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鋁價：底部構(gòu)筑進行中(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年09月07日 15:45 格林集團

　　本月，就在人們在為銅價的撲朔迷離而不知所措的時候，上海期貨交易所的另一個金屬品種--鋁卻在悄然之間發(fā)生了質(zhì)的變化。滬鋁主力合約0411本月走出了大幅上揚的行情，月初以15150開盤，最低下探到14990，最高上揚至16210，約摸以16070報收，從月線圖上可以看出，鋁價收出了一根實體近1000點的長陽，成交量和持倉量均有所擴大。

　　那么，究竟是什么因素導致鋁價的上漲呢？下面我們就簡單的分析一下。此次鋁價的上漲主要源自于中鋁在8月1號調(diào)低了氧化鋁的價格。鋁價自此次調(diào)價之后便開始了一路攀升的行情，其主要的原動力來自于出口。根據(jù)國內(nèi)外鋁價的對比，自6月份開始，國內(nèi)就已經(jīng)陸續(xù)有鋁裝船出口，至8月份，國內(nèi)運力出現(xiàn)了緊張的狀況，兩個月來的出口在價格上出現(xiàn)了滯后的反應，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨報價也在不斷的提高，南海地區(qū)的庫存從原來的10萬噸減少到8萬噸左右水平。再加上倫敦鋁庫存的不斷減少，這一系列因素都反映出現(xiàn)在市場的需求正在不斷的增加。此外，由于國內(nèi)銅鋁的差價正在不斷擴大，也引發(fā)了一批買鋁拋銅的套利資金進場運作，這也對鋁價形成了一定支撐。

　　另外，還有一些其他的因素刺激著鋁價的上漲。北美出現(xiàn)了較大規(guī)模的罷工事件，使得北美供應出現(xiàn)緊張的局面。北美、日本等國家需求旺盛，中國的出口政策撲朔迷離，美元的走弱，這些因素都在影響著鋁價。

　　而國內(nèi)鋁經(jīng)過近幾個月的震蕩也走出了明顯的底部形態(tài)，下面我們不妨回顧一下鋁價近期的走勢。

　　從上面的圖形我們不難發(fā)現(xiàn)鋁價在經(jīng)過上月向下破位之后，迅速上揚，期價在短短一股月之內(nèi)便重新回到了前期16000元的整理區(qū)間。那么我們就利用最簡單的技術分析理論來分析一下，在鋁價經(jīng)過破位再重新收回到原先的區(qū)間，這在技術上是一次明顯的假突破，也就是說鋁價將有可能象上輪一樣形成一較大的上揚空間，這樣一來，鋁價現(xiàn)在的走勢僅僅是一個筑低的過程，后市仍有望繼續(xù)上揚。

　　單一的分析圖形我們認為鋁價將有較大的上漲空間，然而從國內(nèi)的盤面我們可以明顯看出，雖然本月鋁價有了一定幅度的上揚，但國內(nèi)的成交量仍然較小，持倉量也不大，因此短期之內(nèi)很難有較好的表現(xiàn)，之所以上漲可能有大部分是因為套利資金介入所造成的。而鋁價后市如欲有更搶眼的表現(xiàn)必須要有較大幅度的增倉，按照現(xiàn)時的倉位，鋁價難有作為。這就需要市場有更多的資金關注并進入期鋁市場。

　　綜合以上分析，鋁價將有可能在目前的區(qū)間經(jīng)歷一個長期的筑低過程，而根據(jù)鋁價的走勢及其基本面分析，鋁價接下來最有可能運行的是一個頭肩低，運行的時間大約仍將持續(xù)兩個月左右。

　　但是，國內(nèi)期鋁市場一直以來存在著一個尷尬的問題。了解一下國內(nèi)鋁的現(xiàn)貨市場我們不難發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場幾乎被中鋁所控制，鋁價出現(xiàn)上漲，那么就會有大量的現(xiàn)貨被中鋁拋售到期貨市場，而鋁價有所下跌也會有一部分現(xiàn)貨商買入，這就決定了國內(nèi)期貨市場的根本作用只是起到了價格參考的作用，無非是一個相對集中的現(xiàn)貨市場。眾所周知，一個市場的活躍最主要的因素就是要有一批投機資金進場運作，但是在目前比較封閉的市場中又有誰能夠與既有大量現(xiàn)貨背景又有足夠資金實力的中鋁相抗衡呢，這就是為什么國內(nèi)鋁期貨始終難以活躍的主要因素。（來源：和訊特約/夏云龍）

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