第二探討題目，投資銀行在中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)的角色探討。我們認(rèn)為，投資銀行在中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)上將扮演越來(lái)越重要的角色，成為一支不可或缺的重要的市場(chǎng)力量。投資銀行服務(wù)的必要性已日益被大家所認(rèn)可，首先市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是信譽(yù)經(jīng)濟(jì)，公平、公正、公開(kāi)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本準(zhǔn)則。投資銀行的專業(yè)服務(wù)能夠提高并購(gòu)交易的透明度，促進(jìn)交易的公平性，長(zhǎng)期而言，能夠提升購(gòu)并交易市場(chǎng)的效率，進(jìn)而促進(jìn)購(gòu)并市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　其次，在改革開(kāi)放的今天，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的非公成分已占據(jù)半壁江山，政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段已逐步走向市場(chǎng)化，市場(chǎng)化并購(gòu)需要投資銀行的專業(yè)力量做媒介。但是由于我國(guó)行業(yè)特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)和法律法規(guī)體系的不完善的原因，在過(guò)去十幾年的發(fā)展中投資銀行在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中尚未完全發(fā)揮其應(yīng)有的作用。那么今后投資銀行在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)，市場(chǎng)應(yīng)該成為什么樣的角色，起到什么樣的作用呢？在宏觀層面我們認(rèn)為作為政府的財(cái)務(wù)顧問(wèn)參與國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略重組，當(dāng)前我國(guó)正在大力推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)管理體制的改革。目前的國(guó)有資產(chǎn)戰(zhàn)略重組主要以國(guó)資委為主導(dǎo)，而投資銀行作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，可以作為政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)來(lái)參與國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重組。投資銀行作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中集聚最優(yōu)秀人才的金融機(jī)構(gòu)，不僅了解我國(guó)宏觀現(xiàn)狀的問(wèn)題，也了解歐美發(fā)達(dá)國(guó)家成功的經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的購(gòu)并模式。作為政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)完全有能力提供更好的專業(yè)服務(wù)。

　　二，微觀層面。投資銀行作為購(gòu)并雙方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)化的購(gòu)并活動(dòng)。在現(xiàn)實(shí)操作上，尤其是在國(guó)有資產(chǎn)的購(gòu)并重組過(guò)程中，目前投資銀行的主要工作只是按照國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定制作相關(guān)材料，購(gòu)并雙方目標(biāo)企業(yè)的選擇定價(jià)融資等投資銀行最能發(fā)揮作用的地方反而不需要投資銀行的服務(wù)。實(shí)際上投資銀行在購(gòu)并業(yè)務(wù)中可以提供服務(wù)的地方非常多，比如作為收購(gòu)方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，投資銀行可以協(xié)助購(gòu)并方目標(biāo)企業(yè)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值，參與雙方的價(jià)格談判，提供融資安排，購(gòu)并后協(xié)助購(gòu)并雙方進(jìn)行整合等。作為被收購(gòu)方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，除上述行為外，還可以協(xié)助被收購(gòu)方提出反收購(gòu)計(jì)劃。

　　三，國(guó)家應(yīng)該加快相關(guān)法律制度的建設(shè)，充分發(fā)揮投資銀行在購(gòu)并市場(chǎng)上的作用。我國(guó)資本市場(chǎng)有大量的購(gòu)并業(yè)務(wù)需求，同時(shí)投資銀行也有能力提供購(gòu)并業(yè)務(wù)服務(wù)。那么為什么目前投資銀行在我國(guó)購(gòu)并市場(chǎng)上尚未發(fā)揮其應(yīng)有的作用呢？原因很多，但關(guān)鍵的一條是相關(guān)法律制度的不完善。例如，我國(guó)購(gòu)并融資制度不完善，貸款通則等法規(guī)規(guī)章制度實(shí)際上禁止金融機(jī)構(gòu)為股權(quán)交易的購(gòu)并活動(dòng)提供資金。因此，我們大力呼吁國(guó)家加快相關(guān)法律政策的建設(shè)，為參與我國(guó)企業(yè)的購(gòu)并活動(dòng)提供很好的市場(chǎng)條件和法律保障。

　　綜上所述，我國(guó)購(gòu)并市場(chǎng)需要投資銀行的大力參與，投資銀行也有能力和動(dòng)力參與我國(guó)的購(gòu)并業(yè)務(wù)。相信隨著我國(guó)相關(guān)法律的不斷完善，投資銀行一定能在我國(guó)購(gòu)并市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用。同時(shí)，隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和資本市場(chǎng)的不斷完善，我國(guó)的企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)一定會(huì)蓬勃展開(kāi)，購(gòu)并作為資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基本功能和投資銀行的基本業(yè)務(wù)，一定能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做出重大的貢獻(xiàn)。謝謝大家！