一德期貨：9月24日農產品日報分析

　 大連玉米(資訊 論壇):季節性下跌

　　CBOT走勢：CBOT23日玉米期價收低，12月、3月和5月玉米合約再次創出近期新低，分別為2.07美元、2.17 1/2美元和2.24 1/4美元。良好的天氣狀況、預期產量增加以及美國農業部對需求的過高預估是導致價格持續下跌的原因。

　　大連市場：大連市場上玉米期貨價格今日低開大幅走高，C0501合約開盤1165，最高沖到1185，收盤在1179；C0505合約一度漲至1200以上，收盤在1198。兩個合約的成交量分別是58734和55824。C0505合約持倉增至55546手。

　　基本面分析：近期國內現貨市場的焦點集中在本月24、25日吉林舉行的今年首次庫存陳糧交易活動上。據悉，陳玉米的起拍價定位在1100元/噸，最終的成交結果將對現貨市場價格造成一定的影響。國內現貨價格還在下跌，近日大連港口的二等玉米平艙價已降至1260元／噸，廣東港口的二等玉米平艙價已降至1370附近。而且還有下跌趨勢。無論美國還是中國的玉米價格都面臨著豐收造成的季節性壓力。

　　技術分析：CBOT玉米價格繼續運行在下跌通道。大連市場短期止跌，但中期走勢可能追隨CBOT玉米的下跌而下跌。

　　操作建議：短線應以尋找做空機會為主，1205是短空止損點。

　　連豆連粕： 漲跌不一

　　CBOT走勢：美國時間9月23日周四，受隔夜電子盤收高及盤前出口銷售報告利多影響，當天CBOT大豆(資訊 論壇)各主要月合約高開3-4美分，盤初僅略有上探便再度回落，盤中期價連續第四天創新低，尾市有所反彈，最終各月以下跌1/2-3/4美分收盤。11月合約開盤542美分，最高543美分，最低534 1/4美分，收盤537 3/4美分，下跌1/2美分；1月合約開盤550美分，最高550美分，最低542 1/4美分，收盤545 1/2美分，下跌3/4美分。

　　大連市場：今天大連市場大豆豆粕(資訊 論壇)早盤低開回升，11月合約走勢堅挺，1月合約表現疲軟。其中A0501早盤以2666開盤，盤中最高到2670，終盤收于2668，A0505表現強于A0501，收盤在2680。豆粕走勢弱于大豆，M0501早盤以2341開盤，盤中最高到2349，終盤報收于2340。

　　基本面分析：美國時間9月23日周四早晨，美國農業部公布了截止9月16日一周的出口銷售報告。當周美國2004-05市場年度(9月1日起)大豆凈銷售量100.32萬噸，高于市場預測的50-65萬噸區間，比前一周提高58%。截止9月16日，美國2004-05年度(9月-8月)大豆累計銷售量為767.82萬噸，低于去年同期的944.51萬噸水平；中國累計購買美國新大豆289.83萬噸，去年同期為212.9萬噸。本市場年度美國大豆累計出口裝船量為46.28萬噸，去年同期為36.75萬噸，美國農業部當前預測的本年度大豆總出口量為2722萬噸。中國在新市場年度累計裝運美國大豆33.03萬噸，去年同期沒有裝船。此外，本市場年度美國大豆累計出口銷售量中，另有197.9萬噸為匿名買家采購。

　　近期連豆連粕市場不斷走低，利多消息漸漸出盡，利空消息不斷涌現，在這種情況下，預計短期內還是會以震蕩走低的走勢為主。

　　技術分析：大豆、豆粕主力月合約今天的走勢仍呈空頭排列，從均線系統上來看，連豆和連粕中期走勢仍可看跌，但短期有反彈可能。

　　操作建議：近期可嘗試買入A0505、賣出A0501價差交易。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：高開走高

　　國際市場：NYBOT棉花期約周四收低，全天交易過程中，影響價格變動的因素完全來自于國內，并未受外部因素干擾。12月期約收盤下跌0.27美分至48.82美分，全天期棉成交預計6000手，看漲期權1100手，看跌期權3500手。9月23日Cotlook A(FE)指數為54.10美分/磅，合人民幣11480元；Cotlook(NE)指數為55.70美分/磅，合人民幣11813元。9月23日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為46.87美分/磅，下跌0.41美分。

　　美國農業部9月23日發布美棉出口周報，在截至9月16日這周，美國共出口陸地棉31752噸，是前一周的近三倍，并高于四周平均出口量25%。中國該周進口陸地棉4377噸，是前一周進口量的9.6倍；出運499噸，較前一周減少68%；同時進口皮馬棉612噸，較前一周增加17%。

　　國內現貨市場：9月24日，儲備棉競買交易涉及阜陽庫、漯河庫、涇陽庫、蘭州庫和武漢庫。至交易結束時，只有蘭州庫成交1000噸，價格為13100元/噸。

　　近日山東東營、濱州兩地大型收購加工企業已經開秤收購新棉，但幾天來一直門庭冷清，有的企業4、5天一斤籽棉也沒有收到。企業抱著2.5元/斤的價格不愿意往上漲，主要是看到一些小軋花廠漲到了2.6-2.7元/斤也收不到多少棉花。農民到處打聽收購價格，就是不愿意賣,惜售心理嚴重。

　　9月23日Cncotton A指數(328)13152；9月24日CC Index(328)報13129元/噸。9月23日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報54.10美分/磅，合人民幣11444元，澳棉到港價格(328級)64.75美分/磅，合人民幣13658元。

　　鄭州期貨市場：今日鄭州棉花期約未受NYBOT棉花下跌的影響,CF501合約放量回升，成交47804手，持倉增至24400手，最終以13395收盤。CF411合約收盤在13650，走勢強勁。

　　綜合分析：從技術圖形來看，均線多頭排列，市場底部越來越明朗，有可能出現一個不規則的大雙底形態。估計未來一段時間鄭棉價格將繼續震蕩走高。

　　操作建議：如有回調可做多CF501合約，短線止損提高至13100。

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