05、06年全國二線城市招商引資的情況下，五谷道場這樣的企業非常受歡迎，累積下來，有近10個城市都跟五谷道場進行緊密合作，有的城市為五谷道場的項目開辟了綠色通道，也就是用120天從圈地到投產。在江西基地，這是由(中旺)集團和當地政府共同出資的，中國銀行提供貸款，當地政府免費提供廠房，并給予一系列的稅收減免優惠。但是，在06年的時候，整個五谷道場的投資額超過5億，而整個現金流不足3億，我們可以看到，五谷道場拼命擴展生產基地的時候，實際現金流已經難以維系。

　　危機的爆發來自于五谷道場跟媒體的賭注。06年五谷道場在廣告推廣上花了5000萬以上，而這些廣告更多的是用廣告代理商墊資做的。我們看到一個中央電視臺內部的統計資料，05、06、07三個時段，五谷道場05年的廣告費用是470萬，06年是800多萬，07年是431萬。五谷道場當時只支付中央電視臺廣告費的一部分定金，其余的款項是由廣告公司支付。2007年底，這筆巨額的廣告墊資，五谷道場難以支付，廣告公司將五谷道場告上法庭，把整個五谷道場的資金鏈拉斷。

　　更細的看一下，其實五谷道場在產品的選擇方面也有一些致命傷。雖然非油炸的成本高，但是五谷道場定的策略是首先通過低價打開非油炸方便面的市場，通過市場份額穩定后再逐步提價，這個玩法有點象互聯網。對五谷道場來說，一邊是低價擴張，另一方面是支付比油炸方便面多的費用。在油炸方便面生產成本方面，油炸方便面使用的是2000元一噸的面粉，而非油炸方便面用的是3000元一噸的面粉，在后工序，通過微波烘干，耗能耗電，后工序的成本也是比較高的。我們回過頭來看，其實方便面是一個微利的行業，一年投入幾千萬的廣告費，這在任何一個正常的方便面企業來講，是難以支付的，也就是說需要通過幾年的時間支付。就像今麥郎，產品上市三年后才開始盈利。

　　五谷道場的案例聯想到即將推出的創業板，對越來越多的投資者而言，我們應該提高警惕，在成長企業100強的榜首，哪一個企業是下一個五谷道場？謝謝大家！