第三是自主投資型的，在新興市場國家這種是比較少的，主要是自己去投資，這里面表現最突出的應該是韓國的未來資產管理公司，這個公司通過11年的發展，通過各個地方設定自己的研究機構，他的資產已經到了140億美金，應該說是發展得非�？�，而且目前看來還是非常成功的。

　　在選擇QDII業務模式的時候，要考慮的一些因素。

　　第一個，可能要考慮你是不是把全球投資當成一個巨大的產業來看待。如果你沒有把這個當成一個很大的產業機會或者是商業機會的話，那么我們完全可以做一個非常簡單的模式的選擇。從我們個人的體會來講，中國有這么多的財富是需要去管理，我們的組成基金、保險公司的基金、養老金，以及我們這些公眾這些資產是需要去投資的。

　　在中國應該計算一下，應該是一個龐大的財富需要管。這也構成了一個規模巨大的產業，這個產業提供了巨大的一種投資的機會跟商業的機會，在這個地方從基金公司來講，我們是主動地放棄這種機會，還是要積極地參與這種機會，抓住這種機會，發展并且做大我們自己。所以這應該是考慮的第一個因素。

　　我們在顧問的基礎上，實際上我們做了兩個變動，投資了差不多10個月的時間，主要是兩個方面：

　　一個是國家配置，大家可能對我們第一個QDII產品有一些了解，就是在國家的配置上面按照顧問的這種配置的話，可能對于一些能源或者是農產品產量比較大的一些國家配置得比較低，我們也是根據國際市場的一些發展趨勢，我們增加了巴西跟俄羅斯的投資。

　　另外對于一些ETF產品，我們改變了一些它的里面一些配置的對象，大家知道我們有一部分是投資于ETF產品的，ETF從我們的理解來說，可能大家比較狹義地理解就是反映一個市場指數的ETF。

　　其實我們是把ETF作為一個產品，不僅僅是指反映市場走勢表現的ETF產品，同時也可以是一些商品類的ETF，我們在大的協議內容之下，我們增加了這種農產品以及能源的ETF的投資，這也就是我們到目前為止南方基金的QDII表現還尚好的一個很重要的原因。

　　我們顧問給我們推薦的建議來看的話，他已經遠遠戰勝了我們的業績基準的。

　　最后談一下選擇投資顧問的一個體會。

　　第一，要從培養人的角度來選擇投資顧問。如果是從培養人的角度來講的話，最好就是選擇顧問型的這種對象。

　　第二，海外投資實際上是一個系統性很強的一個業務，我們要不僅在投資上面，實際上要在風控以及后臺建設很多的方面都要向我們的顧問去學習。

　　第二，海外投資實際上是一個系統性很強的一個業務，我們要不僅在投資上面，實際上要在風控以及后臺建設很多的方面都要向我們的顧問去學習。

　　第三，其實我們要明確向海外顧問學習什么，對這個內容其實是很重要的，而且往往我們在海外顧問的方面出現分歧最大實際上就是在內容方面。

　　大家知道我們國內的投資人實際上需要的是基金在漲的時候比市場漲得更多，在跌的時候最好別跌，這是我們國內投資人對基金投資的這么一個基本的要求。雖然是做不到的，這里我很坦率地承認是做不到的。但是外方在這方面跟我們有著巨大的分歧，他們不是以選時或者是倉位來做投資的，他們是區分不同的產品。你的產品是這一類的產品，他就做這一類的配置，而且他這種配置都是滿倉的配置。

　　大家想像一下，如果這10個月，我們作為一個滿倉的配置，實際上我們的QDII基金的凈值我估計5毛錢可能都到不了了。這樣的話我們在這當中在理念方面跟外方的顧問有很大的分歧，他們都是嚴格地執行這個協議，嚴格執行這個產品的規定。所以這里面有需要多次地溝通，包括盡可能地在這個協議當中有非常明確的表達。

　　第四，要選擇一個非常合適的產品來跟海外顧問進行合作，如果你的產品定位本身不清晰，我們覺得這個合作是非常困難的。南方基金第一個QDII產品是盡可能地做到非常地清晰的表達。

　　我們認為QDII已經成為一項大勢所趨的工作，作為我們中國人投資海外的一個重要的通道，基金業務也擔負了非常重大的使命，我們應該更加盡職盡責地開展海外投資業務，為我們的投資人創造一個更好的回報。謝謝大家！