2008年7月19日，由資本市場研究會、深圳證券交易所綜合研究所、《新財富》雜志社聯合舉辦第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會在深圳舉行。新浪財經圖文直播本次會議。圖為新加坡富敦資產管理公司總經理Gerard Lee演講。(來源：新浪財經 王程序攝) 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　在過去的5年當中它又升值了，所以說升值也很大，但是在過去的25年當中，大約每年有1.7%的升值，如果不考慮貨幣的敞口的風險，你就會損失1.7%，對于國際投資的角度來講這其實是很大的一筆錢。

　　由于曾經發生了亞洲的金融危機，我們也知道現在金融危機也不是經常發生的，你如果不好好保護你的風險敞口的話，你的損失就不是1.73%這么簡單了，而要達到5%了，因為我們在金融危機之前都是持續大幅升值。在83—98年上升了很多，然后再下降，然后再升。

　　2005年的人民幣和美金脫鉤，現在僅僅過了3年就上升了20%，按照年比率來算每年是5.2%，這還是6月的數字，過去的2個月當中又升了，對于你們來講就要更注意防范貨幣的風險。

　　我再給大家說明一下這個影響，比如說你投資的MSCI世界股票，在過去的3年當中這個紫色的線是美金的收益，藍線是人民幣的收益(PPT)，大家可以看到這兩者的差異達到6%以上這主要是由于美金的貶值。也就是說如果你不好好地應對貨幣貶值的情況，你的收益就只有4%。

　　還有一個原因，如果你的投資組合之所以會集中在美元，就是因為主要的一些指數都是用的美元，比如說我們看一下MSCI的世界指數，頭10位的國家權重美國占到了42%，其他的發言者也都作了發言，但是他認為在全球的組合當中你們是不是也需要42%都配置在美國呢？

　　恐怕這個答案是否定的。因此你就必須要采取一些根本性的投資組合的調整，而不是緊跟一些主要的市場的指數。

　　現在我跟大家介紹一個案例，我給大家講了一下怎么管理一個投資，投資組合如何進行一個天然的避險，在新加坡這個新元是按照貿易進行權衡的貨幣籃子，因此我們不是按照全球的指數來給予各個國家權重，我們所做的就是看一下我們所投資的這些國家的貨幣情況，然后看一下貿易和新加坡的情況，然后進行權重的分配。

　　大家可以看到在過去的5年當中，通過在這個基礎上進行管理，我們仍然沒能夠讓我們的貨幣風險達到中性，在過去的5年當中，我們大概從0.100-0.93，如果不做的話，這個分線就是90的基點了，因此我們一年等于說省了40個基點，這主要是由于我們很好地管理這個貨幣，這就是一種天然的避險。

　　我再給大家介紹一下你到底需要有什么樣的資源才能夠進行全球的管理，不管是牛市還是熊市。首先你就必須有三個重要的團隊，一個是資產分配團隊，第二就是貨幣管理團隊，第三是你還必須要有一個風險管理團隊。

　　在資產配置的團隊當中，他們有兩個主要的職能，一個就是戰略性的資產配置，你就必須自己要決定到底你是怎么看待全球市場的，對未來你怎么判斷，這會影響到你的戰略資產配置政策，這是能夠幫助你想要多少的資產類別，比如債券、避險基金、股票、持有現金等等。

　　對于每一個資產類別，比如說股票你也要決定到底40%都是美國股還是主要是一些全球的股票，怎么樣來配置呢？這些都要來決定的。

　　從中短期來講，這個資產配置的作用是非常重要的，他能夠讓你每周或者是每個月可以自上而下的進行基本面的分析，然后按照周期來進行判斷，比如說我們在增長期還是在衰退，是在牛市還是在熊市，他能夠讓你更好地來進行管理進行加成，通過使用使用期貨，通過股指和股票來做好，而且通過技術型配置的資產團隊進行保障。

　　另外你需要有一個外匯的團隊，主要是負責你來管理在外匯方面套利的風險，也是確保最后你能夠在海外透支的時候通過外匯的團隊實現基本的功能，就是外匯的基本轉換，也有一個非常重要也是經常被大家所忽略的，特別是出現危機或者是危機之前你要經�？紤]到的就是你的風險管理的團隊。

　　在中間的團隊當中你需要有一個市場的風險團隊，他們要來做風險的評估，做各種不同情景的分析，還做壓力測試。這會要涉及到你的信貸的一些風險的評估等等。最后你這個團隊也要幫助你評估和建議你流動性的風險。

　　最后我總結一下，為了要進行在海外投資，在全球投資我們需要做三件事情，不管是好的時代還是經濟壞的時候，我們用英文單詞“A”、“C”、“T”來總結，A是有資產配置，C是有貨幣的管理，T就是擁有所有需要的團隊。謝謝！

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