新浪財經訊 2008年4月20日，第三屆中國基金狀元暨十佳基金公司頒獎峰會在上海復旦大學經濟學院一樓大金報告廳舉行。本次活動由《大眾證券報》和新浪網聯合主辦。以下為長江證券研究所所長張嵐演講：

　　張嵐：前面兩位教授和專家的發言比較有啟發。我們也有一些數據給大家做一個參考。今天是三個方面，一個是對松江上海郊縣和廣東東莞一些出口企業做的調研，這些信息可能對大家有幫助。大家也都提到了CPI，我們也做了一些調研，這個信息也比較有意義。

　　關于松江和東莞的調研結構并不出人意料，大家都知道，提供給我們這個信息就是今年出口行業外貿可能會遭遇比較大的影響。同時呢，我看到調研的結果之后，我就想當初只是告訴我們國與國之間的貿易，但是沒有告訴我們貿易比較優勢和可持續性的問題。東莞有比較強的貿易優勢只是短短十年的時間。政府在推進勞動法和減排治污是一個非常自衛的一個方式，使我們的優勢可以持續。

　　第二個就是我們對養殖戶進行了集中的調研，中西部地區是養殖戶集中的地區，我們發現石油價格上漲和提高豬肉價格并不是主要的原因，我們跟養殖戶的交流獲得這樣的信息，關鍵是一些突發的因素，雪災等等，是無法預防的�，F在農民進城務工收入是一年一萬二，但是要一年養殖15頭豬，這個成本比較高。根據我們最近這次調研的信息，根據正常的養殖周期的話今年6月份前后商品豬會出來，應該說豬肉的供求會達到一個微妙的平衡，同時一個有趣的現象就是養殖戶和房地產比較相同。房地產的話就不一樣，一套房子就是一套房子，但是豬不一樣，惜售之后豬的體重增加了，所以6月份它真正投放市場的時候，豬肉的供應量應該是比我們原來的預期高，至少從豬肉價格來看CPI的話，不像前面預期得那么強。至少從豬肉價格我們調研的是這樣的一個信息。

　　第三個我們說說大小非減持這一組數據。我們對大小非減持在去年8月份和今年3月份連續做了兩個非常詳細的報告。我們對所有的大小非減持的公司，包括減持的時候都做了分析，目前這些受限制的股份如果減持的話會造成多大的影響，最大的減持就是受限于國有股份，所以對整個市場來說更值得關注的是受限的是40%，另外一個就是受限的第一大股東他們接近了55%，還有一種就是我們說的持股低于15%的小非，大非是29%，如果這樣綜合一下的話，市場可以承受30%、40%的股份沖擊。我們在這個研究中間我們發現07、08年是解禁的高峰期，07年的9月份90%的小非都可以解禁。我們對滬深指標股做了分析，這中間我們選取了70家市值比較大的公司做了分析。這70家公司的現售股份控股的股份占42%，也就是未來兩年中而且這些公司基本上都是限售期是兩年。所以我們覺得70家公司里面，除了第一大股東之外，其他的股東流動的意愿還是比較強大的。這里面我們又看了具體的情況，像金融類我們覺得減持的影響非常大，它在這個發行的時候引入了大量的戰略投資者，同時它還有募集股東，尤其是地方商業銀行，這些成本是非常低的，我們測算了一下有一家商業銀行的股東成本只有5毛錢，另外我們覺得航空機場的壓力就相對小一些，我們可以看一下。05年的時候國家頒布了一個航空的規定，有50%的最低限制，這一塊的沖擊壓力比較小，同時我們也發現股東的承諾其實不具有意義，在70家公司里面只有13家有承諾的，其余11家都是有最低的持有價格的承諾。最低的持股價格，目前市價是他們的兩倍。所以市場代跌的話對他們也沒有壓力。在這個公司里面70家公司里面我們列了幾家公司是沖擊比較大的公司，我覺得應該引起我們的重視。