一德期貨：9月17日農產品日報分析

　　連豆連粕：小幅下跌

　　CBOT走勢：美國時間9月16日周四，受隔夜電子盤上少7-8美分及盤前出口銷售報告利多影響，當天CBOT大豆(資訊 論壇)各主要合約高開6-7美分，但由于缺少強有力的買盤拉動，全天期價穩步下行，最終各合約均收于日低點附近，跌幅在8-9美分之間。11月合約開盤573美分，最高574美分，最低556 1/2美分，收盤557 1/4美分，下跌9 1/4美分；1月合約開 盤581美分，最高581 1/4美分，最低565美分，收盤565 1/2美分，下跌9美分。

　　大連市場：今天大連市場大豆豆粕(資訊 論壇)呈低開低走、小幅下跌的行情走勢。其中A0501早盤以2733點開盤，盤中最高到2735，最低到2715點，終盤收于2720點，比昨天結算價下跌17點。M0501早盤以2475點開盤，盤中最高到2480點，最低到2432點，終盤報收于2435點，下跌39點�？偟膩砜�，今天各主力月合約的成交都較活躍，各主力月合約的持倉量繼續增加。

　　基本面分析：當天盤前美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截止9月9日一周美國大豆凈銷售63.49萬噸，高于市場預測的30-40萬噸水平；中國當周新購16.51.萬噸，裝船22.89萬噸。美國大豆出口需求、特別是中國進口需求的復蘇無疑對CBOT大豆是一個利好，但當天期價走勢更多的是受到了新豆作物收獲的季節性壓力。據消息稱，美國伊利諾斯州南部已收割早大豆單產多在50-60蒲式耳/英畝之間，遠高于農業部9月份報告預測的該州平均單產44蒲式耳/英畝的水平。加上近期南部三角洲地區早熟大豆單產也好于預期，美國大豆豐收前景已經日漸明朗。天氣方面，周四早晨“伊萬”颶風已經在美國東海岸登陸，預報稱其活動地區主要是在東部的阿拉巴馬、田納西、升治亞等州，對南部三角洲及中部的大豆作物主產區破壞影響不會很大。周三到周四期間美國大豆主產區北部地區繼續出現降雨，但自本周五開始將轉為溫暖干燥天氣，對作物成熟生長較為有利。長期來看，預計未來兩周內仍不會出現霜凍。

　　技術分析：大豆、豆粕主力月合約今天的走勢使均線系統的排列又跌回到盤整區域，從均線上來看，連豆和連粕短期內走勢還是以震蕩為主。

　　操作建議：在進口不暢的影響下，加之國內兩節需求高峰的到來，國內大豆豆粕市場的走勢很難大幅走低，預計短期內還是會以震蕩的走勢為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥(資訊 論壇)：震蕩整理

　　CBOT走勢： CBOT和KCBT小麥周四收盤輕微走強，沒有受到鄰盤大豆和玉米(資訊 論壇)走弱拖累。美國北部地區春小麥收割延遲仍是支撐小麥上漲的基本因素。交易商稱，小麥在田間呆的時間越長，品質就會越低。北達科他和明尼蘇達州的很多地區以及幾乎整個加拿大地區的春小麥還在田間待割。在收盤前半個小時，CBOT12月小麥合約曾一度創下近期高點，但由于CBOT12月玉米再創新低，以及CBOT大豆又續跌勢，使得小麥上漲無力，最終滑落。最終CBOT各月合約上漲1.0~2.0美分不等。

　　鄭州市場：今天鄭州小麥市場呈小幅震蕩的走勢。其中WS501早盤以最高價1884點開盤，盤中最低到1874點，終盤收于1880點，小跌3點；WT411早盤以1730點開盤，最低到1725點，最高到1738點，終盤報收于1734點，上漲7點�？偟膩砜�，今天各月合約的成交較清淡，各主力月合約持倉量的變化也不大。

　　基本面分析：春小麥收割問題降低了所有硬制粉小麥的供應，MGE春小麥市場已經消化了當前這種情況，KCBT硬紅冬小麥市場也會緊隨其后。市場預計KCBT小麥期價會從MGE小麥那里獲些支撐。自從8月初，MGE12月小麥就一直比KCBT12月小麥漲幅大。截止到周二，雙方價差已經擴大到27 1/2美分，MGE升水。但近兩日來，價差有所縮窄，周四價差為21 1/2美分。由于越來越多北美春小麥被降為飼料用小麥，這增加了同玉米市場的競爭。CBOT12月小麥/玉米的基差再次擴大，周四收于1.22美元，小麥升水。

　　周度出口檢測報告顯示，截止到9月9日，小麥出口量為34.97萬噸。低于市場平均預期，比上周出口量下降了28%，同時，低于4周來平均水平42%。約旦和埃及是本周最大的進口商。

　　綜合分析：鄭州小麥市場今天的均線系統呈震蕩走勢的排列，總的來看，預計后市短期內還是有可能會以震蕩的走勢為主。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州棉花(資訊 論壇)：受外盤影響回調

　　國際市場：由于美棉預期獲得高產，交易商們對伊萬颶風以及以后可能出現的珍妮颶風(Jeanne)給作物造成的損失并沒有表現出太大的關注。受供需基本因素利空影響，周四NYBOT棉花近月期約大幅下挫。12月期約下跌2.61美分，報收至47.58美分/磅。9月16日Cotlook A(FE)指數為55.25美分/磅，合人民幣11720元；Cotlook(NE)指數為56.85美分/磅，合人民幣12053元。9月16日美國七大現貨市場陸地棉平均價格為45.44美分/磅，下跌2.77美分。

　　美國農業部9月16日發布美棉出口周報，在截至9月9日這周，美國共出口陸地棉8573噸，較前一周大幅減少58%，并低于四周平均出口量77%。美國國家棉花總會(NCC)副總裁加里.亞當斯認為，美國農業部的9月份全球產需預測十分利空。不過，新花采摘前產量還是存在變數的。美國農業部的產量預測是根據8月下半月的情況判斷的，沒有考慮颶風帶來的影響。

　　國內現貨市場：國家質檢總局的消息，今年上半年全國出入境檢驗檢疫系統共檢驗進口棉花2892批，5040511包，112.7萬噸，貨物總值18.8億美元。與2003年上半年相比，批次增長198%，重量增長242%，貨值增長382%。檢驗發現，在品質方面程度不同地存在問題的2266批，占進口總批次量的78%。

　　今年河北省石家莊市棉花種植面積達到30萬畝，較去年增長12%。預計畝產皮棉在65-70公斤左右，皮棉總產量可達21萬噸。當地有關市場人士預計籽棉收購價格為2.35元/斤。近一周來山東武城地區籽棉的收購價由2.30元/斤左右上漲到了目前的2.50—2.60元/斤，平均衣分35%~36%，回潮10%左右，先期加工出來的皮棉報價12700—13000元/噸

　　9月16日Cncotton A指數(328)13135，漲18點；9月17日CC Index(328)報12879元/噸，漲8點。9月17日美棉到港報價，孟菲斯和德克薩斯地區的427級報51.70美分/磅，合人民幣10946元，澳棉到港價格(328級)64.45美分/磅，合人民幣13596元。

　　鄭州期貨市場：今日鄭州棉花期約低開走低，CF501合約尾市有所回升，持倉繼續下降，最終以12765收盤。CF411合約收盤在12940，走勢明顯強于CF501合約。

　　綜合分析：從技術圖形來看，市場底部越來越明朗，但還不能說筑底成功，短期均線彎頭，上升通道今日被破壞，只有現貨價格在回升，但對期貨市場支撐力度不大。估計未來一段時間鄭棉價格可能繼續震蕩走高。

　　操作建議：市場暫時上漲動力不足，等待企穩回升時機做多。

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