一德期貨10月8日農產品日報分析

　　連豆連粕：豆漲粕跌

　　CBOT走勢：美國時間10月7日周四，CBOT大豆(資訊 論壇)受出口銷售報告利多影響高開3-4美分，經盤初快速沖高回挫后，期價全天在日低位橫盤整理，最終以漲跌互現收盤。11月合約開盤529 1/2美分，最高532美分，最低524美分，收盤525 3/4美分，下跌1/2美分；1月合約開盤538美分，最高539 1/2美分，最低532美分，收盤535 1/4美分，上漲1 1/4美 分。

　　大連市場：今天大連市場總體行情呈豆漲粕跌的走勢。節日期間，美盤并沒有大的波動，今天早盤大豆豆粕(資訊 論壇)均小幅低開，但收盤前大豆有所上揚，豆粕卻以下跌報收。其中A0501早盤以2660點開盤，盤中最高到2678點，最低到2649點，終盤收于2674點，比上一交易日結算價小漲9點。M0501早盤以2285點低開，盤中最低到2275點，最高到2323點，終盤報收于2286點，下跌41點。總的來看，今天各主力月合約的成交都較活躍，各主力月合約的持倉量也都有較大幅度的增加。

　　基本面分析：本周公布的出口銷售報告中，截止9月30日一周美國大豆凈銷售96.05萬噸，處于市場預測的80-100萬噸區間上限；中國當周購買27.07萬噸、裝船27.25萬噸。此外，當周美國豆粕、豆油的出口銷售量也幾乎達到到了市場預測區間上限的兩倍。交易商對美國大豆產量將創歷史紀錄的預期仍然是當前市場的主要壓力，美國農業部將于下周二公布的月度報告是市場關注的焦點。目前分析師平均預測2004-05年度美國大豆產量為30.18億蒲式耳，預測區間為29.41-31.07億蒲式耳；年末結轉庫存為3.64億蒲式耳，預測區間為2.49-4.50億蒲式耳。與之相比，美國農業部9月份報告預測的大豆產量為28.36億蒲式耳，結轉庫存為1.9億蒲式耳。由此可以看出，市場對于本次報告有普遍的看空預期。但由于當前期價已經跌至極低水平，加上出口需求的好轉，交易商在報告前還是顯得較為謹慎。

　　技術分析：大豆豆粕主力月合約的K線均處于均線系統的下方，從均線系統上來看，后市還有繼續走弱的空間。

　　操作建議：近期大連市場走勢較弱，特別是豆粕下跌的力度更強，從技術指標來看，各主力月合約都還處于弱勢之中，后市還有下跌的趨勢，但由于連續的下跌，也使行情有反彈的要求，雖然今年全球大豆豐產，但由于中國國內特殊的基本面原因，在情況沒有明顯轉好的前提下，后市再大幅下跌的可能性也不大，所以建議投資者不要盲目追空，獲利空單應及時出局，以免行情有變。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國各期交所小麥周四受埃及小麥進口消息刺激，加上超乎意料的旺盛的周度出口銷售量使得收盤上漲。但小麥需求量上升這一基本面的支撐并沒有引起更多的買盤興趣，使得此次上漲動能不足。而鄰盤玉米(資訊 論壇)合約尾市走弱也使小麥后市受累。當日開盤基金買盤踴躍，主要是受開盤前出口消息刺激，但最終沒能把小麥價位推向近期阻力價位，多頭興趣隨之消盡。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場總體呈小幅下跌的行情走勢。其中WS501早盤以全天次高價1820點開盤，盤中最低到1805點，終盤報收于1816點，下跌8點；WT501早盤以1690點開盤，盤中一度漲到1702點，最低見過1679點，最終報收于1682點，下跌34點。總的來看，今天各主力月合約的成交較活躍，各月合約的持倉量沒有太大的變化。

　　基本面分析： 周四早些時候，埃及國家商品采購總局宣布購買11萬噸美國硬紅冬小麥，船期在11月末。盡管埃及作為美國一貫的小麥最大進口國，此次交易多少在意料之中。但多頭由此對阿根廷近期與埃及小麥進出口業務頻繁一事感到有所解脫。

　　美國周度小麥出口銷售量為80.37萬噸，創2004-05小麥上市以來的周度出口量最高，比4周來平均出口量高出87%。市場原先預計出口量為40-60萬噸之間。在2004-05小麥上市的第18周，小麥出口速度比去年同期加速1%。

　　此前，美國農業部供需報告認為2004-05小麥的出口需求量為9.5億蒲，比去年同期的出口需求11.59億蒲有所下降。美國農業部計劃不久將會更新這一預估數據。行業分析師預計2004-05小麥期末庫存量為5.88億蒲，比美國農業部9月份5.78億蒲的估計數有所提升。

　　綜合分析：總體來說，今天鄭州小麥市場的仍然保持下跌的趨勢，預計后市短期內還是有可能會以弱市為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：低開走低

　　國際市場：NYBOT棉花期約周四收盤大幅下挫，在經過了開盤上漲行情之后，隨即一路下跌，最終跌幅超過了100點，12月期約收盤下跌了110點至47.37美分/磅。10月07日Cotlook A(FE)指數為52.35美分/磅，合人民幣11115元；Cotlook(NE)指數為54.05美分/磅，合人民幣11469元。10月07日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為45.69美分/磅，下跌0.5美分。

　　據10月7日美國農業部發布的美棉出口周報，中國在截至9月30日的一周新簽約11726噸美國陸地棉，但同時取消了522噸前期訂單，因此陸地棉簽約量凈增加11204噸，但當周沒有實際裝運。另外，中國還簽訂1270噸皮馬棉，裝運113噸。雖然中國進口在增加，但美棉出口還是比上周降低了40%。

　　國內現貨市場：十一國慶期間各地棉花收購價格有所回落，河北滄州地區目前籽棉收購價格2.6-2.7元/斤，較節前的2.7-2.8元/斤回落0.1元/斤，平均衣分35-36%。近日河南省南陽地區新棉收購價2.5-2.6元/斤，較節前下降0.10 元/斤左右，衣分為36-39%。

　　9月30日Cncotton A指數(328)13156；10月08日CC Index(328)報13016元/噸。9月30日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報52.25美分/磅，合人民幣11060元，澳棉到港價格(328級)62.70美分/磅，合人民幣13232元。

　　鄭州期貨市場：受國際市場棉花價格下跌影響，今日鄭州棉花期約普遍下挫，CF501合約低開走低，成交29258手，持倉增加至22652手，最終以13055收盤。CF411合約收盤在13345，也出現了較大下跌。

　　技術分析：從技術圖形來看，CF501合約今日跌破5、10日均線，但在20日均線處受到支撐。估計下周鄭棉期貨會有所止跌，但中長期走勢還不能樂觀。

　　操作建議：考慮在反彈時做空。

　　澠池

　　大連玉米:大幅回升

　　CBOT走勢：CBOT玉米期貨昨日收盤未穩守早盤漲幅，收盤微幅走低，接近日中低點。12月期約收低1-1/4美分,報2.06美元,稍早曾創下2.09-1/2美元的一周高位.3月期約收低1美分,報2.17美元。

　　大連市場：大連玉米期貨價格今日全線止跌回升。C0505合約放量增倉,成為領漲合約,最后收盤在1145，成交62188手，持倉增至81872手。C0501合約收盤在1137，成交31406手，持倉增加至53326手。

　　基本面分析：國內市場上,大連港口價已跌破1200元/噸,廣東港口玉米成交價已出現1260-1280的低價位,二等玉米港口平倉價只有1220-1240元/噸,而且成交不旺。未來10天內還有30萬噸玉米到港。國慶期間山東、河南和安徽各地玉米價格普遍比節前下跌了30-40元／噸。

　　技術分析：CBOT玉米價格在國內休市期間先跌后漲，出現了止跌的跡象。大連市場今日全線回升，C0501和C0505合約持倉持續增加，雖然仍運行在一個下跌趨勢中，但短期走勢有止跌跡象，不排除下周一玉米期貨價格繼續回升的可能。估計中期走勢將追隨CBOT玉米的變化而變化。

　　操作建議：考慮到這段時間大連豆粕和鄭州硬麥價格的連續下挫，玉米期貨的長期走勢還應看跌，短期應以逢高做空為主，C0505合約的短空止損可設在1150。

　　于密

　　更多、更新、更全的期貨資訊盡在新浪期貨頻道