資產證券化 金融服務外包圓桌會議實錄

　　2005中國國際金融論壇于12月15日至16日在上海國際會議中心召開。本次論壇主題為“開放合作、創新發展與風險監管——中國金融迎接2006年”。論壇主要活動包括開幕式暨中國金融改革與發展主題報告和金融產業、中國證券市場峰會、企業與金融、金融與區域經濟發展等專題論壇和新浪網友“最信賴銀行”及“最滿意銀行卡”頒獎等。新浪財經對本次論壇進行全程圖文直播。以下為資產證券化-金融服務外包圓桌會議實錄：

　　CIFF2005第二屆中國國際金融論壇

　　時間：2005年12月16日上午

　　地點：上海國際會議中心上海廳

　　主持人(吳亭亭)：女士們、先生們，早上好，歡迎大家來到維迪阿一公司的專場，維迪 阿一是一個國際合伙人組成的銀行，專制與國際并購和資產國際化業務，今天我們準備了兩份禮物，會議前和會議后我們會問大家一個問題，如果是答對或者是接近 的話將會得到這份禮物作為圣誕禮物，首先第一個問題是：中國什么時候開始準備做資產證券化？在座的有沒有人知道？

　　觀眾：1995年。

　　主持人：到前面領一份禮品，是一瓶巴黎

　　主持人：其實中國是從1996年開始計劃實行資產證券化的，昨天高堅宣布150億的 試點昨天正式發行了，其實在資產證券化里，車貸、房貸和應收賬款是一個非常大的數字，150億只是一個很小的數字，很多企業家問的最多的一個問題就是資產 證券化和我有什么關系？現在我說一個人所共知的情況，就是昨天我們其他的演講人也提到了，關于證券公司挪用保證金，銀行負責人捐款潛逃什么的，但是企業融 資仍然是一個不能解決的問題，很多企業家來說，他們告訴我，我們為了迎合投資者才做的假賬。今天我想告訴你們，資產證券化也是一個低成本的渠道。

　　據媒體報道，

　　這里有一個資產證券化的圖，大家可以看一看。這是資產證券化的整個過程，這個過程大 概需要六至八個月，關于資產證券化我看了很多書，這個書上寫了資產證券化結構怎么設計等，說了很多關于研究方面的東西，但是很多書上都沒有提到資產證券化 怎么來賺錢，我想這也是大家一個比較關心的問題。為什么資產證券化對中國發展固定收益市場這么重要，為什么銀行信托基金、保險和企業，無論投資者都應該盡 快行動。

　　下面有請我們的全球合伙人Glenn Henricksen，他有超過20年從事市場收益的經驗，他也是證券化產品行銷的高手，他在國際的資產管理公司、保險公司、私人證券化業務有很多管理經 驗，Glenn Henricksen已婚，是一個好丈夫，如果你問Glenn 你喜歡什么？他一定告訴我們，I love my wife，他的旅游愛好就是旅游和學習不同的文化，他今天演講的題目就是通過資產證券化發展固定收益市場。

　　什么資產證券化的產品投資者最感興趣，怎么樣設計投資者最需要的產品，怎么控制過程 中的風險，在資產證券化的過程中如何獲得最好的收益，下面請出我們的全球合伙人Michael Y.Fung，Michael Y.Fung有六年美國紐約聯邦儲備銀行從事銀行督導的經驗，也曾在紐約和香港未所美國羅門、列曼、貝爾斯登，英國巴克萊與法國巴黎銀行擔任資深證券分析員，包括為投資人分析資產支持證券，今天他以銀行督導和投資銀行兩種視角談如何發展銀行信貸證券化業務。Michael Y.Fung的個人愛好是登山、打

　　目前媒體在資產證券化發行和設計方面報道了很多，很少看到售后管理的，現在我們準備 做的一個項目就是把一個非中國公司在我們的幫助下把售后管理設在深圳，售后管理有什么重要？怎么管理？有多么復雜？為什么銀行銀監會2005年公告貸款服 務機構應有專門的業務部門，對作為信托資產單位設賬單獨管理呢？售后管理是否還有其他的選擇呢？下面請出我們的全球合伙人Jason Lim，有請，Jason Lim有十年以上資產證券化售后管理的經驗，在美國創辦運營專業的售后管理公司，擁有豐富的經驗，Jason Lim的個人愛好是潛水、旅游、健身、游泳、和KTV，今天他為大家介紹的是房貸外包。

　　下面介紹一下Rolland Long，他愛好登山和旅游，今年8月他自己從深圳開車到蒙古大草原，全程穿越了11個省，10000公里，他也是單身，下面大家有什么問題需要 問，或者需要了解哪些內容，可以你的問題交給他。最后介紹一下我自己，我是吳亭亭，是維迪阿一公司的總裁，我在外資銀行有9年高級管理經驗，我服務過的銀 行有75家，其實我個人愛好很多，就是時間太少了，我喜歡旅游，不是豪華的旅游，是很艱苦的旅游，我最遠的地方去過非洲，把非洲象牙海岸走完了，喜歡雕 塑、建筑設計，但是不管再忙，每年都會去兩次藏區，我非常喜歡西藏這個地區和這個地方的人，我碰到了很多人，他們第一次見我都會問：你為什么會這么黑？其 實我以前沒有這么黑，就是旅游太多，是曬的這么黑。在12月底還有一批舊醫物寄往藏區，這也是我最喜歡做的事情。我是一個佛教徒，你們聯絡我就有兩個方 面，第一是希望我們公司的業務聯絡我，第二如果你們有一些物資可以給小孩子上學用的或者是舊的東西，你們可以找我，我們一起把它捐給貧窮的地區。

　　首先，下面有請Glenn Henricksen為我們演講，題目是通過資產證券化發展固定收益市場。　　Glenn Henricksen：首先看一下中國的債券市場還有美國的市場和其他市場的情況，大家看到這個圖片顯示的是中國債券市場發生的變化，發展是非常強大，占到整個GDP的4%，中國未來證券市場的發展潛力是非常大的。

　　對中國來講供需出現了一定的缺口，中國的債券市場一般來講，都是以政府背景的銀行主導，在中國市場不是通過資本市場循環，而是政府指定的項目進行循環的。

　　現在在供需方面出現一個問題，就是需求非常強盛，但是供應不足。從這個層面講也是讓市場參與者了解一下，雙方定價的機制是怎么樣？市場必須構建一個機制。有了這種信息傳遞中心，就可以讓投資者了解信息和一些潛在的東西。

　　這個圖標給大家顯示的是固定收入市場在2003年的時候市場的細分，大家看一下，中國 的債券發行都是國家政策性銀行，占到36%左右。這個數字可能在一段時間內會發生一定的變化，但是現狀沒有發生變化。另外一方面，中國的債券市場的需求可 能會大，前提是如果供給比較不錯的話，將有更多的參與者會加入到這個市場上來投資，現在有不同的公司種類參與到市場中，每個公司有不同的投資項目的周期，我舉 個例子，像壽險公司，他們喜歡購買長期的債券，今天收保費的話，20年以后可以拿回收益，有些財產保險公司和健康保險他們今天投資所收保費的話，明年可能就要收回，他們不愿意投資20年、30年才收回收益的投資。

　　中國的證券市場有以下幾個障礙，第一就是缺乏流動性，現在承銷商非常少，可以銷售的債券也非常少，所以流動性比較缺乏，還有一些流動性券商沒有建立相應的渠道，就是價格信息不對稱。

　　這個介紹的是美國的一些實例，非常重要的就是美國國債市場上，他們有相當一大部分錢是來自美國的證券市場，占的GDP比重也是非常大的，股權上大概占到1500億美金左右，這是一個很大的市場份額。

　　美國的債券市場收益曲線是非常重要的一點，就是在債券市場所有的信息都是讓所有的市 場參與者知道的，了解潛在的風險把風險轉嫁到一些愿意購買這些投資金融產品的客戶 中去，比如說像人壽保險公司選擇長期的產品，但是產險公司選擇短線的產品進行投資。

　　再看中國的資產證券化未來具有強勁增長的市場，在更加廣泛意義上講，如果說這個市場信息夠的話，投資者就會有更加好的能力鑒別和分析潛在的風險。這樣有助于他們 進行一些潛在的風險管理，如果整個信息越來越透明的話，整個交易成本會降低，市場參與者越來越多，效率也會越來越高。

　　再來看一下這些風險回報信息，包括信貸資產、長線產品，必須要根據他們的自身產品特 點進行判斷，而且要滿足眾多投資者的需求，這是所謂的風險曲線的圖表，大家可以看到這是政府債券投資的收益曲線，中間的紅線就是資產證券，第 三條就是企業發行的證券。

　　比如說以前談到一些財產保險公司和人壽保險公司，這些公司的資產實際上通過一些新的政策發布的話可以實現不斷的轉移，這些公司的戰略投資者可能會考慮這些東西潛在的資產證券化的可能性和未來的風險管理，從宏觀考慮以后進行投資。

　　另外一個風險就是在多元化證券管理這塊，如果是增加市場的資產流動性的話，可以提高 效率降低成本，這是中國市場出現的趨勢。在中國發展證券市場結論之一就是應投資者的需求增加證券的供給，中國的決策者需要改變和實現的目標之一。還有一點 就是現在健全的資產證券化券市場導致市場收益曲線的形成，從而讓投資者提高收益，降低風險，如果要發展中國未來的收益曲線的話，投資者必須要認識其中的機會， 增加他們的機會和減少他們的風險，對一個良性循環來說，可以加強市場的流動性、減少整個市場的成本、同時分銷渠道也是比較重要的。

　　最后一點做一個承銷商和一個合作伙伴來講，希望能給大家提供相應的幫助，平衡中國的供需市場，幫助中國進入美國的市場，面對中國市場面臨的挑戰，增加市場的流動性，基于互信的層面，實現自由流動，謝謝大家聽我的演講。

　　主持人：下面為大家有請Michael Y.Fung，他為我們介紹的是資產證券化的程序，講資產證券化怎么賺錢。

　　Michael Y.Fung：各位早上好，中國經過十年的努力，迎來了大喜的日子，就是中國資產證券化這個事業終于開始了，今天我想和大家溝通一下，信貸資產證券化和普 遍信貸有什么不同，它的游戲規則是怎么樣的，其他參與者怎么賺錢，有興趣的機構人要從什么方面著手開展這方面的業務，這不單單說銀行方面，這里有很多人關于投 資者怎么投資、怎么分析、怎么經營這方面的風險。

　　我今天準備的材料比較多，因為時間不夠，所以我可能會跳過一些，把最主要的信息和大家講一下。

　　首先我們先給資產證券化做個定義，就是把缺乏流動性但是具有預期未來穩定現金流的資產匯集成一個資產池，通過結構重組變成可以在金融市場上出售和轉讓的證券，再通過發行這種證券從而融資的過程，這個過程就是資產證券化的過程。　　我們先把傳統信貸和資產證券化做個對比，上面黃色的一條就是傳統信貸的供應鏈，比如 我是一個銀行，我今天發起來一筆一般房貸，從發一直到審批，批準、放款，到售后服務都是我這個銀行一手包了，對銀行來講對資本負擔是很大的，根據巴 賽爾1988年的協定，他們撥備的資本可能高于8%，而且還是定時撥資產不良資產準備金。如果這個資產變壞了有后續的解決問題，成本更高了，這是第一點。 而且我放一筆房貸出去，此資產沒有流動性。

　　資產證券化就可以幫我們解決這個問題，不是百分之百完美的解決方法，但是可以解決一些問題，首先看下面藍色就是信貸資產證券化的供應鏈，上面黃色這條線在第一塊就取代掉了，基本上這個銀行把房貸批準與放款以后，把很多貸后服務外包出去了，因為他根本不準備長期擁有這筆貸款。

　　昨天發行與建行的例子，是把一些有相似特征的資產集成一個資產池，或者是出讓給一個信托公司，或者是其他有法律規定可以發行證券的公司，再由他們把這些資產池注入一個特別目的載體里面，這時候可能就要請一些有結構處理能力的機構。

　　在國外投行和商業銀行里面的投行部門會有結構處理的能力，做結構性處理是什么意思？等一下用另外一張圖講一下。現在就是結構處理，我們還要做信用增級，這是一個很重要的環節，就美國例子，提供信用增級的是用單線保險公司，就是做一門生意，做金融保險， 他們公司都是有三個甲(AAA)的信用評級，他們有資格，投資者對他們的信用增級有信心，把這些工作做好了以后，再和投資人有一定程度的溝通，我們賣一些投資人想要的產品，我們做結構處理的時候要考慮投資者的興趣，這些考慮后就可以考慮在一級市場發售，參與者當然是投行、商業銀行的投行部門，可能也有一些其他 合格的投資機構會在這里參與。

　　我們剛剛講過證券是有流通性的，最大的好處就是促進二級市場的交易，二級市場有機會 做交易的話，就有機會賺錢，當然也有賠損的機會。那誰給我做售后管理呢？國外有一些機構就是有一個專門的外包公司，為了增進投資人的信心，專門做售后外 包，售后外包和前面提及的貸后服務和售后管理很多都是同一個公司，我是貸款人每月按時交款，他就收我每月按時交的利息和本金，外包公司另外一個部門就是售 后管理的部門，負責按照證券的條例按期付款給投資人，投資人不用擔心，資產換這么多次手，到時候跟誰拿錢？售后管理公司是專業搞這個東西，對我們的資金有 一個確保。

　　國外的售后管理公司很多要受到信用評級公司的審查，因為他們牽涉到投資人的權益，他們的表現是非常重要的一個環節。

　　我再給公司做一個小廣告，我們最主要的是結構處 理，國外很多投行他們有這方面結構處理的知識，但是這些東西也不是什么高科技，也不是什么奧妙的，是可以學的，學到以后就是我們自己的。昨天兩個銀行已經發資產支持證券，為他們做結構處理有境外外資的銀行參與，這樣我們國內的銀行就想想，我們是不是一定要一直受控于別人，沒有自己自主的知識做結構處理呢，是 不是應該發展我們自己的結構處理平臺，我想答案是肯定的。我們公司是可以為各位銀行的朋友做這方面的服務的，這是很重要的一個環節。

　　另外一個環節就是在售后管理方面，我的同事Jason Lim等一下會詳細討論。我就不多講了。

　　那么哪些是可證券化的資產呢？可以證券化的信貸資產，有住房、商業樓宇抵押貸款、車貸、信用卡的營收賬款，還有租約，或者其他任有預期未來穩定現金流的項目都可以進行證券化。

　　剛剛提到資產證券化對銀行最大的好處，就是能夠幫銀行節約資本，我現在用香港的經驗來近一步分析，我現在鼠標指的起發人，發起人發放了一筆房貸，依照香港金管局的指示銀行要以50%的風險權重來計算資本充足率，但如果經過證券化處理以后，銀行轉當投資人，前面把房貸資產池賣給香港按揭證券公司，證券化以后再買回來，是用20%的風險權重計算資本充足率，這樣就是從50%的風險權重降到20%的風險權重，是相當大的節約。其原因是香港按揭證券公司是擔保人，它是香港的公營機構，它的債券或者被它擔保的債券只有20%風險權重。

　　大家很關心的還有經濟效益，除了的資本節約之外，還有什么經濟效益，這是信貸支持 證券的圖示，這和昨天發發行的資產支持證券有一點像，是一個非常簡化的圖，這道紅線有50個億的資產池，平均收益率是3.5個百分點，我們用它來支持5個10個億的從一 年到五年期限有不同信用評級，一直從三甲(AAA)到甲下(A-)的證券，什么地方可以套利呢？一直到三年期限，我們的套利一直都是正的。這個率差過了四年期限以后是負的，只要是正率差大于負率差絕對值，這筆生意就可以做。　　我們再仔細研究一下，到底這些經濟效益是什么，一般來說國外市場的律差是0.5個百分點到1個百分點，依據我們的經驗，新興市場率插比較高一點，可能是2%-5%。售后服務方面，我們估計是有25-50的個基點的收益效果。

　　我的同事在下面一直跟我舉手說我只有兩分鐘，我談一下以下幾個資產證券化的主要課題。真實出售指的是賣方對資產的權益是完全消失的，當然風險也就沒了，破產隔離就是說把資產池注入特別目的載體里面的時候，它是和其他相關的機構財務狀況完全隔離的， 明天受托人破產跟我們載體的財務情況一點關系都沒有，這個法律上一定要做到保護。還有資產契據的托管和轉讓的完整性，不要藕斷絲連，賣就賣了。

　　還有一點就是破產和取消贖回權的條件，如果我破產了，債權人有沒有權利到我家里敲門把我趕出去，我們在這個地方必須做的很完善，保護投資人的權益，最后還有一點，特別目的載體必須是一個免稅的工具，否則的話收入就會交兩次稅。今天時間不夠，只能講到這里，謝謝！

　　主持人：剛才Michael Y.Fung提到關于香港住房按揭模式的圖，下面我們有請Leland L. Sun為我們介紹香港住房證券化的探討，有請！

　　Leland L. Sun：非常感謝吳小姐的介紹，首先我要跟大家說的是，今天早晨看《中國證券報》的時候，在昨天會議上我們都提到中國開發銀行、和中國建行頒布的第一筆資 產證券化的實驗項目，在1996年的時候中國開始證券化的歷程，那么我非常自豪的是能夠聽到中國建行和國家開發銀行開始資產證券化的歷程。我在美國已經有 十五年的業內知識，主要圍繞銀行的資產證券化而今天給大家介紹的就是資產證券化。有時資產證券化并不是合格的長線投資人投資的，開發行和建行可能會成 為主要的機構，他們要花二十年的時間，開發出一個資產證券化的完整的模式，讓每個人都可以參與進來，這個層面來講需要一個大的組織。

　　我們剛開始成立這個公司的時候，想成為亞洲私有住房貸款的金融公司，這個公司的核心 競爭力和專業知識就是我們要做一些資產證券化方面的創新，包括管理各個方面的風險，同時還做一些基金的服務。這個公司在2001年創建的，是一個非常年輕 的公司，由我和來自高盛的同事共同創立，我們成立這個公司是在香港成立的，當時圍繞整個資產證券市場達到23個億的住房抵押貸款證券展開。

　　中國正在加強、加快資產證券化的市場，我們成立這個項目就希望成為國內外認可的合作 伙伴，尤其是大家看到現在我們兩個有非常重要的信譽評級機構，同時我們還有一些地區性的信譽評議機構，我們希望能夠與他們業務開展的時候建立一些業務關 系。一方面我們是一個地區性的機構，另一方面我們也是非常重要的國際性機構，作為一個國際性機構必須有一個非常重要的信貸資產。

　　第二點希望能夠給大家提供一些不同的業務，包括資產證券化，促進國際信托方面的業 務。比如說進行資產執照方面的公司，我們與他們進行交流，這樣的話那些企業能夠在全球范圍內，獲得認可的合作伙伴進行合作，我們的商業應用模式與 Michael Y.Fung介紹的非常相似，基本上就是整合了這些發起人和資產的收購。　　最后一部分就是證券化，我們是主要的融資，我 們還會安排一些資產證券化方面的雙方見面，在三個主要業務上，我們做的最好的就是金融工程，另外就是承銷和綜合風險管理。我們外包出去最主要的就是住房抵押貸款的服務，他們負責的就是收取住房抵押貸款定期付款，中國我們也需要 把這樣的業務外包出去。

　　大家現在可能認識到一點，在國際銀行講，他們有許多的技能、大量的國際方面的資產業 務渠道，特別是在中國。而且他們有很好的風險投資機構，所以他們需要把專業知識帶到這個層面，比如說大宗交易，減少一些交易的成本，另外一個特點講，還有 本土的亞洲金融機構，他們也同樣有非常熟練的技能和非常好的本土市場的進入，成本也非常低，但是他們缺乏很好的經驗。所以我們現在在亞洲整個地域處于中間的位置。我們在香港，必須把所有的經驗帶到本土來，我們還有對于市場方面的專業知識集中，面對中小企業的交易，我們不需要一些大宗交易，這是我們 在整個亞洲市場上獨特的地位，而且也是我們從觀察中國市場的一個獨特的視角。

　　我想給大家看一下我們的未來進行證券市場化的時間表，2002年我們首先開始了資產 證券化的業務，在香港我們叫負資產按揭。這些負資產按揭的貸款與價值比率可能達到100%，1996、1997年在香港回歸之前貸款與價值比率達100%，但是亞洲金融危機之 后，住房價值可能下降50%左右。香港的住房抵押貸款是如何飄忽不定和非常柔弱，基本上發起了一攬子產品，在2003年香港出現SARS，我 們完全了第一步步資產證券化的歷程，第一筆交易從2002年開始到2004年才結束，第二筆是2005年，幾個月之后我們會完成第二筆的交易，花了大概一 年半到兩年的時間。

　　非常重要的一點，要資產證券化必須有主要的模式，了解你想實現什么樣的目標， Michael Y.Fung剛才介紹的業務模式非常重要，還有非常重要的就是必須跟合作伙伴交流，看一下你的產品，2002年的時候我們提出了負資產的轉讓，2004年 的時候我們運營貸款與價值比率為95%的住房抵押貸款。還有一點非常重要的是我們成立公司之后怎樣運作這方面的業務，我們基本上是發起25億的住房抵押資產，15億港元是 負資產,貸款與價值比率為140%的住房抵押貸款，另外10億貸款與價值比率為95%的住房抵押貸款。在負資產項目中有7筆有瑕疵，貸款與價值比率為95%的住房抵押貸款全無瑕疵， 所以在這方面我們非常強大，在資產流動性也非常不錯。

　　我們怎么看在中國現有的現狀和地位呢？我覺得我們住房抵押貸款有很多融資的機會。另 外維迪阿一合作可以借鑒一些知識和經驗，我們有非常敬業的亞洲團隊，他們致力于中國市場的合作，實現證券化方面的業務，這就意味著，我們有一些經驗證過的平臺 來進行更多的資產證券化的業務，這主要是圍繞中國市場展開的，非常感謝！

　　主持人：謝謝Leland L. Sun，下面有請Jason Lim，他要給我們大家介紹的是“資產證券化后臺數據服務和后臺管理”。

　　Jason Lim：女士們、先生們，大家好！我是維迪阿一的全球合作伙伴，今天我給大家介紹一下整個MBS售后管理和為什么把這些業務外包的原因，就是中國人民銀行和銀監會在2005年四月二十日所發布的信貸資產證券化管理辦法其中第24條指示貸款服務機構應有專門的部門對作為信托財產的信貸資產單獨設賬、單獨管理。這就 要求保持單獨的賬戶和專業的業務部門，首先要建立專業的專業部門，必須建立專業的管理團隊，雇用一些管理人員建立新的設施和采購設施。第二點記賬要請單獨的記賬管理公司，第三點帳單獨管理的，必須是不同的賬務有不同的管理方式。我要給大家介紹一下美國的數據，美國100萬筆貸款業務需要1000位專業 服務人員，這個數據只是一個估計，我覺得實際要比這個數字還高。我們一些運營成本和技術及其它他設施管理費用成本也要加上去，如此會造成相關費用的增加。

　　一個銀行如整合上千的分行，特別是文化方層面到技術層面的整合，這個過程實際上是非常分散，怎 么樣把這種管理業務很快的推廣開呢？如果我要把這些住房貸款業務進行分銷和發行的話，我怎么解決這些問題？我先來介紹一下“真實銷售”和“風險隔離”， 在美國非常有名的資產證券化律師Anthony Nolan在文章里面說，把信托財產和發起銀行的信用與操作風險隔離，是一個非常重要的過程。真實出售與風險隔離保護投資人的權益。

　　第二點講就是要從它的渠道里面獲得一些現金流，大家看一下整個資產現代化交易，整個運營銀行是把金融資產分銷給第三方進行承銷，目的使得新的業主能夠從重獲取資產的同時把風險轉移了。

　　現在大家要問一下，我怎樣節省這些成本呢？我現在跟大家探討一下，現在的規模經濟， 美國抵押貸款協會2001年的服務成本調研中，規模經營必須達到一定的量才能實現，這個圖表現實整合成本的增加。KPMG做了一個另外的報告，在一些 大宗服務提供商里提供的服務，每年為100萬筆貸款提供服務，要比行業里的平均成本低20%左右。

　　現在美國有25家最大的貸款服務公司，市場份額從20%增加到65%左右，非常重要的原因就 是美國實現了資產證券化。我要給大家介紹一下我們維迪阿一服務，維迪阿一是一個獨立的、中立的第三方提供商，我們的售后服務對現代化的過程是非常重要的， 我們還要給大家提供的就是災難救急項目，包括數據的備份和給客戶提供快速的輔助業務。成為大家在整個住房抵押貸款方面專業的合作伙伴，我會給大家提供一些 相應的知識減少成本，要充分利用我們的服務的話，必須利用我們的專業知識和技術，把自己的專業知識放在你們擅長的方面里，在整個過程必須圍繞你們的核心業 務展開，還有一點就是通過外包這方面的業務就可以集中優勢做更多的核心業務。

　　還有內部的資源，維迪阿一有一些內部的資源，我們現在已經吸收了很多業內專業的知 識，一些專業架構方面的知識等。必須成立專業的業務部門，這是非常重要的一點；第二點通過大宗的業務流程數據處理才可以實現，而且必須與維迪阿合作，如果 是和維迪阿合作的話就可以節省很多時間成本和經濟方面的成本。而且維迪阿了解我們提供的服務是何等的重要，致力于給大家提供非常好的售后服務的管理項目。現在美國市場的資產管理已經被數據化，我們的中國市場也會繼續增加。謝謝大家！

　　主持人：根據以上幾位演講人的介紹，下面我也給大家介紹一下，關于我們的服務模式， 其實我們的服務模式很簡單，第一種模式就是幫助你建立培訓的、專業的團隊，另外一種模式類似招商銀行和外資合作的模式，我們幫你建立后臺服務這一部分。另 外一種方式就是外包，叫金融服務外包，關于外包大家都不是很陌生，像歐美的軟件公司包的印度、國外的OEM的訂單在中國，金融機構把非主營業務尤其是售后 服務外包給第三方，目的只有一個，就是為了降低成本，利用外包取得優勢，使自己更專注于核心的業務。

　　這里有一些關于外包的風險控制和法律依據，外包在國外已經有很多年的歷史了，現在全球各大銀行和投資銀行，大家把30%的業務外包到印度和其他的國家，這里的圖表就是國外的銀行在外包的業務在印度的人數。

　　關于媒體的報道，2003年到2005年，外包的趨勢有23%上升到76%。 2005年的外包產值也達到2100億美元，到了2010年可以達到4000億美元，難道這些外包都是包給印度等國家嗎？因為他是相通的語言，那我們的外 包也包給印度嗎？中國是發展中的國家，依據巴賽爾協議中國銀監會今年正式批準服務外包。關于收費我們有幾種模式，短期、中期、長期，培訓我們就是按時間， 建立后臺按揭項目，或者是按照整個證券化的工作量提成，或者是跟你緊密的合作都可以。

　　下面的企業的客戶如果你的項目有穩定的現金流，我們愿意為你提供一條龍的服務，幫你的企業做大做強。

　　金融機構可以助你培訓專業的團隊，我們采用的是“扶上馬，再送一程”的方式和你共同發展。會議的最后再問大家一個問題，也是有禮物送的。這個問題就是：維迪阿公司是個什么性質的公司？哪位知道？

　　觀眾：維迪阿公司是全球合伙人制的投資銀行。

　　主持人：對，這位女士，送給您這份禮物。祝大家圣誕節快樂！

　　今天的圓桌會議到此結束。