我們分析了一下14家券商發行的21支的投資理財產品，2007年的投資情況來看，它的投資者結構比較好一些，它的機構占75%，占了3/4，個人只占25%，即使是個人，它平均的賬戶凈值遠遠高于市場的平均數額。

　　因此我們分析，發展券商集合理財產品，可能是豐富我們投資者結構多元化投資者結構的一個有效的途徑。

　　大家說基金不也是我們的主力嗎？基金確實這幾年投資的比例在大幅度上升，也不超過40%，但是有時候市場的特點，市場要求多元化的投資者結構比較大。

　　我們分析去年基金投資的理財方向，去年12個月當中其中有8個月他們做的和市場相反了，其中包括國家波動比較大的5、6月份、8、9、10月份，這些都值得我們進一步地進行探討。

　　對于產品創新我們是非常重視的，我們專門設立了金融創新實驗室，我們還有衍生品小組，對產品創新進行深刻地挖掘。我想談一下對資產證券化產品的看法。

　　最近有各種的專家有各種的說法，因為美國發生了次貸危機，因此我們的資產證券化產品應該是停一停，我們分析了一下對次貸爆發的根源多數人認為他是美國房地產中期下跌的階段，長期實行了低利率導致的流動性過剩，實體的經濟呈現衰退，可能這是它的主要原因。

　　它并非是資產證券化產品本身的問題，這里面有投資者的問題，投資者可能忽視了資產投資的風險，因此我們需要分析和總結次貸危機的根源，更需要分析他結構性產品為什么造成這么大的波動，而不應該輕易地否定資產證券化的產品。

　　產品本身并沒有什么問題。我們想進一步發展資產成全化產品的過程當中，應該是在設計每一個產品的環節充分地分要充分考慮到各種的因素，但是原則還是應該繼續發展。

　　另外就是對產品的創新推出的時機也有一些思考，比如說REITS。

　　我們房地產基金從03年開始研究了，比如對他的監管、法律的框架、產品的載體和組織的形勢和稅收優惠的政策等等各方面都進行研究。

　　5年過去了，還沒有推出來，破冰之旅還沒有實現。現在回過頭來看是不是錯過了推出REITs最好最佳的時期，我想提出來僅供大家參考。

　　還有一個產品創新機制的問題，產品創新的機制現在大家也有很多的議論，我們有一些自己的看法。產品創新應該是以市場需求為驅動力的，市場的需求為驅動力這樣的一個形式才能夠及時地滿足市場各類投資者的投資需求，才能滿足我們多元化的風險偏好的投資者的投資方向。

　　如果偏離了這樣一個以投資者需求為驅動力的方向，可能會產生我們現在大家在討論的一些問題。所以這個產品創新機制也是我們很亟待解決的一個問題。

　　第三，如何結合我們深交所探索的打造金融超市的這樣一個方向，為QDII來服務拓展QDII的服務渠道，實際上與我們的創新機制，與我們的金融超市是聯系在一起的，可以說金融超市的功能之一就是為了像我們QDII這樣的產品提供投資渠道。

　　為了這次會議，我們資本市場研究會，我們綜合研究所進行了大量的研究，走訪了知名的國內和香港的基金、券商、銀行等金融機構。

　　他們聽到我們深交所正在探討打造金融超市這樣一個構想的時候非常興奮，認為他們正在設計的產品終於找到了合適投資的、交易的平臺。

　　因為有很多的產品需要交易所這樣的一個平臺推向市場，一拍即合。我想這個時機也是非常好的。

　　因為從國外的情況來看，各國交易所和地區的交易所其實都是在引進像ETF、FOF這種產品的，交易所可以作為這樣的一個結合點，可以作為一個關鍵的渠道為QDII服務，其中有一個重要的方案就是我們金融機構的盈利模式的渠道改變。

　　比如說證券公司，去年的盈利水平和今年的盈利水平是沒法比的，就是因為他的盈利模式有他的特色。很多的證券公司也是我們的會員單位，提出多種的想法，我想券商的理財就是一個重要的方案。

　　不能簡單地靠投資銀行，也不能簡單地靠我們營業部的收入，因為隨著市場的波動變化太大了，不穩定，因此我們想從這個方面來看，我們發展多元化的這種產品結構，我們交易所打造這種適應這種多層次發展的金融超市是非常有必要的。

　　從產品的設計來看，經過我們的調研，基礎非常好，比如說我們的南方基金、銀華基金、華夏基金都是我們長期的合作伙伴，經過多次的探討，他們其實有很多的成熟的產品，就是需要一個掛牌的批準。

　　我們其實也準備好了，投資者也有很大的需求，開發主體可以是我們的基金，也可以是我們的券商，開發品種可以是本幣，也可以是外幣，因為深圳近鄰香港比較方便。

　　所以我再次強調一下交易所的角色，我們也有決心能夠做好，為市場提供開放的交易平臺，我們共同嘗試各種類型的產品創新。只要復合市場的需求，而且在產品的設計前期能夠考慮到風險可控。謝謝大家！