2008年7月19日，由資本市場研究會、深圳證券交易所綜合研究所、《新財富》雜志社聯(lián)合舉辦第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會在深圳舉行。新浪財經(jīng)圖文直播本次會議。圖為新加坡富敦資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理Gerard Lee演講。(來源：新浪財經(jīng) 王程旭攝) 點擊此處查看全部財經(jīng)新聞圖片

　　2008年7月19日，由資本市場研究會、深圳證券交易所綜合研究所、《新財富》雜志社聯(lián)合舉辦第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會在深圳舉行，主題為：全球化背景下的海外證券投資。新浪財經(jīng)圖文直播本次會議。以下為新加坡富敦資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理Gerard Lee的演講實錄。

　　Gerard Lee：女士們、先生們上午好！我要和大家講的和之前講得不太一樣，我今天不想跟大家多講為什么要投資海外投資新興市場，來總結(jié)整個的市場。

　　我想退后兩步，來看一下大家應該如何先整理好，然后利用好這個全球市場。給大家介紹一下背景，介紹一下我們富敦資產(chǎn)管理公司，我們是淡馬錫100%的子公司，我們從89年開始全球的投資。

　　今天我想講三個主要的話題，任何關注國際市場的人都會對這三個問題感興趣，一個是大家要考慮的資產(chǎn)類別，需要什么樣的資產(chǎn)類別能夠有一個比較好的組合，第二就是貨幣。大家如果到海外投資的話，大家必須和這些打交道，就是貨幣的波動性，有可能件好事，也可能件壞事，但是不能成為一個盲點。第三，你如何組織團隊獲取相應的資源來處理好全球的投資。

　　首先看一下資產(chǎn)的分配，如果你資產(chǎn)分配得好，你大約已經(jīng)成功了一半，具備不同的資產(chǎn)類別對投資組合是非常重要的，第一位發(fā)言人已經(jīng)講到了，他能夠給你提供風險的分散化，讓你的風險投資回報比較合理，我給大家看三張圖表(PPT)。

　　這是一個比較典型的股票組合，要么是現(xiàn)金，要么是股票，假設一下在過去的15年當中，我們50%是股票，50%是現(xiàn)金，你的回報是6.4%，這個風險也是6%。現(xiàn)在你是要把一部分的現(xiàn)金買了債券，然后還有5%的現(xiàn)金，50%的股票，45%的債券和5%的現(xiàn)金，這時候你的回報上升了，但是風險仍然是同樣的水平。

　　現(xiàn)在可以說你有更多的資產(chǎn)類別可以選擇，然后管理市場的手段也更多。我們可以有一個額外的分配，就是選擇基金以及套息保值的基金，通過選擇基金可以把我們的投資回報提高到8%，風險還是6%。因此如果你能夠把這個現(xiàn)金投到債券上，然后再轉(zhuǎn)到套期基金、避險基金等等這些上面的話，這個時候你其實會讓你的風險回報情況更好。

　　貨幣的問題，貨幣是一個重要的問題，尤其對中國更是如此。

　　對大部分的亞洲國家來講，他們的貨幣都會相對于其他的貨幣升值，亞洲的貨幣從大趨勢來講肯定都會升值，從我的視角來講我是在過去的25年當中一直在新加坡管理錢，新加坡元由于新加坡的經(jīng)濟穩(wěn)定，以及國際收支情況好，這是不斷升值的。中國也是如此，中國還有一些其他的積極的因素。

　　遺憾的是，這種大資產(chǎn)類別的收益主要是以美元為核心的，這是有歷史原因的。但是我們現(xiàn)在所面臨的一個趨勢就是你本國的貨幣針對外幣是在升值的，這個時候我們就要想你怎么樣來應對這個問題呢？

　　一個以美元為主的這種投資建議是不合適的，因為大部分的亞洲貨幣都是會相對美元升值，尤其是在目前這個階段，由于美國目前是次貸危機，就我們的意見來看美元還會在未來持續(xù)貶值。

　　接著要問自己下一個問題，這個美元的風險敞口怎么樣進行避險，你到底是在外匯市場上來做還是有更好的方式？在新加坡我們找了一種不同的辦法，因為你如果進入外匯市場來進行避險進行遠期交易，或者是其他一些工具的話，這一個是代價比較高，而且有的時候流動性不具備，因此我們就認為你是可以進行天然避險的，我是給大家解釋一下怎么做這個天然避險。

　　但是在這之前，我首先介紹一下我本人過去25年當中如何在新加坡用我們的視角來管理全球的資產(chǎn)的。在過去的25年當中從83年到現(xiàn)在，新元針對美元是升值了50%，接著有幾年的金融危機，然后到2001年又貶值了。

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