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 圖為蘭馨亞洲投資基金執(zhí)行董事李基培 圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
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2006第二屆亞太投資峰會(huì)暨Top Capital頒獎(jiǎng)典禮于2006年5月24-25日在北京舉辦，此項(xiàng)活動(dòng)由《投資與合作》雜志主辦。以下為蘭馨亞洲投資基金執(zhí)行董事李基培發(fā)言。
李基培：我今天想講的一個(gè)題目是從投資者的角度來(lái)怎么看IPO的一個(gè)選擇，怎么去做。我們?cè)谥袊?guó)大陸投入了十二年的歷史，體會(huì)的好處有四點(diǎn)，第一點(diǎn)是我們投過(guò)的公司可以很快的全面的退出，這樣的一個(gè)方法是非常的快捷，而且可以很全面的退出。但是很多人
不懂IPO，IPO不等于退出，因?yàn)橛袝r(shí)候你不管是在美國(guó)上市還是在香港上市的話，你還得等六個(gè)月到一年以后才能把這個(gè)股票賣(mài)掉的。所以很多說(shuō)選擇IPO退出是一個(gè)很好的方式，其實(shí)不是的。我們有大概50%到60%不是通過(guò)上市的渠道來(lái)退出的，很多人對(duì)這方面都有誤解。
第二點(diǎn)的好處呢，很多歐洲的一些公司，會(huì)帶來(lái)一些經(jīng)營(yíng)上的一些幫助。比方說(shuō)他們是對(duì)他們自己的業(yè)務(wù)非常的了解，在美國(guó)的，在歐洲的，不管是什么地方他們是對(duì)這個(gè)行業(yè)非常的專(zhuān)業(yè)。而我們?cè)谥袊?guó)可能對(duì)這個(gè)新興的市場(chǎng)不是非常了解，這個(gè)對(duì)我們公司肯定是有很大的價(jià)值的。第三點(diǎn)是要價(jià)方面。我們投的一些公司一般都是規(guī)模比較小的，他們可能有五百萬(wàn)或者一千萬(wàn)美金的一個(gè)銷(xiāo)售額，每年賺五百萬(wàn)到一千萬(wàn)的一個(gè)售后利潤(rùn)。這些利潤(rùn)是很難到香港或者美國(guó)去上市的，因?yàn)檫@個(gè)公司的規(guī)模不夠大。那么如果真的是要他們?cè)谙愀凵鲜械脑�，他們的市盈率可能只能做到八到十二倍。但是這些跨國(guó)公司可能是十五倍到二十倍收購(gòu)我們的公司的。
第四點(diǎn)就是很多小的公司，因?yàn)橹袊?guó)這個(gè)市場(chǎng)還是沒(méi)有美國(guó)和歐洲大，這些公司的規(guī)模一般都是很小的，你沒(méi)有辦法去推出。那么不好的方面也有幾點(diǎn)，舉個(gè)例子，我們正在跟好幾家美國(guó)公司在談，他們想收購(gòu)我們現(xiàn)在下面幾個(gè)公司，他們已經(jīng)花了六個(gè)月的時(shí)間做這個(gè)工作，來(lái)認(rèn)識(shí)這個(gè)公司還有了解這個(gè)市場(chǎng)。因?yàn)樗麄兊慕?jīng)驗(yàn)是在美國(guó)，他們對(duì)中國(guó)一點(diǎn)都不懂，所以花的時(shí)間和精力是占了我們公司很多的資源。但是完成的話這個(gè)收益肯定是比我們自己上市還好的。
第二點(diǎn)就是跨國(guó)公司他們要收購(gòu)公司的時(shí)候，很多時(shí)候都必須要控股權(quán)。那么我們公司的創(chuàng)始人很多都不愿意給控股權(quán)，因?yàn)樗X(jué)得還是他們自己公司，他創(chuàng)造這個(gè)公司是想做一輩子，是不愿意把控股權(quán)放棄的。而這些跨國(guó)公司一般來(lái)講要引進(jìn)他們進(jìn)來(lái)做我們的股東的時(shí)候，他都不愿意做一個(gè)小股東，都愿意要一個(gè)控股權(quán)，所以這個(gè)也是一個(gè)很關(guān)鍵的問(wèn)題。
第三點(diǎn)，盡管我們是創(chuàng)始人是愿意把這個(gè)控股權(quán)交給跨國(guó)公司的時(shí)候，也愿意把這個(gè)公司交給跨國(guó)公司，那跨國(guó)公司也是會(huì)要求一些很?chē)?yán)格的東西，如果你達(dá)不到某一些營(yíng)業(yè)額或者是售后利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)的話，他會(huì)把這個(gè)價(jià)格調(diào)低的，所以這一點(diǎn)也不好。而且你在美國(guó)或者香港上市的時(shí)候，投資者就不會(huì)要求這樣。
第四個(gè)不好的地方就是關(guān)于文化的問(wèn)題，每個(gè)公司都有自己獨(dú)特的文化。那么這個(gè)也是產(chǎn)生了很多的問(wèn)題。那么一般我看過(guò)呢，就是跨國(guó)公司收購(gòu)了公司之后，很多的創(chuàng)始人就很快就離開(kāi)了。那么這個(gè)是因?yàn)槲幕膯?wèn)題或者是其他的一些內(nèi)部的政治上的問(wèn)題。謝謝！
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