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新浪財經(jīng)

但斌:閉著眼睛買平安

http://www.sina.com.cn 2008年03月30日 17:40 新浪財經(jīng)

  2008年3月30日由深圳市金融顧問協(xié)會舉辦的“第二屆中國私募基金高峰會”在深圳召開。新浪財經(jīng)圖文直播此次大會。以下為深圳東方港灣資產(chǎn)感覺有限公司總經(jīng)理但斌演講實錄。

  但斌:我覺得這牽涉到資本市場本質的問題,我的理解,資本市場是把社會的錢放到少數(shù)有能力的企業(yè)家身上,讓他們發(fā)揚壯大,這資本市場本質的規(guī)律,而不是博弈。從這個角度來說,資本市場未來的發(fā)展一定是集中在最優(yōu)勢的企業(yè),每個市場我們從小到大的,美國市場也一樣,但是那些經(jīng)得起時間考驗的偉大企業(yè),在每個歷史階段,都是把社會資金放在一批優(yōu)勢企業(yè)里面集中。比方說去香港投資,一般的香港老百姓不買10塊錢以下的股票,但是很多老百姓可能不買10塊錢以上的股票,包括很多很專業(yè)的朋友,他們原來說消滅10塊錢以下的股票,只買5塊錢的。

  這對養(yǎng)成投機心理的中國老百姓來說,是打擊。比如現(xiàn)在很多垃圾股,一毛錢、幾分錢,做PE的怎么可能去套現(xiàn)?如果這個企業(yè)不好,投了也沒有用,上來也沒有人買。GOOGLE上市那么多年,還在漲。長期來看,把社會閑散資金放在少數(shù)偉大的企業(yè)中,讓它不斷發(fā)展壯大。大多數(shù)企業(yè)肯定是沒有的。中國傳統(tǒng)養(yǎng)成的是什么?現(xiàn)在不好的企業(yè)估值很高,好的企業(yè)相對來說估值比較低。很多人批評我,只管買進不管賣出。

  說老實話,萬科這些企業(yè)相對很多垃圾股,PE簡直是太低了。垃圾股炒那么多,大小非減持。我想,社會財富肯定是往能夠創(chuàng)造利潤的企業(yè)積聚,這是沒有問題的。所以說,如果增發(fā)是在垃圾股里面,我可能會跌。但如果在好的股里面,萬科和招商增發(fā)的都不錯,每次增發(fā)是不是讓企業(yè)變得更好?

  換句話說,今天很多人問我平安的事情,我開個玩笑,05年的時候曾經(jīng)說過閉著眼睛買萬科,現(xiàn)在讓我說,閉著眼睛買平安。為什么?假如平安能募集到一億人民幣。馬總想到該干什么,如果在這么大變化的情況下,他不知道該干什么,那應該賣掉。他現(xiàn)在做的是對的,只不過市場不給他這么多錢。我覺得不給錢可以,但不能否認他此刻的想法。作為投資家來說,在全球金融危機這么猛烈的情況下,大跌跌這么多,在這一刻買進,通常來說是贏的。我只說自己,如果在這一刻買進,我相信5年以后、10年以后,我在平安這個位置應該回報很高。對于投資來說,最重要的是你認為這個企業(yè)是不是足夠好,如果足夠好,能把社會的財富向少數(shù)的企業(yè)集中。增發(fā)就是把社會財富交給有能力的人。

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