所以，這邊我們剛才也介紹了一下，李先生投過(guò)早期的百度，陳敏投過(guò)早期的分眾傳媒，聯(lián)想投得更多了，像柳傳志玻璃廠也投，不一定是高新科技。所以，李先生這個(gè)是海外的基金，那么這個(gè)也是有點(diǎn)海外背景，可是是有大銀行在后面支持的，這個(gè)是中國(guó)很好的集團(tuán)，就是聯(lián)想集團(tuán)，從產(chǎn)業(yè)方面他們有很多。那么現(xiàn)在，請(qǐng)李廣新先生講一下，對(duì)于中國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板對(duì)于我們這個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。

　　李廣新：非常高興今天在這里跟大家證券界的各位朋友見(jiàn)面，因?yàn)槲覀冊(cè)瓉?lái)是做早期投資的，一般跟證券界的交流不多，有兩個(gè)原因。

　　第一個(gè)，可能你們做上市公司投資的，對(duì)于我們這些項(xiàng)目不是很感興趣。第二個(gè)，原來(lái)我們做的項(xiàng)目，退出基本上都是在國(guó)外。但是，今年已經(jīng)很明確了，會(huì)有創(chuàng)業(yè)板推出，所以我們非常高興跟大家做一個(gè)交流。

　　那么創(chuàng)業(yè)板的推出肯定是一個(gè)好事情，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，等于說(shuō)是多了一個(gè)退出的渠道。但是換一個(gè)角度來(lái)講，可能中國(guó)，對(duì)于外資，我本人也是一直在國(guó)內(nèi)做的，可能我們管理的基金跟募集是美國(guó)的組織基金。但是對(duì)于外資基金來(lái)講，是很大的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@里面有很多的限制。

　　第一個(gè)是資源上，資源上對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的投資者是好事情。因?yàn)樵谧�的朋友有這么豐富的資源，很多人在做IPO的投資，很多人跟外資合作非常緊密，上市就去投。可能外資資金就沒(méi)有這樣的由于，外資基金一般做產(chǎn)業(yè)流動(dòng)方面的投資等等。

　　像我們德豐杰，我們?cè)诎臀鳌⒍砹_斯等等都有我們的管理基金，所以我們這種基金，在做一些全球性、前瞻性新興產(chǎn)業(yè)方面非常有優(yōu)勢(shì)。但是，反過(guò)來(lái)做一些項(xiàng)目，對(duì)于馬上要上創(chuàng)業(yè)板，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是一個(gè)挑戰(zhàn)。所以，我們希望跟在坐的各位一起合作。

　　錢(qián)平：下面請(qǐng)陳敏先生結(jié)合這個(gè)話題，發(fā)表一下自己的看法。

　　陳敏：大家好，我是香港崇德投資基金的，我們目前管理三個(gè)基金。第一個(gè)是做風(fēng)險(xiǎn)投資的，所謂的叫做VC，還有一個(gè)做成長(zhǎng)型投資的，后面還有一個(gè)是做IPO的投資等等。

　　我為什么介紹這三個(gè)基金呢？是想跟大家分享一下所謂的創(chuàng)業(yè)板的看法，等一下跟大家交流。我們這三個(gè)基金，把投資作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，我們國(guó)外把它稱(chēng)做一個(gè)行業(yè)，它是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條。那么VC、PE等等，那么它是一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，叫做私募股權(quán)投資市場(chǎng)。那么我們現(xiàn)在國(guó)內(nèi)，老講多層次的資本市場(chǎng)、多結(jié)構(gòu)的資本市場(chǎng)，其實(shí)大家講的都是講的是一個(gè)公募的市場(chǎng)。那么如果真正講多層次，一個(gè)完整結(jié)構(gòu)的資本市場(chǎng)實(shí)際上講兩個(gè)，叫做私募股權(quán)投資市場(chǎng)和公募股權(quán)投資市場(chǎng)。

　　我在這里講，全面來(lái)看，應(yīng)該叫做多層次資本市場(chǎng)。為什么這么講呢？那么我們VC后面實(shí)際上退出，不一定是創(chuàng)業(yè)板退出。VC后面的退出，有可能是PE的退出，就是PE接手了。那么PE后面可能有IPO等等其他的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)。所以，整個(gè)在私募股權(quán)投資市場(chǎng)里面，本身是產(chǎn)業(yè)鏈條延續(xù)下來(lái)的。總體來(lái)講，它遵從的是價(jià)值投資，那么價(jià)值投資考驗(yàn)的是基金管理人兩個(gè)方面，一個(gè)是發(fā)現(xiàn)價(jià)值，一個(gè)是挖掘價(jià)值。它是兩個(gè)方面的，那么如果說(shuō)放到公募股權(quán)投資，咱們講的證券投資基金，它也是投資價(jià)值，但是它里面有二級(jí)市場(chǎng)套利這種投機(jī)和投資人之間博弈的過(guò)程。它兩個(gè)投資方法不一樣。