2008年7月19日，由資本市場研究會、深圳證券交易所綜合研究所、《新財富》雜志社聯合舉辦第七屆中國證券投資基金國際論壇半年峰會在深圳舉行，主題為：全球化背景下的海外證券投資。新浪財經圖文直播本次會議。以下為美國新興市場基金管理公司首席執行官Felicia Morrow的演講實錄。

　　Felicia Morrow：謝謝！我非常榮幸能今天到這里來，感謝深交所對我的邀請。

　　今天我想和大家介紹一下新興市場的歷史，然后看一下一些本土的證券交易所如何一步步發展演進，如何成為全球資產市場當中的一個重要的部分。我重點講一下拉丁美洲，現在沒有人談到拉丁美洲，我也想在講新興市場這一點重點提一下拉丁美洲。

　　大約20年前，我們的新興市場基金管理公司在華盛頓特區成立，我們是第一個公司，在那個時候很少有公司感興趣要成立基金投身于新興市場，可以說當時的基金非常難賣沒有人愿意買。

　　大家只看到眼前的一些東西，就是當時的新興市場都是低收入，市場保護，勞動力非常廉價，競爭力弱，基礎設施很差等等，當時的情況確實如此。

　　但是現在這些國家家庭收入的上升，受教育的人才越來越多，而且他們的道路、港口等基礎設施都越來越好，可以說比我們美國的這些基礎設施都要好很多了。

　　如果看一下這個成長軌跡的話，剛才Simon提到，在我們首先投資新興市場的階段，這個繁榮的市場漲了540%，90年代下滑表現平平，在2001年市場再一飛沖天，6個月前才稍微緩下來，一直到10月份。

　　我們現在的情況怎么樣呢？我們可以看到有一個完美的風暴，我們看到新興市場他可以說是又有新一輪的增長，可以看到有很好的相對來說比較好的貨幣政策，看到全球流動性的爆炸，也看到了很多全球貿易也在不斷地上升，這都是很大的變化。

　　這是從90年代開始到目前一個趨勢。這個全球貿易其實是非常重要的，增長速度很快，中國增長大家也很清楚，另外我們也看到的商品和能源的需求不斷上升，所以我們再次地看到新興市場成為全球經濟發展當中的中心。

　　現在我們看到一些新興市場有越來越多的跨國企業，資本的投入也不并不是從發達國家到新興市場的單向，而是雙向了。

　　我們看到從石油價格到金屬的價格，包括到食品的價格也成為商品價格當中非常重要的一個要素。另外我們也看到國內的市場不斷地增長，全球的重心是在很快地發生變化。

　　當然，我們現在看到新興市場也的確值得大家的關注，他們的經濟政策都是非常地健康、非常地良好，幾乎都是如此。

　　基礎設施的投資非常多，有可能每年的基礎設施的投資增長超過20%，某些基礎設施方面比有些發達國家還好。有些公司是越做越大越做越好，他們的資產負債表非常強，90年代的時候可能不是如此，特別是在拉美�，F在我們發現那些新興市場的越來越多的國家財富狀況是非常健康的。

　　全球經濟增長的主要驅動力也是新興市場，全球GDP很大一部分都是靠新興市場的增長。比如中國要占到全球經濟增長的20%左右，新興國家還沒有成為全球經濟的一個主要的驅動力，但是我相信再過20到30年，有可能新興市場的GDP會超過發達國家的GDP的總量。

　　新興市場資本化快速增長是經濟的增長的一個反映，這里我們看到的是(PPT)市值在87年的時候有可能只有640億，現在他的市值已經達到了3.5萬億，市場的變化非常大。

　　我們看一下市場的驅動力有哪一些，非常多，如果我們就選三個話，我覺得第一就是多向擴張，像巴西和其他的一些新興市場成數也在不斷地擴張。

　　這其實也是因為我們的宏觀和微觀的表現更加好。另外可以看到公司治理，特別是新興市場的公司治理可能有些時候比美國還要好。

　　第二個驅動力就是有一些長期增長的驅動力也已經被很多的新興市場所考慮，包括收入收入增加，還有貿易。貿易目前當然有所放緩，現在我們所處的情況和90年代初是不完全不一樣的，從這個意義上來講，全球的貿易和新興市場的貿易活躍程度是大幅度上升。

　　我們看到私營企業他的投資活動。還有一點對獲取，還有最后一點非常重要，就是新的股權的發布，我們看到在全球很多經濟體都進行了重組、調整、改革，從拉美到俄羅斯到亞洲，這也會帶來很多的大企業他的融資。