徐剛：要把創(chuàng)新主導權交給市場主體

    2006宏觀經濟預測春季年會于2006年2月24日在北京舉行，新浪財經獨家網(wǎng)絡圖文直播。以下為中信證券研究部執(zhí)行總經理徐剛精彩演講：

　　林義相(天相投資顧問有限公司董事長)：

　　由于時間關系，下面我們進入點評階段，第一個是中信證券研究部執(zhí)行總經理徐剛先

生。

　　徐剛(中信證券研究部執(zhí)行總經理)：

　　非常感謝《證券市場周刊》給我這樣一個機會來做點評，我只談關于創(chuàng)新的兩個問題：

　　第一，創(chuàng)新主體的問題。

　　第二，還是創(chuàng)新主體的問題。

　　關于資本市場的創(chuàng)新問題，我記得20多年前的時候，我們穿綠軍裝，基本上沒打領帶的。可是說這個事實際上就想對比現(xiàn)在，現(xiàn)在銀行是高額的儲蓄，銀行資產是整個金融資產的老大。實際上這個就是金融資產的單一。它的原因就是金融產品創(chuàng)新不足，只有銀行存款一種工具。當時我們解決產品商品的短缺，一個簡單的辦法就是市場化。現(xiàn)在感覺我們的金融業(yè)還是在非常嚴重的環(huán)節(jié)之中，供應嚴重不足。所以說大家每年都在談金融創(chuàng)新，每家公司寫報告的時候也在談創(chuàng)新。

　　原因是什么呢？因為在中國金融創(chuàng)新的主體永遠是政府，而不是市場參與主體。每一項金融產品的批準都是由政府批準，像剛才胡老師講的期貨市場，不管是大眾還是什么都是國務院批的，

　　怎么解決這個問題呢？實際上很簡單，我們要放權讓利，把創(chuàng)新主導權交給市場主體。它本質是為市場創(chuàng)造產品，交易所是怎么產生的呢？在華爾街每一個證券公司都是一個小交易所。但是都做不了，我們五個證券公司，互相之間自己的客戶拖不了的時候怎么辦呢？然后我們商量成立了一個交易所。所以證券公司一開始就是這四家牌照，發(fā)行、休息、自管、自營。同時在這種情況下，可是在資本市場外沿在擴大，除了證監(jiān)會管轄資本市場，還有銀行管轄下的資本市場，還有證監(jiān)會管轄的資本市場等等。

　　我前一段時間寫了一篇文章叫“群雄逐鹿天下三分”，我們也覺得證券公司對于資本市場來講，唯一的解決辦法就是監(jiān)管部門要為證券公司松綁。就是說金融市場的對外開放之前，一定要先對內開放。對內開放實際上就是說對行業(yè)開放，他們也應該對我們開放。現(xiàn)在保險公司進入證券市場，其中有一個最滑稽的事情，保險公司直接擁有了交易所只有會員才有的行為，中國本身的證券業(yè)卻不能反過來進入別人的市場。證券公司做的所有