全球化視角下中西部企業的資本運營與投融資戰略(3)

　　主持人：

　　下面我們有請英國氣侯變化資本集團中國區總裁為我們做演講。

　　題目：低碳經濟投融資 實現循環經濟的有效途徑

　　路躍兵：

　　非常高興有這個機會跟大家就“低碳經濟投融資這樣的概念做一個交流。”

　　剛才在第二位演講人物穆博士演講結束的時候，我注意他最后一點，給中西部地區的企業、產業界的一個忠告，就是讓大家注意到在發展經濟的同時，要注意環境保護，同時要使經濟的發展建立在一個可持續發展的基礎上。

　　正好我就接著他最后的一條往下講。

　　低碳經濟投融資，我們國家在進入到2000年以后就注意到，我們過去去八年，改革開放實現了25年的高速增長，而這25年高速經濟增長是建立在大量的消耗資源，大量的消耗能源的基礎之上。當然這個階段也是一個國家工業化過程中必不可少的一個階段。但是當經濟發展到一定程度的時候，大家就開始回過頭來販私一下，接下來我們走的經濟發展的道路是不是還要繼續？高消耗，高能耗，高的消耗資源，以及犧牲環境，這樣一種方式來繼續進行下去。

　　有幸的是，我們的中央政府注意到這樣的問題，及時地把經濟發展做了一個政策上的轉型，這是我們要建立一種可持續的經濟發展的道路，要建立一個可循環的經濟體系上來。

　　我今天的演講主要有四個方面：

　　1.低碳經濟與循環經濟

　　2.低碳經低碳經濟的一種濟的投融資方式

　　3.CDM：低炭經濟新型融資機制

　　4.介紹一下我所在的CCC集團，有些什么樣的領域，和中西部的企業界財界進行合作。說

　　一、低碳經濟與循環經濟

　　低碳經濟其實就是要通過降低能耗使用清潔能源，同時注意保護環境，三方面來減少溫室氣體的排放，同時創造更大的經濟產出，帶來人們生活水平的提高。

　　在全球發展低碳經濟已經是非常大的潮流。而這個潮流跟我們的發展是相一致的。剛才我講到，中國在發展中遇到了這種資源、能源啊、環境方方面面這些的壓力是越來越大。所以我們也面臨這如何開創一個可持續發展的模式和生產的新模式的挑戰。

　　同時，中國作為溫室氣體的排放大國，應該發揮自己在這個國際合作上的優勢。為全球的溫室氣體的排放作出貢獻。同時能夠促進自己的可持續發展。

　　目前發展低碳經濟的政策和措施，主要集中在大力發展新能源，可再生能源，清潔技術，以及提高能源的利用效率。同時減少一些高污染產業的一種排放。這些不僅符合中國我們目前倡導的向循環經濟可持續發展的轉變的需要，而且直接帶來了結果就是能夠促進高效的能源技術和節能產品更加迅速地向全國開展和傳播。

　　這一趨勢有利于中國能源效率的提高和能源結構的優化，同時能夠保障我們的能源安全。在保護環境的同時實現可持續發展。

　　所以，低碳經濟模式對我們國家來說是非常重要的。

　　二、低碳經濟的融資模式

　　1、商業銀行貸款

　　2.項目融資

　　3.外國直接投資

　　4.上市

　　5.PE/VC

　　非常傳統的的是向銀行貸款。同時也可以做一些項目的融資，現在大家也看到國際商的一些投資者，也跟過進行一些合作，直接投資方面的融資方式。同時我們也剛剛開始看到在這個領域里有一些公司開始進行上市，通過資本市場去獲取資金。最近比較典型的就是尚德太陽能公司。

　　在上世之前也可以做一些私募基金的投資，也可謂做這種VC，風險投資這樣一些投資。

　　三、低碳經濟的一種新型融資機制

　　清潔發展機制(CDM)

　　我今天重點講的是CDM，是一種新型的融資機制。

　　京都議定書，是在1997年達成，在05年2月份生效的京都意見書。在書里提到對工業化國家，就是發達國家，讓他們確保在二氧化碳等溫室氣體的排放總量上作出承諾。同時要求這些發達國家來對發展中國家提供資金和技術上的支持。

　　在京都議定書上面有三種機制：清潔發展機制、聯合履行、排放貿易。

　　這個個貿易構成了在低碳經濟中非常重要的融資。和貿易的新模式出來。

　　為因為這個機制確立了發達國家和發展中國家合作進行溫室氣體減排的機制。通過這樣的機制，發達國家的政府或者金融結構，或者產業界向發展中國家提供額外的資金和技術。與發展中國家在項目上開展合作。或獲得項目所產品溫室氣體的減排信用額，叫做CER。從而達到發達國家完全了他在監督議定書下，溫室氣體減排的承諾。發展中國家獲得的資金和技術上的支持能夠更好地發展自己的經濟，更好地降低能耗。保護自己的環境。

　　所以這是一種雙贏的一種機制。這樣一種機制就使得，宏觀層面上的大的問題落到了實處，我們講氣溫變成，大體整體的變化，全球越來越暖的天氣轉變。

　　如何減緩這種變化的速度？我們在國內也在談循環經濟，如何可持續發展，落到實處。

　　講概念沒有用，重要的要把資金帶來，技術帶來。投到項目上，產生出可看得見的結果來，這才能真正意義上的實現可持續發展和循環經濟。

　　項目融資的機會

　　在CDM，這樣一種機制下，就產生了很多項目上的融資機會。

　　京都目標：至2012年減少至少50億噸的CO2排放

　　至少25億噸的CO2排放目標必須來自于減派權交易

　　現在已成交的合同只占市場需求的10%

　　中國預計將成為世界50%的CDM項目的開展國

　　現階段CDM項目融資的特點：

　　1.大多數項目中，投資者直接購買減排量，不進行其他形式的項目投資

　　2.部分項目合作中，投資者以股權或者貸款的方式投資于項目，并獲得項目的CER。

　　3.風險在項目開發商和投資者之間的分配，雖交易而有所不同。

　　4.CERs的交易價格雖市場需求情況以及項目風險的大小而確定

　　5.大多數CERs

　　6.投資若貨到付款，以降低風險

　　7.部分CERs交易中投資者可以先期支付部分費用

　　低碳經濟的資金主要來源：

　　1.多邊基金：如世界銀行

　　2.企業：完成減排指標

　　3.政府基金：

　　4.通過商業/開發銀行：日本銀行

　　5.多邊機構

　　6.政府間的合作

　　7.碳投資基金和投行

　　具體中國CDM的重點融資領域：

　　工業氣體減排項目

　　可再生能源發電項目

　　煤層氣或瓦斯氣體發電項目：變廢為寶，通過一種綜合利用，產生碳減排的額度，同時可以另一方面的回收。

　　廢物處理項目，垃圾填埋氣發電；農業廢物、動物糞便、酒精殘渣或者淀粉殘渣產生沼氣發電等

　　工業能源效率提高項目

　　天然氣替代媒或者石油發電

　　收集和利用原被直接燃燒后的油氣伴生氣

　　氣侯變化資本集團

　　作為一個投資銀行集團，氣侯變化資本集團致力于向受到氣侯變化政策影響的公司和金融機構提供服務。

　　CCC為客戶提供最權威的市場，公司現有員工110人，分布在CCC倫敦、馬德里和巴黎，北京的辦事處。

　　CCC主要做三方面的業務： 咨詢業務(企業金融、金融顧問服務、政策與研究)，資產管理(發展與管理基金協助全球經濟向低碳污染型轉變)、碳市場。

　　碳基金

　　我們通過管理10億美元的基金來做業務。

　　咨詢業務

　　對政府做咨詢，對能源密集型企業、高耗能企業做咨詢，對金融機構也做咨詢，在低碳經濟方面對一些業務組合進行咨詢，包括上市、收購、兼并、項目融資、公司戰略等方面的咨詢。

　　資產管理

　　CCC總的來說，通過下列組合實現對循環經濟的顧問貢獻：

　　1.資金、技術和項目

　　2.清潔能源/可再生能源，節能/耗能，環保

　　3.咨詢，投資，CDM

　　謝謝大家！

　　主持人：謝謝路先生，現在我們可以提問。

　　提問：

　　感謝路博士，我們知道CDM項目，我們想了解中西部我們知道有非常多的能源企業，在做CDM項目時，對中西部企業的選擇上是怎樣的選擇標準，合作上有什么具體的程序沒有？謝謝。

　　路博士：

　　由于我們關注的三個產業，可再生能源、清潔能源以及節能還有環保，三個領域獨特性，我覺得在下一輪的經濟轉型以及產業轉移的過程中，中西部地區顯然和這三個產業，吻合度是非常大的。也就是說，我們在中西部企業，這三個方面將來會有非常大的作為，但是現在也非常重要。

　　作為CCC這個公司來講，我們非常關注中西部的發展。我們公司本身它的使命(說的大點)就是造福人類，所以在如何通過這樣一種全球性的政策安排上來進行融資，實現環保，實現節能，實現更多的使用清潔能源，這三個方面。同時我們能夠給那些邊遠的地區或者中部的地區，或者西部的地區，能夠帶來這種經濟上的繁榮，我覺得在這方面可能比在沿海做更有興趣。

　　謝謝。

　　主持人：由于時間的關系，我們就不在提問了。感謝路躍兵先生對低碳解決以及CDM給我們做的介紹。對于中西如何吸引資金又多了一個渠道，我們對路先生的演講再次表示感謝。

　　下面我們請芳迪國際管理公司秦泗楓先生給我們做演講。

　　題目：全球化視角下的企業戰略和市場投融資

　　秦泗楓：

　　女士們，先生們，大家上午好。

　　非常感謝組委會給我們這個機會跟大家交流，茅老先生說過交易帶來財富，確實是這樣。

　　今天我在這里要說的交流會帶來財富。因為交流本身是交易。不僅是事物的交易，而且每一筆交易的背后都存在一個重要的東西。為什么能夠發生？有一個不得了的東西在背面支撐。

　　這些都需要信任，而新認識一種必要的東西。

　　所以我在這里談的主題是，全球化視角下的企業戰略和市場投融資，我把中西部拿掉了，因為龍秘書長談了一個觀點，我們要談在全球性視角下共性的東西，而少談個性的東西。

　　請大家回顧一下28年來中國改革開放選擇這條路的時候，如果當初選擇這條路的時候，當初的選擇國人和經濟學決策者們都懂得嗎太效益這個概念的時候會怎樣。

　　今天在座的大家都知道馬太效應，它究竟是不是市場經濟的經典？最后的結果就是強者會越來越強，弱者一定會最后淘汰。我前些時候在網上看到一張照片，一位6歲兒童讓所有人窒息的照片。我看了那張照片確實笑不出來，那里清楚滴血著就是馬太效應如果作怪了那種程度之后，這個世界會怎樣？

　　馬太效應很清楚地說了人之初性本惡，對弱勢群眾的不公平和不公正，他不會讓人類更和諧。

　　我和一個朋友交流的時候，一如長期中國有著那樣一群像非洲兒童一樣的社會環境，是不會有永久和平的。給那些人群讓他們得到機會，便成了很多真正有識之士的人的使命。

　　很多人都在這樣做，像茅老先生，像世界銀行等都在努力這樣做。

　　渴望能夠找到能要他錢的人，今天到這里，大家都在似乎談一個錢，我在這里恰恰談的不是錢。我要回顧馬太效應的原因，把他拋出來了。如果當初28年之前中國人都知道這個效應，一個弱勢群體，一個地區按照一個市場運作的環境下，我們中國現在無疑是一個市場國家。

　　這有一個問題，我們中國你承認28年之前是一個弱勢地區嗎？承認嗎？承認馬太效應嗎？研究市場經濟的人很多都會承認。成若了弱勢和承認了馬太，中國的結局是什么，都會走向西非的兒童也不是不可以理解的。但事實并不是。28年之后，中國創造了很多奇跡，使得馬太效應不使效用。我們必須重新回顧馬太效應。

　　中國對馬太效應產生當初闡述馬太效比馬太福音里要早五百多年。

　　事實上，馬太效應就是說了一個人之道的效應，其實人是微笑的，按照人之道的話，中國就會按照馬太效應連現有的那點都會被剝奪。所以我在這里談這一點，為的是給廣大的西部朋友們以信心。

　　現在我們看到東部是怎么發展起來的，下一階段西部也會發展起來，我們要堅信，這又是一個信心。

　　所以說，等于你不堅信這一點，你就堅信了馬太效應。如果是馬太效應，我們就會沒有出路。事實而言馬太效應還是會有出路的。究竟在什么地方給我們添上，連現有的都要剝奪。當初在圣經里說過，每一個人給自己擅長的地方選好自己的定位，讓上天在這個領域大大的對你祝福。就像鋼材路總在整個CCC整個低碳能源作的，別的都不擅長，在這個領域更多的增加。在其他領域的支持，連他以前知道的那一點都會忘記。

　　我在這里談這個觀點，直接全球視角下究竟做什么的問題。實際就是一個產業的定位，這個課題確實大，我想給大家一些有意義的東西，為的時交易創造更多的財富，整個資本運營、整個投融資戰略融化成這樣的鏈條來講述。

　　幾個人想談：二十八年來出現了很多人，中西部呆的時間不長，在中部的一個地方呆了十幾年，讀書的時候在湖南。 我走過溫州、義烏等等，還有一個中部的城市不點名了，我要說的這個城市是一個什么樣的事情，新聞圈里，或關注新聞的人都知道，有一個廣告非常醒目，只要來某某市，一切好商量，然后是市長電話。我和幾個朋友在一起看到這個東西，堅定了再也不回國的愿望。我就在想，如果前面有一個一千萬的投資者投資了某某水廠，另外有一個一億的工廠過來要投資，把其他的人要滅了，怎么商量。我們天天在想，給自己下套子，從來沒有想過系統的如何經營政府、經營城市，經營和諧誠信的環境，政府該怎么做？近期說的太多了。

　　具體的事情，讓他們去做去。市場經濟有不能解決的問題，就是馬太效應。因為他會出事。必須有一個天，天知道要心有余而力不足。

　　所以使得我們在這里談到究竟上面錢多得不了，下面急著需要錢。真的只需要錢嗎？

　　有一個笑話說：如果你能夠像哈佛，讀哈佛的的MBA，首先你要證明你不需要讀，你的水平夠了。如果你能先投資，資本只證明錢，別的不少的時候，我非常相信你別的肯定不缺。如果有了資金，有了非常好的產業方向，選擇那個領域為人民服務。在這個方向上你最有什么產業方式，選對了路。你自己在這條路實實在在為這個目標去做，可信賴。

　　如果說有好的方向，又是可信賴的人作這件事，好的方向無疑是有利潤的，可現在的人是不會把錢帶到美國去。西部的人帶著幾十個億在北美成立了北美華人的精神家園，大家都知道。所以如果是這樣的人，成為我們創建精神家園的人時候，我們的精神家園是什么。如果你是可信賴的人，選對了非常好的產業方向，又有好的團隊，你會缺錢，只有一個可能，你很好的方向也是很好的人，別人不知道。不知道的話找路徑就可以了，今天搭建這個平臺給你提供了充分的路徑。

　　如果沒有政府的方向，又沒有很好的核心團隊，沒有很好的歷年，全球普遍接受價值觀的團隊，在運作這樣的產業，有錢對他們來說就是災難。

　　因為時間的原因，我把一些時間六給大家可以做一些互動交流。

　　今天要談的還有一個資本運營，資本運營的看法普遍說就是有擴張性的收縮性的、分杈上市，我們中國的中西部總體上企業都是比較小，更多的是考慮擴張，除了國有企業搞分離，在自己的領域做的更專，大部分都是擴張。橫向擴張和縱向擴張，橫向擴張無疑是聯想對IBM的并購是一個很好的案例，縱向的案例我非常認同，除了江南村的并購和國美并購永樂的項目，很多成功的案例。橫向的并購也有一些很成功的必然性在里。

　　詳細的東西，在這里二十分鐘不可能把二十八年中國的實踐心得說清楚，最后幾個人幾件事說的一個理，一個道，一個天道，就是自己有樸實全球化的價值觀，在這樣的價值觀的前提下，你能夠進行非常準確的基于全球的產業配制，選擇了對的路子之后，積極去運作，找到合適的路徑，用合適的方法去努力推進，然后在這里簡單和大家溝通一個，將來以便長期溝通的路徑。

　　提問： 秦先生，我想提一個問題。

　　龍秘書長在開幕時要淡化中西部概念，我認為這個概念這種提法應該是在開幕式無法交流，我覺得需要探討，原因就是您談到龍永圖提到這個問題，中西部投融資剛剛成為氣侯，剛剛有了地位，如果在這段時間要淡化這個概念，我不理解。

　　另外，我認為現在應該重點提怎么樣提高中西部投資環境，怎么樣整合中西部中小企業投融資，現在的問題最關鍵的瓶頸是這些，沒有好的投資環境，中西部的投融資就不會獲得成功。

　　還有就是尊重中國的歷史，東部發達，西部落后，要想西部一下子發展起來，只能是跳躍，怎么跳躍，根據市場的貨幣角度，引進更多的外資，靠我們自己的跳躍是不可能，希望您能給這些中小企業搭一些適當的平臺，告訴他們怎么做才能少花成本，少上當，少受騙。

　　秦泗楓：

　　非常感謝馬先生，他提的這個問題非常好，其實大家都沒有太多的分歧，要想繼續推中西部的投融資的環境，再融資上有更多的操作的配套，不是一天兩天，是長期要作的，真正破壞中國的道路，是用了將近幾千年。

　　這個東西的破壞幾千年破壞的事情要想幾年恢復是很難的。關于跳躍，跳躍在不見得是好事，真正來說，原先我們在改革開放的過程中，就目前而言，我剛才說的馬太效應，要使中西部真正實現，一定有自己的優勢。關鍵把什么東西作為自己定的目標，錢不是唯一的目標。目前看起來東部很發達，問題其實也多得不得了。今天在這里談完話，中國資本市場代表著東部，東部的經濟的中國資本市場的大盤今天就要狂跌了。為什么？這么一個意見，前兩天說了，細看中國的資本市場問題還很多，為什么很多？制度改革已經完善了，但問題還很多。前兩天周益民被抓了，判了無期。有很多記者采訪我，讓我談談看法。問題主要就是沒有政府的價值觀的問題。中國的上市公司，管著六億資產的很多一部分管理著這樣的資產的團隊，是沒有正確價值觀的人，想想是否可怕。

　　我們用了五年的時間對制度的改革、洗禮，逼出來的改革。將來在某一個時間用十年、十五年對中國信仰，體系進行洗禮，真正的所謂的市場海洋里的方舟，那會成為人可信賴的企業，那樣的企業一定有信賴，有理念，有操作的團隊駕馭的企業，在中國我敢說這樣的人不多。

　　我知道在幾年前，香港和上海一些投資經營老總找我想讓我推薦中國的幾個投資的項目，他們準備投資。其中有上海的寶鋼，北京的同仁堂，現在的他們的股票都上了十倍，這幾個公司現在是上海的寶鋼3倍，同仁堂2倍，他們問我為什么不推薦中西部的。我說我搞不清楚。

　　所以細細想過，但是中西部還是有好戲的，牛根生，99年我在長沙電視臺做節目碰到牛根生，我們交流過，我一下子被他的人格魅力折服。

　　更重要的是信用系統是一個框架和表征，底下是堅定的的人文價值觀的磐石。

　　我希望能夠涌現出更多有價值觀的團隊，如麥樂博。

　　謝謝大家！

　　主持人：謝謝，他給我們帶來非常好的理念。

　　今天上午的論壇到此結束。

　　感謝大家對我這個階段主持工作的支持。

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