國際期貨：9月22日國內期貨行情預測

　　一、(CU、AL)：滬鋁(資訊 論壇)仍將維持震蕩上行趨勢

　　倫敦鋁經過接連連周的緩慢盤升之后，20日大幅上漲39美金至1749，若今后兩天期價繼續維持在1750附近，整體走勢上將有望突破最近幾個月相對高位的壓力。受LME上漲的提振，21日滬鋁進一步上漲。主力合約AL412早盤以16590高開略作沖高后開始回落，在下檔獲得支撐后期價逐步回升。盤面維持震蕩走勢，盤中最高16650，最低16470，尾市以16550報 收，期價上漲110點，走勢上維持震蕩上行的格局。

　　基本面方面，上周，受颶風“伊凡”的影響，牙買加用于出口氧化鋁的兩個港口遭到較為嚴重的損壞，可能有長達兩個月的時間不能使用。按照以往經驗，發貨的拖延(超過三至四個星期)將對鋁的生產產生嚴重的影響。這將對考驗國際鋁錠的后期供應，對鋁價構成支撐；同時，LME庫存的持續下降勢頭也給鋁價構成良好的支撐。20日，LME鋁庫存再次下降1375噸至69噸至692825噸。

　　另一方面，據美國鋁業協會提供的數據，今年8月份美國初級鋁產量達到大約21萬噸，比去年同期的大約23萬噸下降6.5%。美國鋁公司及其它鋁生產商受罷工以及電力供應問題紛紛停產是鋁產量同比下降的主要原因。目前，美國鋁業(Alcoa)及其位于加拿大魁北克省Becancour的煉鋁廠工會周一表示，雖然政府指派的調解人做出努力，但雙方為結束為期10周的罷工而舉行的談判仍陷于僵局。

　　國內方面，中鋁集團借助颶風“伊凡”的影響，已于20日將現貨氧化鋁的報價上提了4.8%至3930元/噸。這一舉措在一定程度上決定了接下來一段時間里，國內電解鋁的成本仍將看不到回落的余地，成本將進一步推動鋁價的上行。而國內鋁材廠開工率的相對充足的狀態也有利于改善國內鋁錠供過于求的局面。再者，國際鋁價的再次走高，也利于國內鋁錠的外流，這對于緩解國內供應壓力也起到較大的作用。

　　總體而言，目前利多的基本面狀況仍將對期價構成良好的支撐，也后市帶來了新的想象空間，操作上應保持多頭思維；但考慮到庫存壓力猶存，交易手法上盡量避免追多。

　　操作建議：AL412多頭持有，止損位設在16300。

　　國際期貨 廣州營業部 李志成

　　二、天膠(資訊 論壇)(RU)：現貨交投活躍 期貨繼續整理

　　今日現貨市場產區出現較大交易量，隨著量的增加，市場的活躍程度也大幅增加。今日競買交易結束，海南五號標膠成交1711噸，均價上漲45至12210元/噸；十號標膠122噸,均價11590元/噸；濃縮乳膠881噸，均價8562元/噸；膠清膠92噸，均價10339元/噸。云南五號標膠成交1248噸，均價上漲76至12083元/噸；十號標膠120噸,均價12695元/噸，濃縮乳膠49噸，均價8050元/噸。銷區上海和杭州小幅反彈100元/噸至12600元/噸。

　　同時滬膠市場呈現出橫盤縮量整理的走勢。主力合約價格波動幅度繼續減少尾市RU411報收12375點下跌5點，成交繼續減少至3558手，持倉減少292手至41650。市場體現出現濃厚的觀望情緒，多空短期內都無心投入更多力量。技術面中期仍舊處于橫盤整理走勢，縮量、減倉的特點明顯，短期內難以有太大變化。

　　就目前情況綜合來看：橡膠短期內的現貨國內開始活躍，而技術面依舊沒有較大變動。我們認為目前橡膠是觀望的時候，主要理由如下：1、持倉量太小市場參與者不多，價格容易受到較大資金短期影響而出現較大的變化，由此投資者容易受到順勢。2、在巨大的庫存沒有釋放之前，貿然入市作多是不可取的，所以短期價格依舊受到庫存的影響難以有較大起色。3、在成交量尚未出現大幅增加之前，進入和離場都不是很順利，特別不利于大資金進出。而沒有大資金的進入市場價格活躍程度將會減少。

　　所以目前的橡膠品種體現的特性是投資者必須注意的，此時離場觀望是較為明智的，等待機會。

　　操作建議：觀望，等待機會！

　　中國國際廣州營業部 張智超

　　三、大豆(資訊 論壇)：　繼續走弱

　　昨晚CBOT黃豆市場價格繼續走弱報收，國際市場的弱勢格局對國內的遠期合約期價構成的壓制作用較大，而遠月合約技術形態上的不理想，進一步吸引了技術性賣盤的介入，早盤A0505合約期價跳空低開，略作上探后隨即受壓回落，尾盤報收于2644較昨日結算價跌51元。但觀其盤間連粕M0411合約的價格運行軌跡，雖然受其它合約走低的影響，期價一度下破2600元，但在尾盤仍然報收于2606運行于2600元一線以上，相對比較抗跌。遠近合約的價格分歧走勢，使之市場趨向于復雜。

　　國際國內市場情況：1：周一晚美國農業部公布了作物進度報告，截止9月19日美國大豆收割已完成8%，去年同期和五年平均分別為5%、6%；大豆作物良好率為64%，較前一周提高1個百分點，去年同期為40%。2：9月21日是美聯儲加息時間表上的又一個決定日，美國是否加息成為本周市場關注和熱議的話題。近期包括美聯儲主席格林斯潘在內的聯儲官員向市場發出的信號充分表明，聯儲將在本周二的貨幣政策會議上把利率提高0.25個百分點，這一點似乎已無懸念。3：據中國商務部周五發布的一份報告說，目前中國公司的大豆庫存約為400萬噸，其中約280萬噸存放在港口，因為進口食用油數量提高。商務部說，今年國內食用油供應預計約為2000萬噸，而消費預計為1700萬噸。中國在今年前八個月內進口了449萬噸食用油，年比大幅增長了43.4%，主要原因是豆油進口提高。據海關數據顯示，1月到8月期間的豆油進口量年比增長98.2%，達到了180萬噸。中國同期還進口了150萬噸棕櫚油和26萬噸菜籽油。 中國在今年前八個月內進口了1250萬噸大豆，年比下降15.1%。 據官方預測，今年中國大豆產量預計達到創紀錄的1800萬噸，高于去年的1540萬噸。由于播種面積提高，今年國內油菜籽產量增長了9%，達到了1190萬噸。

　　技術角度分析：從M0411合約今日價格運行情況來看，期價尾盤報收5日均線之下，日間最低探至10日均線附近，30日均線與60日均線相交，有望上破，日K線圖上以一根下影線較長的小陰線報收，日KD指標在徘徊區內逐步趨于平向運行，短期上漲格局仍成立。再看A0505合約期價連續兩天的跳空低開，使之技術上弱勢格局相對明顯，日MACD指標綠柱延長，連豆豆粕(資訊 論壇)其它遠期合約近兩日的走勢也不太樂觀，從市場心理，資金流向角度來看，對近月合約產生影響也不容忽視，關注明日M0411合約的動態，注意防范風險。

　　操作建議：A0505空頭持有，M0411多頭謹慎持有

　　　 中國國際廣州營業部 黃兵

　　四、小麥(資訊 論壇)：沖高回落

　　鄭麥繼上個交易日大幅收陽后，今日走出沖高回落的行情，上漲力度不足。硬麥411以1770刷新反彈以來的新高，尾市回調收于1760；強麥(資訊 論壇)501則上升到1890，收于1878；交投都較為活躍，硬麥的持倉量有較大幅度的增加，WT411持倉量為63212增加了6082手，WS501則保持11萬手的持倉；整日行情表現出震蕩整理的格局。目前，多空雙方依然存在較大的分歧，高拋低吸的操作會繼續主導著鄭麥的走勢。

　　隨著國際小麥貿易量在擴大，國內收購市場在不斷升溫，小麥競價異常劇烈。國內麥價受到支撐的主要原因是：一、國家的利農政策抑制麥價的走低，同時提高農民種糧積極性；二、糧企補庫量的加大及面粉步入旺季的需求帶動；三、國內糧食流通運費的擴大；這些因素對麥價起到了很大的支撐。

　　操作建議：逢低吸納

　　中國國際廣州營業部 謝瑞波

　　五、LME、COMEX銅(資訊 論壇)：期銅大幅收高，受基金買盤提振

　　LME期鋁和期銅周二收于約5個月高點,受益于基金買盤推動。3個月期銅收升至2,900美元，周一收報2,849美元。3個月期鋁收漲49美元至1,802美元,為自4月21日以來最高。

　　一交易商稱，“主要是基金買盤帶動,不過技術面因素亦良好。期鋁買盤引發期銅買興。鑒于目前基金和技術面潛能,期價有望進一步上漲。”

　　3個月期鎳持平于13,375美元。3個月期鋅收漲9美元至990美元,未受到LME鋅庫存增加18,025噸的影響。3個月期鉛收升34美元,報906美元。3個月期錫下滑50美元,報8,950美元。

　　六、CBOT大豆：大豆微幅收低，受收割進度打壓

　　CBOT大豆周二微幅收低，在狹窄區間內交易，盤中走勢震蕩。CBOT各月大豆期約每蒲式耳收低1/2至2美分,新作11月期約下滑1-1/2美分,報5.42-1/4美元。豆粕期約結算價每短噸下滑80美分至1.90美元不等.10月期約跌1.90美元,至159.90;12月期約下滑1.10美元,報162.30。CBOT豆油期約每磅收高0.10美分至收低0.20美分不等.10月合約漲0.10美分,報21.87;12月合約升0.09美分,報21.71美分。

　　商品基金多空雙方在大豆期貨上大體相當,總體交易量不大。

　　有關大豆單產提高的報導,以及收割多逢理想天氣,均構成利空,不過市場處于極度超賣態勢,且有望出現的技術性反彈限制了跌幅。

　　美國農業部(USDA)周一公布,美國8%的大豆已經收割完畢.交易商原預期會有7-10%的大豆完成收割。

　　USDA最新預估,大豆平均單產為每英畝38.5蒲式耳,總產量可達28.36億蒲式耳。不過有關單產提高消息已令一些分析師提高了對美國大豆產量的預估,至接近30億蒲式耳,遠高于2001年美國大豆創紀錄的產量28.91億。

　　自9月初以來理想的作物天氣,亦有利提高單產。

　　交易商稱,周二的降雨延遲了美國作物帶西北地區的收割,且預期該天氣會持續至周三.不過,其它地區的收割進度應會加快。

　　美國中西部大豆現貨基差買價周二稍早持平至走軟,因農戶繼續出售新收割的大豆。

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