紹法國的私募股權投資基金情況。在法國的PE，歐洲排名是第二名，僅次于英國。英國比較大。占領歐洲市場的15%。從1997到2006年之間，發展PE平均有25%的增長。截止06年，總額102億歐元。

　　法國市場是一個多元市場，有大量的中小企業項目，也有一些比較大的投資項目組合。這個市場的特點，就是項目在行業上比較廣泛，而且投資商規模比較大。另外一個特點，就是用杠桿收購的形式。

　　去年PE幾乎80%都是用杠桿收購的。2006年用杠桿收購的達到80億歐元，平均增長率達到40%。現在法國的風險投資沒有美國那么活躍，風險投資這部分美國是最活躍的。到2000年的時候，法國風險投資到頂峰之后開始下降，比例從22%下降到5%。這方面可以看出來，無論是在法國的PE，還有VC，包括公司上市的投資者來看，法國的投資者是屬于比較保守的。

　　隨著資本全球化的不斷增加，06年18%的資金都匯出了法國境外，外國資本進入法國也非常明顯。比如美國大的基金，現在在法國市場比較活躍，而且達到了法國PE總額的40%，也體現了法國這個資本市場對外國投資者是比較吸引的。以風險投資為例，06年風投達到5.36億歐元，投資335家高新企業，涵蓋了健康、電訊、網絡行業。

　　在法國非常認可健康的行業，比如健康食品、健康蔬菜，包括我們用的洗發水、精油。法國有一部分人專門有一個集市，專門賣蔬菜、毛衣、襪子、精油、洗發水，都是在這一部分，這部分是他們投資的一個領域之一。

　　法國私募股權進入和退出模式，和其他國家的私募股權投資差不多，也有直接投資，一般以小股東的身份進入，還有戰略投資、聯合投資。聯合投資就是跟其他投資人一起配合著投。退出的方式也是，做IPO、公司股權重組、兼并。

　　私募股權投資的模式，需要一個好的商業計劃書，這是一個比較重要的。通過我們現在在國內找項目這么長時間，我們發現中國的企業在給基金遞商業計劃書的時候，能看出這個公司到底怎樣。