當貿(mào)易順差過大的結(jié)果在維持匯率是個比較小幅度的增長，人民幣不可能完全自由兌換的前提之下，那么外匯積累就會過多，當然外匯積累多了以后導致的結(jié)果就是貨幣要增發(fā)來購買過大的外匯，而貨幣增發(fā)以后，銀行口袋的資金就增加了，因此，就導致了貨幣信貸投放過大，當貨幣信貸投放過大又會轉(zhuǎn)回來，變成可以投資的資金過多了，那么投資又是以很高的速度在增長。因此，“三過 ”我們可以很明顯的看出它是以投資增長過快開始，形成了一個可以講是怪圈，因為投資增長過快導致產(chǎn)能過剩，導致外貿(mào)出口過大，導致外匯積累過多，導致貨幣增發(fā)過快，信貸增發(fā)過快，投資增長過快，在這種情況下，我非常贊成在政府工作報告當中提出的對于投資增長過快需要進行一定的宏觀調(diào)控，在目前跟過去一樣，用關緊貨幣跟信貸閘門的方式。可是就像我前面談的，這個問題已經(jīng)是存在的，至少說是過去5年每年都在談，宏觀調(diào)控也是過去5年都在做，這代表它有一些深層次的問題，那這深層次的問題是什么？我個人的看法是跟我們改革開放以后，尤其90年代以后，收入分配越來越不合理，收入分配越來越兩極分化有關。明顯的表現(xiàn)是居民系數(shù)不斷提高，根據(jù)社科院還有其他方面的研究，大家都知道超過0.45，在國際上這是一個比較不公平的一個分配的情況。那么為什么分配不公是前面講的“三過”問題的根源，因為一般的居民它的收入無非兩個用途，一個是投資，一個是消費。當然像汪先生還可以捐贈(笑)。你分配不合理的話會造成怎么樣？有一群是低收入者，有一群是高收入者。低收入者消費傾向是高的，但是能支持消費的資金是有限的，高收入者大家也知道，它的消費傾向是低的，我前面講，有錢的話無非是作為消費跟投資，當消費傾向低的狀況，它就會投資，因此如果說在收入分配當中，大量的國民收入是往高收入人集中的話導致的結(jié)果一定是投資跟消費的比重，投資會非常高，消費會非常低，這是我們現(xiàn)在看到的情形。在這個不合理的狀況之下就會出現(xiàn)投資的動力非常大，解決這個問題，按照我們傳統(tǒng)的理念兩者，一個是揚湯止沸，一個是釜底抽薪，我個人認為真正解決問題的辦法是釜底抽薪，當然水燒得很熱的時候也要揚湯止沸，宏觀調(diào)控應該是屬于揚湯止沸，不能燒得太厲害導致爆炸。但是真正的要解決應該是解決釜底抽薪的問題，釜底抽薪的辦法應該是解決收入分配。

　　在這里我們必須理解為什么收入分配在改革開放以后出現(xiàn)越來越不合理的情形。我個人的看法說，真正要對癥下藥就找出它的病因，而它的病因我個人的看法是在于我們從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的改革還沒有到位。尤其有幾個關鍵性的改革，目前的推動太滯后。主要表現(xiàn)在三個方面，我在很多場合也講過，今天我也想再利用這個機會再談一次。

　　一個是金融結(jié)構的問題。我們的金融結(jié)構是以四大國有銀行再加上股票市場為主。這有它的歷史原因，姑且不談。但是在這樣一個金融結(jié)構之下，我們知道，中小企業(yè)基本上得不到金融服務，而能得到金融服務的必然是大企業(yè)，而大企業(yè)都是有錢的，在這樣一個金融結(jié)構之下，我們知道中小企業(yè)它的市場是創(chuàng)造就業(yè)機會，低收入人的特性是什么？除了勞動力之外沒有多少獲得收入來源的資產(chǎn)，那么中小企業(yè)得不到金融服務，因此勞動就業(yè)的創(chuàng)造就相對不足，工資水平就相對的受到抑制，而且能夠進入到正式部門就業(yè)的人就少，這種狀況之下，低收入者的收入就很難提高。并且在這樣一個金融結(jié)構之下，實際上從大銀行或者是跟股票市場的資金成本是相對低的，而能夠借到錢的或者是融到資的，都是相對有錢的大企業(yè)，然后它的資金成本低的代表，儲蓄者是回報人，而借到錢是比較有錢的人，他借到錢是得到補貼的，在這種情況下，當然低收入者一方面機會少，二方面還去補貼這些有錢的人的投資行為，收入分配當然就會越來越不合理，同時也就會出現(xiàn)我們現(xiàn)在投資當中因為資金成本相對低。為什么我們現(xiàn)在講一、二、三產(chǎn)業(yè)的比例不合理，與這些都是相關的。二方面是資源稅費，我們現(xiàn)在的資源是國家的，但是資源的稅費是極端低的，我跟稻葵，他們前年去做仔細的考察，在那種狀況之下，大量的國有的資源的租就轉(zhuǎn)讓給少數(shù)的人拿到開采權，我們現(xiàn)在資源性行業(yè)是一個暴利的行業(yè)，第三個還有一些行政性的壟斷行業(yè)。所以這些是我們現(xiàn)在收入分配不均的一個很主要的來源。在這種情況之下，要解決我們現(xiàn)在存在的投資增長過快，消費相對不足，要解決我們現(xiàn)在的貨幣信貸投放過快以及外貿(mào)順差過快，一、二、三產(chǎn)業(yè)比例不合理等等這一系列，跟著過去5年一直都存在的問題，應該是加速我們對這些領域的改革。改善金融的機構，改革資源稅費，讓資源產(chǎn)業(yè)變成一個跟它的風險相對應的正常的盈利的行業(yè)，以及對壟斷性行業(yè)開放競爭的開放競爭，不能開放競爭的，對它的價格跟它的收益分配都要嚴格監(jiān)管。如果能做到這些改革，我覺得是非常好的，真正的解決我們現(xiàn)在存在的困擾我們宏觀調(diào)控的“三過 ”問題，并且使我們的一二三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能夠協(xié)調(diào)，并且在這種情況下，低收入的人收入水平提高，社會就會更和諧，我們就能夠真正實現(xiàn)又好又快的發(fā)展，拋磚引玉，講得太多，謝謝各位。