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2005年中國企業高峰會于2005年9月9日至10日在北京召開。本次會議由國家發展和改革委員會主管、中國企業聯合會與世界經濟論壇共同舉辦。新浪財經獨家圖文直播會議，會議的主題是：“中國下一階段現代化：制定科學與可持續的解決方案”。以下是德意志銀行大中國區首席經濟學家馬德倫在平行信息更新會為人民幣更強勢作準備分會上的精彩觀點：
馬德倫：匯率如何制定方面，我們都不太清楚，您能不能在這方面解
釋一下？您說供求需求、供求關系在未來設定利率扮演更重要的作用，央行會繼續制定匯率方面的政策，這樣的話給我們一種感覺，未來出現比較大波動的話，我們還是會做出政策性的決策。如果不會反映市場上的供求關系。您不能解釋匯率制定的機制或者一攬子參考的機制，您是不是用什么公式制定我們的匯率呢？會不會把它公式化？或者有沒有其它的方式，整個一攬子參考運作機制是如何的？
大家比較關心怎么計算出來的，剛才主持人一開始也說了，提到2%怎么計算的，說心里話我并不知道2%怎么計算出來的，如果有這個公式，你們寫出來，你們每天看到匯率是怎樣變的，你們每天很容易做了，我也希望能夠這樣。
但是大家應該看到，我們制定籃子貨幣本身就是增加了匯率的靈活性，這個靈活性本身不是讓你們去猜的，誰也猜不到，我們也不想去猜，但是它肯定是變，既然是靈活了，就是變，變就有不同的變法。孫悟空還有72變，這一點大家都可以理解。但是我們是籃子貨幣，周小川行長在上海已經說了，考慮到出口，出口主要的貿易伙伴，在進出口中的所占的比重，考慮到國際結算重視用的主要的貨幣，考慮到我們的外債，考慮到資本流動，組成這樣一個籃子進行測算，這是一個基本的。作為企業家希望知道，明天的匯率是什么樣的水平，后邊是什么樣的水平，你們甚至期望今天我們在臺上的這些預測是不是很準，或者某一天能實現，這都是可以理解的，事實上市場本身運行在變化，比方說我們看到貿易，貿易的變化，拿中歐的紡織品談判來說，八千萬件的紡織品，如果質感的問題不解決，我們的貿易順差就要少一塊，我們的匯率可能有一點影響。如果解決了，匯率也會有一點影響，這些都是在不斷變化過程中，很難說有一個確切的市場的東西，還要看貨幣供應量，我今天早晨出來的時候我看了我們的貨幣供應量，M2今年的增長比去年高出幾個百分點，它也會對匯率有一定的影響。你說這個公式，我相信也是一個很復雜的東西，但是專家反倒會有判斷。
第一個問題是外匯市場的發展，我們正在制度性設計，現在大家看到遠期外匯交易已經推出來，目前有七家銀行可以做，工、農、中、建和中信、招商和交行。市場準入是可以放開的，各家銀行只要做好的準備，有這樣專業的人才和這樣一套制度，任何銀行申請都可以來做遠期。
下一步，當然我們要發展比如調期的業務、期權等等，這些衍生金融工具都會逐漸地引入，包括外匯和外匯之間，也包括人民幣和外匯之間的，沒有具體的時間表，因為制度本身需要制定和不斷聽取意見和修改完善的過程，我們希望快。就像我剛才講到的，企業財務管理人員應該學這些東西，我認為中資企業在財務管理方面有這方面的缺陷。
第二個問題，正是我們買了大量美國的國債，才使美國的貿易赤字通過資本流入解決，國際收支平衡，一方面對我們來說是赤字，另一方面資本流入方面，從資本方面來說，美國人是順差的，我們要把美元拋掉了，美元國債的價格一落千丈，發國債發不出去，赤字怎么解決。但是我們不會這樣的，我們的外匯儲備一個基本的原則，安全、流動和增值，這三個原則，我們首先考慮的是安全、流動性、賺錢。
而且我們儲備的結構還要考慮國際貿易結算中主要使用的貨幣是什么？其實匯率改革已經快兩個月了，你看到我們的儲備有什么變化嗎？美國的市場有什么變化嗎？沒有，風平浪靜，什么事情都沒有的。
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