一、(CU、AL)：滬鋁(資訊 論壇)增倉上行

　　繼昨日突破上行之后，14日滬鋁期價進一步上行，主力合約逐步移倉至12月。AL412合約早盤以1624小幅高開以后，全日期價維持震蕩上行，持倉量與成交量均比昨日有大幅增加。盤中最高上漲至16390，最低16210，尾市以16330報收，期價上漲140點，全日成交54730手，持倉增加17350手至42058手。

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　　技術圖形上，滬鋁經過近三周的盤整，各技術指標基本回調到位，13日放量突破上行，再次吹響上漲的沖鋒號角。均線系統方面，5、10日均線日前粘合后，近日隨著21日均線逐步上行，表明市場有望結束橫盤整理的格局，重新開始上行。周K線形態上，今日期價突破過去三周15900-16100的窄幅區間，從趨勢上看，屬于8月回升以來的持續形態。

　　現貨方面，經過近3周的整理后，本周有再次回升的跡象。隨著消費旺季的逐步臨近，滬鋁受到成本的支撐以及消費買盤逢低吸吶的支持，下檔的支撐會比較強勁。由于今年以來氧化鋁的價格整體大幅上移、電價的上提使得原鋁生產成本較去年大幅提高，當前滬鋁價格仍然掙扎在其生產成本附近，下行的空間會比較有限。中線趨勢上仍將保持易漲難跌的局面，操作上保持多頭思維。

　　操作建議：AL412多頭建倉持有，止損位設在16150。

　　國際期貨 廣州營業部 李志成

　　二、天膠(資訊 論壇)(RU)：減倉下跌 空方力量開始增加

　　周一滬膠走高之后，周二的市場出現高開低走繼續下跌的勢頭。RU411合約早盤平開沖高無力后，伴隨持倉小幅減少震蕩走弱。下午盤市場空頭氣氛更加濃厚，不斷出現的多頭平倉單對價格產生更大壓力，尾市期價減倉走弱，報收于最低價12355點，成交量減少7千余手至12494手，持倉量減少1634手至48842手。

　　現貨市場：產區今日交易，海南五號標膠成交1087噸，均價12086元/噸；十號標膠70噸,均價11635元/噸；濃縮乳膠1162噸，均價8414元/噸；膠清膠142噸，均價10350元/噸。云南五號標膠未有成交；濃縮乳膠成交69噸,均價8179元/噸；煙片膠60噸，均價12740元/噸。銷區價格維持在12600-12700元/噸，國內上海最低價格為12500元/噸。

　　今日產區現貨價格五變動，而從成交量的大幅減少可以看出交易商的觀望情緒更加濃厚，導致交投清淡。國際市場近期價格亦無較大變動，泰國RSS3號煙膠價格維持在1230-1240美元/噸。STR20的價格小幅反彈，報價在1200美元/噸。

　　東京橡膠市場在連續下跌之后，今日繼續反彈，遠期橡膠連續價格上漲0.7報收138.7日元/公斤。美日匯率近期維持在110一線震蕩對價格影響已經開始減少，而交易商對現貨市場價格小幅的波動表現出謹慎的觀望態度。目前反彈中的價格技術面壓力仍舊較大，期價短期內將試探139日元的壓力。

　　滬膠技術面：遠期合約報收的陰線收復了昨日空頭的失地，價格反彈之后，出現無力的下跌的走勢。RU411收盤價重新回到均線以下，但今日均價依舊位于10日均線之上。價格繼續受到7月29日高點和8遠月26日高點構成壓力線的壓制。從減倉下跌的走勢和交投減少的現象可以看到：多頭對于價格的信心仍舊不足，市場投資者的觀望情緒仍較為濃厚。技術指標KDJ開始向中性區域運行，價格短期面臨震蕩尋找支撐的可能。

　　綜上所述：國內現貨價格雖然止跌起穩，但是交投太少，交易商對后期走勢并不十分看好。而期貨技術面的仍舊屬于中性偏弱格局。由于9月份橡膠壓力較大，價格向下尋找支撐的過程尚未結束。順勢而為的投資可以關注價格明日在12400一線的表現，走弱可以少量(10%資金)跟蹤空頭。

　　操作建議：等待機會！

　　中國國際廣州營業部 張智超

　　三、大豆(資訊 論壇)：日評

　　昨晚CBOT黃豆市場仍然維持疲軟的走勢，各合約尾盤以下跌1-3美分報收，CBOT黃豆價格的弱勢運行格局，使之國內連豆市場交易商們產生了擔憂，壓制了市場做多的人氣，此一特點在遠月合約相對較為突出，而對國內后期大豆進口動態及東北豆上市運輸瓶頸的問題，更多的在連豆豆粕(資訊 論壇)近月合約上得到了體現，因此形成了目前連豆豆粕市場粕強豆弱，近強遠弱的格局，今日A0501合約尾盤報收于2700較開盤2720跌20元，而M0411合約尾盤以全日最高價2564報收較開盤漲16元，盤間交投顯得清淡。

　　國際國內市場信息：1：據國內海關統計數據1-8月份中國大豆進口量為1250萬噸，較去年同期相比下降了15.1%，據目前市場的情況估計國內后期的大豆進口量仍然不會很樂觀。但單從全球大豆供應量來講，對市場構成的壓力很大，有可能在今年中形成消費區豆供應緊張，而產區豆形成積壓的現象。這也是造成了目前豆粕價格走強的原因之一，今日廣州地區豆粕報價維持在3030元/噸左右。2：美國時間周二早晨 NOPA將公布8月份大豆壓榨數據。據預測美國大豆壓榨量將由7月份的1.0866億蒲式耳降至1.018億蒲式耳，預測區間為0.995-1.035億蒲式耳之間。目前美國南部地區的早熟大豆以逐步運往到北方緩解市場現貨供應緊張壓力。而密西西比州農業統計局公布調查統計數據顯示，截止到2004年9月12日，該州大豆作物收割進行了65%，一周前為49%，去年同期為45%，五年平均進度為33%。另外已經變黃的作物占96%，落葉率為85%。所以新豆的上市對CBOT黃豆市場產生一定壓制作用。因此出口量，美國國內消費量能否在后期得以提升將是我們關注的主題。3：據盤后美國農業部公布的作物進度報告，截止9月12日(上周日)美國大豆作物良好率為63%，較前一周提高1個百分點，去年同期為41%；落葉率為30%，去年同期和五年平均分別為30%和33%。

　　技術形態分析：從今日連豆豆粕各主要合約期價的運行情況來看，M0411合約期價在60日均線之上受到支撐，上方受5，10日均線的壓制，日KD指標在徘徊區內拐頭向下，日MACD指標紅柱仍縮短。A0501合約期價運行相對偏弱，以陰線報收，看下方能否在21日均線附近受到技術性的支持，MACD指標紅柱翻綠，從兩合約近幾天的走勢來看，M0411合約短期上漲走勢仍成立，而A0501上漲壓力較大。

　　操作建議：多頭倉位轉移至M0411持有，同時在A0501合約上做相等數量的空頭。

　　　 中國國際廣州營業部 黃兵

　　四、小麥(資訊 論壇)：鄭麥下跌無力

　　鄭麥連續兩天以十字星報收，多空雙方分歧較大，空頭拋壓的力度不足，多頭繼續逢低吸納，高拋低吸主導著盤面的走勢，下跌也漸顯無力；強麥(資訊 論壇)501合約以1879開盤，最高價1800，最低價1873，以十字星報收于1879，交投較為平淡，成交量36854手，持倉量102698手較上個交易日增加1398手；整日行情表現為增量盤整的格局。

　　國內面粉及新麥價格表現極為堅挺，受到物價消費指數上漲的帶動，以及水稻、玉米(資訊 論壇)價格上漲的牽引，加上多空基金相持已久，積蓄了巨大的反彈動能，持倉量的不斷擴大，動能也不斷的加大，后期空頭要更為謹慎；這幾天的走勢也表現出了投資者理智謹慎的一面。

　　操作建議：由高拋低吸手法，轉變為逢低吸納；

　　中國國際廣州營業部 謝瑞波

　　五、LME、COMEX銅(資訊 論壇)：期銅收低，盤中限于區間波動

　　LME期銅周二收低,盤中限于區間波動。美國最新公布的經濟數據作用甚小,美國8月零售銷售下滑0.3%,經常帳赤字擴大至紀錄高點1,661.8億美元。3個月期銅收報2,769美元,較周一下滑17美元。3個月期鋁收盤持平,微漲1美元,報1,701,美國鋁業(Alcoa)計劃宣布旗下Jamalco鋁廠交貨遭遇不可抗力的消息帶來支撐.因颶風伊凡來襲毀壞了港口服務運營。

　　3個月期鎳報12,600美元,漲175美元。3個月期鉛下挫27美元,報883美元。3個月期鋅報992美元,漲8美元。3個月期錫下滑100美元,報8,950美元。

　　六、CBOT大豆：大豆收低，受單產提高傳言打壓

　　CBOT大豆周二收低，由于大豆帶的生長狀況良好預期推進單產超過原來預期。

　　大豆期約每蒲式耳收低3美分至6-3/4美分不等,現貨月11月期約跌5-1/2美分,報5.65-1/2美元;1月期約跌6美分,報5.73美元。CBOT豆粕期約每短噸收低1.40美元至收高60美分，現貨月10月期約下滑1.40美元,報165.00;12月期約跌60美分,報每短噸167.20。　豆油期約每磅收低0.56美分至持平不等.現貨月10月期約跌0.56美分,報22.95美分;12月期約下滑0.52美分,報22.63美分。

　　交易商指,美國作物收割進度加快,且有大量報告指出,單產將超過每英畝50蒲式耳,這些均為利空因素.美國農業部(USDA)上周五預估,2004年美國大豆平均單產為每英畝38.5蒲式耳。

　　美國大豆生長帶高于正常水準的氣溫,以及少量的降雨,均有利于大豆生長,因而亦利空于期價。

　　美國全國油籽加工商協會(NOPA)公布的8月壓榨報告亦帶來支撐。NOPA公布,大豆壓榨量為9,650萬蒲式耳,低于分析師預期的9,800萬-1.035億蒲式耳。

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