主持人：非常感謝你的太太，如果你的太太不同意，你也不可能來，所以今天非常感謝芬恩 基德蘭德教授做的發言，下面我們有請第二位嘉賓他是來自于南洋理工大學的陳光炎教授，他今天演講的題目是：“中國的投資效益與居民福利：一個批判性的觀點，大家歡迎。

　　陳光炎：謝謝大家，我今天下午講的題目是一些政策方面的分析，我主要講的重點是四個，第一提到用一些數據證明中國家庭部門的利益，就是利潤上升的趨勢，然后把國內的情況聯系到國外的情況，上升的貿易順差和美國的雙邊貿易，如果你看目前的數據，如果把個人消費在國民升值當中做一個比較的話，大家都知道，50多年以來，美國的比例很高，甚至達到70個百分點，中國的個人消費在GDP當中的比例一直往下面跌，甚至到32個百分點，農村和城市現的比例，我們可以發覺，農村先今消費和城鎮居民可支出的費用在下降，其他部門政府的稅收、企業利潤在上升，把整個國民生產總值，人均GDP和城鎮人均收入和農村人均收入增長來看，1978年如果是1的話，人均生產總值增長42倍，城鎮人均可支配收入增加42倍，然后看一下家庭和政府可支配的收入，政府可支配的收入占GDP比例在上升，家庭可支配收入在GDP的比例在下降，如果你在看一下政府行政支出和教育支出，在中央政府總收入的百分比里面，2001年的時候教育的支出在中央政府總支出里面是三個百分點，其他也大概是三個百分點，2002、2005年這三個百分點沒有變化，政府形成管理和其他支出是上升的比較快，這些數據在家庭部門的受到到一些擠壓的情況。

　　政府醫療支出在國民生產總之的比例，發達國家是六個百分點，發展中國家是1.5、2.5，中國在一兩年當中，中國在醫療部門的支持已經增加呢，中央和地方政府加起來在醫療支出里面占GDP是0.6，比例是非常低的，中國政府把很多責任推到家庭部門，就像我提到的一些政策的建議，如果我們看儲蓄，大家都知道，中國的儲蓄率很高，增長非常快，40多個百分點，但是具體的情況，這是世界銀行和統計局做的數據，政府儲蓄率占GDP在上升，企業儲蓄率在上升，家庭儲蓄率其實有一點在下降，全國的儲蓄率最近幾年在上升，實際上是政府和企業的儲蓄率在上升，家庭的儲蓄率是有一點下降，這就是為什么最近幾年GDP在上升，而家庭的負擔是加劇的，國家已經把住房轉移到家庭，現在有一個調查顯示，目前的財政負擔比十年前沉重一點。

　　下面是收入不平衡的問題，最近五六年統計，主要的收入是消費，所以他們收費增長慢，消費增長慢，如果你把家庭、公司以及國家的銀行存款做比較的話，增長最快是公司的銀行存款，最近幾年，公司銀行存款增長速度非常快，下面我們會講到利潤方面的分析，國有企業利潤的上升，2002年以后，國有企業在工業的部分，在金融的部門，在電信的部分，國有企業利潤上升非常快，如果把利潤和GDP做一個比較的話，可以看到94、95、96年和美國相比的話，美國增長非常多，現在中國是八個百分點，要了解一點就是中國的數據只是包括工業部門，而不包括服務部門，如果結合在一起可能已經超過美國和日本了，為什么利潤會增加？第一是原材料企業的利潤增加，第二是中間比的利潤增加。接下來我們看一下服務業，服務業的利潤？如果我們把服務業分成兩部分，第一是市場的服務，第二是政府管制的服務，你可以看到，凡是政府管制的服務業利潤率比較大，比市場服務的利潤率高，政府控制服務業的利潤率比制造業的利潤率都比較高，你看一下統計的數據，工業利潤率一般上升在4—5百分點左右，礦場的利潤率達到25%—30%左右，普通的輕工業都是4%—5%左右，基本上目前的情況是這樣，GDP在增長，GDP有三個部分的收入，第一部分是工資，這些工資是到家庭部門去，就變成消費了，這個部份有增長了，但是比例有所下降。第二部分利潤，利潤部門其實是在增長的，增長的速度比GDP快，因為利潤主要是固定資產投資和出口，整個GDP增長約束了家庭，約束了工資，約束了個人消費，膨脹了企業的利潤，膨脹了固定投資，膨脹出口，第三是稅，地方政府的稅，在兩個地方碰撞之間，家庭的部分受到了一定擠壓，這就是為什么中國目前的趨勢，固定資產投資占GDP比例一直在上升，出口一直在上升，尤其是最近五年，下面我們聯系一下和美國之間的摩擦。

　　大家都知道，中國的貿易順差越來越大，現在中國的貿易順差占GDP比例是十個百分點，在世界是最高的一個國家，如果看中國和過各地貿易情況的話，大家可以看到，中國和日本( 紅色)以及其他亞洲國家(藍色)逆差，中國的貿易逆差是和資本，其他國家有關，中國的貿易盈余和美國，歐洲有關系，在這個過程當中，就變成是這一塊出口很多，就變成了雙邊之間的貿易糾紛和一些可能產生的保護的影響。這里面我就做了一個推測，我沒有具體的數據，這個推測里面發覺到，地方政府的錢很多，為什么？比如我們現在看具體的分析，經常帳戶占GDP比例是出口減掉進口，這是宏觀經濟的方程式，中國2006年出口占GDP近十個百分點，現在投資和儲蓄，統計局數據是兩個百分點，稅收和政府支出應該是八個百分點，現在中央的數據是負數1.3左右，換句話而言，我推測的想法就是，很多財政的收入沒有在具體報上來，如果具體報上來的話，地方政府的盈余應該是差不多十個百分點，這只是一個推測，因為我在水上面看，水下面有什么鱷魚在里面動我不知道，我推測，稅收和政府支出大概有8—10個百分點的盈余，很多不是中央政府而是地方政府，這就是土地和房地產之間的稅費，沒有統計在具體的內容里面，我后來做了這個分析，在網上看到報告，大家知道北大有一個教授，一年前分析了這個報告，他提到2004年的時候，他的分析數據發覺到，地方政府可支配的財力大概有3萬億，大概是19個百分點的GDP，所以我這十個百分點的推測不完成是錯誤的，我現在提一下政策方面的分析。

　　我覺得目前的趨勢要扭轉過來，中央政府可能要做一些這方面的工作，最近兩年，中央政府已經開始做了，比如把固定資產投入轉向醫療、社會服務，另外我們可以建立一些地方政府的機制，如果把地方政府激勵機制，除了對GDP增長之外，對居民的福利各個方面的社會服務的投資也有很重要影響的，可能會影響到他們投資方向和態度。然后做一個具體的分析，剛才已經提到國營企業賺取到很多的錢，我在新加坡做首席經濟學家的時候，在80年代、90年代就是這樣，國營企業賺取很多錢，財政部門抓過來，用于教育和醫療，我作了一個計算，如果中央政府要國營企業支付紅利，如果達到50%百分點，去年中央政府醫療和教育支出就可以增加1倍，這是國營企業的盈利有多大？如果拿一半過來的話，整個全國的醫療和教育地位可以增加1倍，家庭的負擔就會減少。

　　第一是土地和開發商的利益的平衡，這里面提到中產階級和形成和社會穩定的問題，我提一點新加坡的經驗，新加坡60年代的時候經濟發展很不好，政治部穩定，當時為什么有居住有其優的政策以及中央

公積金的體系，其實有一個好故事，這個小故事是一個很重要的政策，那是發生在1964年的時候，1964年新加坡經濟很不好，社會不穩定，有一天李光耀坐車走過一個街，當時有很多丟石頭，而有一個人跑下來把車搬上去，他有一個感謝，這個人有一個小資產，他就怕暴動，如果我讓每一個人都有房子，他有資產就怕暴動，這樣我就良性循環了，我的第一個辦法就是把所有無產階級成為有產階級，這不是開玩笑的，我是新加坡中央公積金的主席，鄧龍就提到這么一個問題，新加坡能夠穩定，就是因為無產階級變成有產階級，我不知道效果怎么樣，但是92年鄧小平南巡，我對

中國經濟發展是否有貢獻，我不敢多講，所以我覺得這一點要看公共住房，我個人的，公共住房不只是一個重要的經濟體系，也是一個維持增加中產階級心情和社會政治長期穩定一個重要的政策，比如現在

房價太貴了，而土地是最主要的關鍵成本，政府尤其是中央政府確保居民人均價格40%—60%，中國有一些城市可能有20、30、甚至50—60左右，這20—60的房價由政府來做的話，不要獨立賺錢，有4—6工資有多少？如果有25萬，我就可以買值25萬的房子，25萬的房子要建立的話，材料要多少？土地要多少？在這個過程里面，政府就不要賣土地賺取大錢，我要讓普通老百姓可以買房子，我的土地不賺很多錢，新加坡當時就是這樣的，土地是政府的，如果土地賣給香格里拉的話，就可以賺大錢，因為土地是賤賣過去，就像私人的房地產，有政府的坐地，就像氣球一樣，現在國內的情況是氣球一直在飛，而老百姓看不見。如果政府把氣球收回來就好了，這會促進中產階級的形成。這里面我就提到，有房階級的增加，對社會的穩定有一定得好處，這就是為什么新加坡30年以來政治一直比較穩定的原因，有了房子，每個人都不敢動，也不想動，政府官員的政治提升可以取決于民意的情況，如果群眾的滿意指標也是一個指標，你才可以做黨委書記的話，你搞GDP，搞大項目，所以這也是一個很重要的原因，當然國內的情況比較復雜一些。

　　中央政府應該從新調整地方政府和家庭部門之間的利益均衡？現在是一個力量太大，一個力量太小，我們真正分析一下，到底是誰推動經濟增長？經濟增長以后，土地價格和財富的上升，我覺得普通老百姓勤勞工作是經濟增長一個重要的原因，也是國家財富創造一個重要的原因，所以這些財富表現在土地價格的增長，不應該完全由地方政府，中央政府，房地產商分成，應該分給普通老百姓，給他們一個回報。一定要突破這一點。這樣會減少過多的投資，減少過渡的出口，改善家庭可支配收入和個人消費的支出，改善收入和財富的分配，減少社會對立和不公的情況，我非常欣賞溫家寶的政策，以人為本，和諧社會，從國外大趨勢來看，如果把很多的GDP轉向消費，國內消費不是轉向出口，減緩人民幣升值壓力，下面我總結一下，從國內而言，可以減少人民矛盾和不滿的情緒，增加GDP方式可以從投資和出口轉向國內消費驅動，減少中國對美國，歐洲、日本的出口依賴，現在美國是火車頭，中國是車箱，如果美國給中國壓力，中國就會受到一定的潛質和影響，如果經濟增長方式專項國內，中國就可以從車箱變成一個火車頭，可以帶動自己，甚至帶動亞洲國家和全世界，在這個過程當中，不但有經濟的影響，對政治經濟都有一定的影響，而且對中國老百姓的福利也有一定的情況。謝謝大家。

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