我們在這里看到的一些數據也表明，首先看到印度的數字，現在幾乎是20%的通脹，最新的數據是上個星期剛剛出來的，我們看到越南他的情況已經是接近40%，印度的通脹大約是達到了20%左右。的確我們看到現在的通脹問題是非常嚴重的，而且幾乎在所有的新興市場都遇到這個問題，當然在美國也有這個問題。

　　為什么會出現這種情況呢？我們其實看到有很多的流動性，他們都在跟隨這些亞洲的一些短期的像在能源和食品上的短缺的問題，所以帶來價格的上升，對中國豬肉的價格的追逐，對水、電力等等短缺商品的追逐，所以這個流動性的追逐商品的話，就帶來價格的上升。

　　盡管在過去十年的時間當中我們做了很多的投資，但是還出現了很嚴重的通脹的問題，所以一方面我們必須看到貨幣供應下降或者另一方面我們要通過供應向貨幣的反映。

　　現在我們在全球有28個國家都是在持有糧食，還有包括像歐佩克國家他們都在控制自己的石油，這是為什么石油價格上升速度這么快。因為我們看到政府作出了錯誤的反映，他很恐慌，然后去持有住這些不同的商品帶來價格的上升。

　　當然我們也看到一方面有通貨膨脹的現象，在新興市場在亞洲都是出現了這樣的一個問題。我們在4月份發表了一本書，談到的就是增長的下降和通脹的上升，然后你看到上面那個封面像一個太陽的圖像，我們把通脹用15國的語言表述出來了，說明這是一個非常普遍性的問題。

　　所以這的確是一個問題，通脹幾乎是在亞洲的各個方面都能夠反映出來，還有包括俄羅斯、土耳其、美國也都遇到了通脹的問題，似乎沒有哪一個國家是能夠擺脫通脹的威脅。

　　可能唯一例外的就是日本了，為什么會出現這種情況呢？其實我想現在歐洲或者說西方也是在遭遇70年以來最嚴重的一個金融危機，我們已經是9個月的時間剝離掉了差不多幾萬億的美元，這也是以前從來沒有出現過的事情。這是左邊我們看到(PPT)美林剛剛剝離了幾十億的美元，右邊我們看到最重要的一些內容，就是金融系統資本市場最關注的一些核心的問題。

　　這個不僅對于投行也包括像保險公司，還有抵押公司，還有投資銀行，以及商業公司他們現在的資產負債表都因此受到了影響，我覺得這可能是非常嚴重的一個現象，有可能這些不同的機構至少未來一年的時間當中都會要去想辦法解決這個問題，這是一個非常漫長的過程。

　　剛才說到了美國的消費者他們的債務水平是有史以來最高的，中國的消費者他的儲蓄水平也是處于有史以來最高的水平，我們看到西方的債務水平有可能也會在未來慢慢地下降，中國的債務水平會慢慢地上升，在美國可能我們未來也會看到儲蓄的水平會慢慢上升，中國的儲蓄水平下降。

　　另外方一方面，我們在右邊這張圖上(PPT)會看到一些令人驚異的數字，我來自于加州，我們看到在加州包括在拉斯維加斯每2個在市場上出售的房屋其中有一個就是已經銀行抵押沒收之后的房屋，在美國有些市場上是每5個房屋當中就有一個屬于這樣的情況。

　　美國的國會和美聯儲也已經介入進來，對于現在來講，他們非常關注的一點就是要關注這個樓市，否則的話我們會遇到更大的問題。

　　所以說上個星期最近有一些動作，另外我們在這里也看到了中國相對日本和相對美國他目前的總體水平還是相對比較好的。還有我們看到香港的現金水平現在已經達到了1200億美元，所以說香港的資產負債表可以說占到整個亞洲地區的1/5，我指的是所持有的現金。

　　通脹的問題就是讓你借更多的債作更多的消費，香港的股票遇到了問題，過去5年我們認為好的事情現在變成了罪惡的東西，太多的消費帶來了通脹的問題。

　　我們看到了通脹也看到政策上的情況，商業銀行必須要拿出杠桿借貸，以前的亞洲銀行存款很多，現金也很重組，這個情況非常奇怪，西方有可能資產會被削減了5萬億，而對于亞洲的銀行來講情況正好相反，我覺得未來我們會看到有更多的亞洲資本會流向西方，現在可能還是處于比較早期的一個階段，包括對西方銀行的再注資也是處于一個早期階段。

　　我們經常也在說第三輪的資本注資的過程，參與的人有可能是銀監的部分，現在我們正處于早期的階段。12頁(PPT)當中我們看到的是資產的配置，最后我想要再說一下16頁(PPT)，這個其實也就是對于我剛才給大家看的我們做這本書的一個總結，我們看現在的通脹情況，資本的短缺、成本的上升，但是在另外一方面，就是要看這個公司來講債務減少，定價的能力變得更加重要。

　　因為時間的關系我不得不非常倉促地結束我的發言，如果有興趣的話我們可以再做更多的交流！謝謝！